上海本地股藏龙卧虎沪深两市大盘在历史高位上走出了震荡调整的态势,从这轮行情发动至今已历时两个多月,作为 发动本轮行情的主力品种,新兴的网络电子商务板块和高科技板块如综艺股份、清华同方等大部分股票的上扬幅度都超过10 0%。在指数即将再创新高之际,领头羊板块的调整为两市大盘拉了些许的后腿。

　　虽然市场在不断地宣传新投资理念和新思维方式,但已经历了多次暴涨暴跌洗礼的广大投资者越来越将系统投资风险 作为投资与否的主要指标。从本次市场的热点转换也可以显露一角,在高科技板块和新兴网络电子商务板块的持续上扬后,市 场投资者将更多的注意力集中到了属于高科技范畴的生物制药板块。由于这一板块的市场定位相对较低,一般高价股如复星实 业、天坛生物、海王生物等大多在20元附近,因此相比50元以上的高科技股仍有很大的价格优势,但这类股票属于补涨行 情,主力介入时间短,所以市场的影响力度也弱,在反弹后不久就有见顶迹象。

　　在高科技股和新兴网络电子商务股板块出现短暂调整之际,投资者应该密切关注上海本地股的动态。从这几个交易日 的盘中资金走向发现,上海本地股在电器股份持续上扬的带动下出现了全面上扬的走势。这一板块的市场概念早在去年年初已 得到了充分的挖掘,而且通过一年来的运作,效益也正在逐步体现。此外,上海市政府的政策扶持以及进一步的资产运作又提 供了企业再次发展的空间。从形态上分析,这些股票都具有突破“5.19”行情形成的股价高点的可能,但由于大部分个股 刚刚启动,所以在成交量的配合上有所欠缺,因此后市如成交量能有效放大,则支撑股价再创新高的概率较高,建议投资者可 以重点关注。

　　从盘中走势分析,自仪股份、望春花等股票都有蓄势待发的架势。但这些股票中,部分经营业绩依然不理想,短线年 报的风险会直接影响投资者的短线收益。因此,建议待大盘和高价股整体回落或年报风险释放后,可以采取重个股,轻指数的 操作手法短线介入这类个股。

　　(点津顾问周倜)

　　下一个热点是蓝筹绩优股上周开始,前期热点高科技股与网络股的股价出现大幅回落,且反弹乏力,这表明随着年报 的大批公布,缺乏业绩支撑的网络股与大大透支业绩的高科技股炒作告一段落。后市哪些板块会脱颖而出,成为新的市场热点 呢？从周二北京城建、虹桥机场、上海建工、青岛海尔等大盘绩优蓝筹股相继涨停,从周三浦发银行、深发展的发力,可以看 出蓝筹绩优股极有可能是下一个市场热点。

　　真正意义上的投资理念,对于机构来说,是以投资组合取代做庄,不断将价值被市场低估的股票吸收进自己的投资组 合,也不断地将价值被市场高估的股票剔除出自己的投资组合。对于投资者来说,就是介入高成长、业绩好的股票,长期持有 以获得较高回报,而不是在市场中追涨杀跌。通过一系列指标如市盈率、增长率、行业前景等寻找有价值的投资对象,我们发 现价值真正被市场低估的就是大盘蓝筹绩优股。

　　随着小盘股股价持续走高,大盘蓝筹绩优股股价长期低迷,它们的比价结构会越来越不合理。一种不合理的趋势发展 到了极点,必然会产生相反方向的运动,不合理的比价会向合理的比价回归。

　　我们这里所说的大盘绩优蓝筹股主要是指：流通盘子超过一个亿,业绩连年增长15-20%的上市公司,如深万科 、青岛海尔、哈医药等。虽然从短期看,与一些增长率高达100%以上高成长的资产重组与高科技股相比并不起眼,但几年 的持续增长累计下来,利润增长也十分可观。只要投资者抱着投资的心态介入,必然会获得丰厚的回报。

　　我们说下一个市热点产生于绩优蓝筹股上,还有以下原因：第一,年报近期将集中公布,受四项计提、财政部对资产 重组的利润操纵严格禁止以及上市公司与集团公司严格执行三分开的影响,绩优股数量可能会有所缩小,因此,绩优股价格的 整体上行并不会消耗太多的资金。加上今年年报的真实可靠性要远远超过往年,如老牌绩优股今年仍能维持较快的增长,则这 些绩优股确是经过大浪淘沙的股票,经过了证券市场试金石的检验,其投资价值定会显现。

　　第二,春节后的两大利好政策,对绩优股都是助涨作用。新股发行部分向二级市场投资者配售,会促使一级市场的新 股认购资金向二级市场转移,这些资金的风险承受力有限,它们多会购买绩优成长股。允许券商质押融资对质押的股票有着明 确的规定,只有绩优股、流动性较好、股价较为稳定的股票才可用于质押。这无疑会增加绩优股的购买力度。因此绩优、成长 、蓝筹将是长期的炒作概念,其股价将会持续盘升。

　　第三,绩优是上市公司运作的最后成绩与结果,成长是上市公司发展的必由之路,目前的网络乃至生物制药股只是形 式,它们中的佼佼者最后的归宿也是蓝筹绩优股。

　　(广发证券宋淮松)

　　蓝筹股舰队启航在经历了一周左右的回调之后,自上周四起大盘出现趋稳回升迹象,但引起市场关注的是此次回升行 情中,网络板块并未再次形成领涨格局,相反近日的再度全线下跌显示这一板块尚需进行充分的调整蓄势。相对而言,近期热 点在网络股失色之后显得杂乱无章,从上周末的生物制药到近日的中低价绩优股,热点呈现不断轮涨的格局,市场正期待着蓝 筹股舰队的启航。

　　周一之所以形成稳健的单边上扬走势并拉出大阳,主要得益于真空电子、中关村、广州控股等早盘即再创新高,并带 动上海贝岭、大唐电信等老牌科技蓝筹股全面上扬,相比而言,上海梅林等网络股虽然午后也大幅反弹,但已从领涨大盘变成 随大盘上升；而周二盘中给出的信号更加明确,真空电子、中关村继续呈现上升势头,而网络股全面逆市下跌；周三浦发银行 、深发展开始发力,这说明市场热点已悄然转换,蓝筹概念已成为大盘上升的中流砥柱。

　　进一步分析大盘蓝筹概念的形成,我们可以发现众多蓝筹股的走强源于国有企业的脱胎换骨和产业转型,相信会有一 大批国企将以高科技产业为目标实施战略转型,如首钢股份近期已开始利用首钢集团大规模资本运营的经验开始试探介入高科 技光盘开发行业。可以说,大型国企一旦展开大规模的资本运行,将会促使蓝筹舰队形成高中低价的立体炒作层次,从而成为 龙年牛市中的主流品种。

　　从中长期角度看,如果说网络概念是2000年市场最活跃的题材,那么,建立在高科技基础之上的蓝筹概念则是市 场形成大牛市的基础和基石,投资者可关注中低价国企上市公司的经营动向,及时把握个别国企的产业转型,如首钢股份、华 北制药等,逢低介入,以分享这种转型在未来带来的丰厚收益。

　　(中科信证券陶纯)