帅丰电器披露重大资产购买草案问询函财务问题专项回复 标的公司2025年营收3.43亿元同比增72.46%

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浙江帅丰电器股份有限公司重大资产重组草案的申报会计师中汇会计师事务所，于2026年9月14日发布针对上交所此前出具的重大资产重组草案信息披露问询函的财务问题专项回复，对标的公司杭州惠嘉的主营业务构成、客户供应商结构、收入变动及季节性特征等核心事项逐一补充说明，明确相关业务逻辑合规性，同时披露标的公司截至2026年7月末在手及跟踪订单合计3.62亿元，为后续持续经营提供支撑。

本次回复显示，标的公司杭州惠嘉主营智能电网设备、综合能源与电力工程、电网智慧服务三大板块，报告期内主营业务收入规模快速增长，2024年、2025年分别实现19881.84万元、34287.65万元，2025年同比增幅达72.46%，2026年1-4月实现收入4207.30万元。各期细分业务收入结构如下：

从业务变动原因来看，2025年综合能源与电力工程收入同比大增427.57%，主要系圆通速递、中策橡胶等大额电力工程项目集中交付验收，以及安吉、建德等地光伏电站资产转让完成确认收入；智能电网设备2025年收入同比小幅下滑11.62%，主要受变电站无人机机巢等一次性专项改造项目完工后无后续同类型采购、部分电网客户阶段性采购需求调整影响；电网智慧服务收入同比下降27.23%，主要是下游输电线路状态评价类服务订单需求减少所致。会计师核查确认，各板块收入变动与实际业务开展情况匹配，具备合理性，且各细分业务的收入确认、结算及收款方式均符合企业会计准则相关规定。

针对市场关注的客户集中度较高问题，回复披露报告期内标的公司前五大客户收入占比分别达85.47%、80.31%、95.76%，该特征与同行业可比公司国电南自、平高电气等头部电网设备企业的客户集中趋势一致，主要系下游核心客户为国家电网体系、大型产业集团等合并统计口径的主体，同时综合能源工程类单项目金额较高所致。标的公司核心客户合作周期普遍较长，中策橡胶自2018年开始合作，国家电网下属核心主体自2019-2020年起建立稳定合作，在手及跟踪订单合计36168.76万元，能够对后续经营形成有效支撑，客户集中度较高的风险已在重组报告书中补充披露。

对于上海纳杰同时作为标的公司客户与供应商的合理性问题，专项说明明确，标的公司向上海纳杰销售一二次融合环网柜用于其项目交付，同时出于供应链灵活管理需求，向其采购生产一二次深度融合柱上断路器所需的控制单元、断路器等物料，两类交易涉及的产品完全分属不同品类，且上海纳杰为大型国有控股电气企业，具备相应资质与交付能力，双向业务具备真实商业基础。

针对北京智芯、浙江华云两家国网系企业位列应收账款前五名但未进入前五大客户的情况，回复解释该差异主要源于披露口径不同：前五大客户按国家电网合并口径统计，而应收账款按单体主体披露，叠加相关客户结算需遵循国网内部审计流程、回款节奏滞后于收入确认时点，形成收入与应收账款的期间错配，相关款项回收风险较低。此外标的公司已对1年以上应收账款严格按照账龄组合计提减值，截至2026年4月末1年以上应收账款合计2510.52万元，对应计提坏账准备520.94万元，期后5-7月已回款747.92万元，长账龄款项整体回收保障度较高。

关于收入季节性波动的问题，回复确认标的公司各业务板块均存在下半年尤其是第四季度收入占比较高的特征，2024年、2025年四季度收入占比分别达57.28%、45.16%，该特征与电力行业普遍规律一致：国家电网招投标集中在二、四季度，交付结算多集中在下半年，电力工程业务受春节假期、冬季施工条件限制，也普遍在四季度进入完工验收高峰期，相关波动情况与国电南自、平高电气、经纬股份等同行业可比公司的季节性分布特征具备可比性。

会计师最终核查结论显示，标的公司重大资产重组报告书已按要求补充披露全部问询函涉及的财务相关事项，相关业务逻辑、收入核算、客户合作等情况均不存在重大异常，标的公司持续盈利能力不存在重大不利影响。

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责任编辑：小浪快报