永茂泰2024年年报解读：经营业绩增长，现金流与市场风险需关注

2025年4月，上海永茂泰（维权）汽车科技股份有限公司发布2024年年度报告。报告期内，公司在市场开拓、降本增效等方面取得一定成果，但经营活动现金流量净额大幅减少326.79%，财务费用增长59.82%，这些变化值得投资者关注。

营收稳健增长，市场拓展成效初显

2024年永茂泰营业收入达到40.99亿元，同比增长15.93%。这主要得益于公司积极开拓市场，铝合金业务和汽车零部件业务销量均有所提升。其中铝合金业务销售额29.84亿元，增长21.07%；汽车零部件业务销售额10.20亿元，增长1.98%。公司通过深化与战略客户合作，如与拓普集团签订铝液供应合作协议，拓展了业务规模。

盈利水平提升，成本控制与产品结构优化并行

净利润为3750.96万元，同比增长21.35%；扣非净利润为2322.29万元，同比增长35.15%。盈利增长一方面源于营收增加，另一方面得益于公司降本增效措施。公司深入推进全面预算管理，优化生产工艺，降低采购成本等，提升了利润空间。同时，产品结构优化也贡献显著，如铝合金液销量占比提升至57.18%，新能源汽车零部件收入占比提升至35.57%。

费用有增有减，研发投入持续加大

1. 销售费用：销售费用为437.84万元，同比减少15.09%，主要原因是本期将原销售配套的相关运输人员薪资、车辆折旧费用转列主营业务成本科目。
2. 管理费用：管理费用7996.20万元，同比下降2.88%，系本期管理费用里折旧费减少所致。
3. 财务费用：财务费用2902.86万元，同比增长59.82%，主要因满足经营资金需求，银行借款规模扩大导致利息支出增加。
4. 研发费用：研发投入1.01亿元，同比增长9.62%。公司持续加大科研投入，加强知识产权管理，加快科技成果转化，2024年新增授权专利20项，提升了产品竞争力。

现金流波动大，经营与投资压力显现

1. 经营活动：经营活动产生的现金流量净额为 -2.11亿元，与去年同期的9319.54万元相比大幅减少326.79%。主要因营业收入增长导致付现购买原材料备货金额大幅增加，以及期末应收账款余额增加。这表明公司在业务扩张过程中，对资金的占用增加，可能面临一定的资金周转压力。
2. 投资活动：投资活动产生的现金流量净额为 -2.75亿元，主要因本期购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金增加，反映公司在扩大产能和技术升级方面的积极投入，但也会对短期资金流动性产生影响。
3. 筹资活动：筹资活动产生的现金流量净额为4.28亿元，主要因本期银行借款增加，显示公司通过债务融资满足业务发展资金需求，但同时也增加了财务风险。

研发人员结构稳定，为创新提供支撑

公司研发人员数量为218人，占公司总人数的14.67%。学历结构上，硕士研究生3人、本科43人、专科65人、高中及以下104人；年龄结构上，30 - 40岁人数最多，达113人。稳定的研发团队为公司持续创新提供了人力保障。

1. 市场风险：公司业务与宏观经济和汽车行业周期紧密相关。当经济收缩或汽车行业竞争加剧、价格战爆发时，铝价下跌、需求减少，公司业绩可能受影响。且公司产品在新能源汽车应用占比不高，随着新能源汽车快速发展，传统燃油车市场被挤压，公司面临转型压力。
2. 客户集中度风险：公司客户集中度较高，对单一客户依存度偏高，前五名客户销售额占年度销售总额59.13%。若主要客户经营状况变化或合作关系不利变动，将对公司产能利用率、产销量、销售收入及毛利率产生较大负面影响。
3. 原材料及产品价格波动风险：公司采购的纯铝、废铝等原材料价格受市场影响大，产品定价也与铝价相关。原材料与产品价格波动可能影响公司盈利水平，且汽车行业价格战会传导至上游，压缩公司毛利率。
4. 资金风险：公司所处行业资金密集，日常经营和设备投资需大量流动资金，业务规模增长使存货、应收账款增大，给营运资金带来压力。若盈利能力和现金流不利变化，可能影响公司正常生产经营。

总体来看，永茂泰2024年虽在营收和盈利方面取得增长，但经营活动现金流量净额的大幅减少以及财务费用的显著增加，加之面临的诸多风险，需要投资者密切关注公司在市场拓展、成本控制、资金管理及风险应对等方面的策略与执行效果。

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责任编辑：小浪快报