天山电子披露可转债二轮问询回复 说明业绩下滑合理性及募投测算审慎性

广西天山电子股份有限公司联合保荐机构爱建证券等中介机构，于2026年9月向深圳证券交易所提交向不特定对象发行可转换公司债券的第二轮审核问询函回复，针对2026年一季度及半年度业绩变动、募投项目效益测算、前次募集资金现金管理合规性等核心问题逐项作出说明，明确相关业绩变动符合行业共性趋势，公司具备足额可转债偿付能力，本次发行符合相关监管条件。

根据披露数据，2026年一季度公司实现营业收入42459.62万元，同比增长7.60%，但归属于上市公司股东的净利润为1970.53万元，同比下降45.01%；2026年上半年营收进一步增至94870.83万元，同比增长10.86%，而归母净利润同比下滑54.73%至3360.23万元。

公司说明，业绩在营收增长背景下出现利润下滑，主要受三方面因素叠加影响：一是人民币升值，2026年一季度美元兑人民币平均汇率同比下降3.20%，影响营业利润约500万元，上半年人民币累计升值4.05%，影响营业利润约1500万元；二是订单结构变化，单色液晶显示产品受彩色产品替代影响，收入占比同比下降8.38个百分点，毛利率从24.24%降至16.51%，同时彩色液晶显示模组向中大尺寸升级，叠加车载领域下游车企价格竞争传导，综合毛利率较2025年度下降3.81个百分点至15.91%；三是经营规模扩张带动期间费用上升，上半年管理费用同比增加581.63万元，财务费用同比增长946.76万元，主要来自汇兑损失及闲置募集资金投入使用后利息收入减少。

对比6家同行业可比公司2026年一季度及半年度业绩，5家公司同期归母净利润同比下滑，占比达83.33%，其中秋田微、超声电子等多家企业均明确披露汇率变动或汇兑损失为业绩下滑核心因素，公司业绩变动趋势与行业整体情况一致。公司表示，人民币汇率具备双向波动特征，不存在长期单边升值基础，订单结构向高附加值彩色、中大尺寸产品升级属于行业长期趋势，车载业务虽短期毛利率承压但市场空间广阔，相关阶段性因素不会对持续经营能力造成重大不利影响。

针对可转债偿付能力，公司披露2023年至2025年经营活动现金流量净额持续保持净流入，年均值达10220.08万元。本次可转债发行规模不超过69702.30万元，测算显示存续期内预计偿债资金合计76099.36万元，可覆盖全部本息合计74163.25万元，覆盖倍数为1.03，叠加未使用银行授信额度47400万元，公司具备足够现金流支付可转债本息。

对于募投项目“光电触显一体化模组建设项目（二期）”的效益测算，公司说明中尺寸彩色液晶显示模组2023年、2024年单价阶段性下行，主要是低单价VoIP电话、门禁系统等订单占比提升，叠加IC、TFT-LCD等核心原材料价格回落所致，该趋势与同行业可比公司变动一致，目前价格下行因素已不具备持续性。2026年上半年中尺寸产品平均单价已达66.28元/片，在手订单平均单价71.86元/片，均高于募投项目预测的65元/片，该预测具备合理性与谨慎性。

针对复杂模组业务，公司说明2023年该业务尚处于样品探索阶段，收入仅3.91万元不具备可比性，2025年起已进入规模化商业化阶段，2026年上半年收入达4407.54万元，超过2025年全年水平，在手订单金额2618.30万元，平均单价228.81元/片，显著高于募投项目预测的110元/片。本次募投项目预测复杂模组毛利率10.07%，低于同行业可比公司平均15.12%的水平，仅略低于环旭电子9.36%的2025年可比业务毛利率，测算过程审慎，不存在盲目扩张产能的情形。

针对此前2024年6月至2025年6月期间使用闲置募集资金合计20662万元购买PR1、PR2级非保本理财产品的事项，公司说明相关产品均已全部赎回，未造成任何资金损失，也未影响前次募投项目正常实施。公司已完成全部整改，修订募集资金管理制度明确仅可购买保本型投资产品，相关内部控制完善措施执行充分，该事项不属于“擅自改变前次募集资金用途未作纠正”的情形，不构成本次可转债发行障碍，本次发行符合《上市公司证券发行注册管理办法》相关发行条件。

截至问询回复出具日，自本次可转债申请获深交所受理以来，不存在涉及本次发行的重大舆情或媒体质疑情况。保荐机构已完成相关核查并出具专项核查报告。

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责任编辑：小浪快报