主要财务指标：A类本期利润4036万元 三类份额净值均超1.2元
报告期内（2026年4月1日-6月30日），嘉实稳固收益债券A、C、D三类份额均实现正收益。其中，A类本期已实现收益1996.93万元，本期利润4035.52万元，期末基金资产净值6.74亿元，份额净值1.2394元；C类本期已实现收益2005.77万元，本期利润3488.64万元，期末资产净值8.87亿元，份额净值1.2277元；D类本期已实现收益1813.21万元，本期利润3610.92万元，期末资产净值5.91亿元，份额净值1.2403元。三类份额加权平均基金份额本期利润分别为0.0556、0.0480、0.0549，A类和D类盈利能力优于C类。
| 指标 | 嘉实稳固收益债券A | 嘉实稳固收益债券C | 嘉实稳固收益债券D |
|---|---|---|---|
| 本期已实现收益（元） | 19,969,260.98 | 20,057,706.17 | 18,132,054.73 |
| 本期利润（元） | 40,355,234.52 | 34,886,434.71 | 36,109,243.14 |
| 加权平均基金份额本期利润 | 0.0556 | 0.0480 | 0.0549 |
| 期末基金资产净值（元） | 674,286,695.47 | 886,871,519.60 | 590,603,710.52 |
| 期末基金份额净值（元） | 1.2394 | 1.2277 | 1.2403 |
基金净值表现：短期超额收益显著 长期部分份额跑输基准
近三个月净值增长率超4% 大幅跑赢基准
过去三个月，A类和D类份额净值增长率均为4.19%，C类为4.09%，而同期业绩比较基准收益率仅1.07%，三类份额超额收益分别达3.12%、3.02%、3.12%。净值增长率标准差均为0.33%，显著高于基准的0.01%，显示组合波动高于基准。
长期业绩分化：C类五年期跑输基准9.85个百分点
长期来看，业绩表现分化明显。过去五年，A类净值增长率16.21%，跑输基准23.74%达7.53个百分点；C类更差，净值增长率13.89%，跑输基准9.85个百分点；D类自基金合同生效起至今净值增长率10.13%，跑赢基准4.92%达5.21个百分点。
| 阶段 | A类净值增长率 | 基准收益率 | 超额收益 | C类净值增长率 | 基准收益率 | 超额收益 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 过去三个月 | 4.19% | 1.07% | 3.12% | 4.09% | 1.07% | 3.02% |
| 过去五年 | 16.21% | 23.74% | -7.53% | 13.89% | 23.74% | -9.85% |
| 自合同生效起至今 | 34.24% | 30.73% | 3.51% | 112.91% | 108.75% | 4.16% |
投资策略与运作分析：超配权益资产 增持银行二级及永续债
权益资产超配科技与医药 新能源表现拖累
报告期内，组合权益资产超配股票，重点配置通信、半导体设备、电子和机械设备等科技赛道，持有估值与经营优秀的医药外包和出海产业链龙头公司，如药明康德（占净值1.17%）、中微公司（1.12%）等，贡献一定超额收益。但部分新能源（如阳光电源，占比1.01%）、电网设备和化工公司受地缘冲突及汇兑损失拖累表现欠佳。
债券资产维持中等久期 减持短端信用债
纯债资产维持中等略长的久期，减持部分绝对收益率低位的短期信用品种，增持中等期限的银行二级债和永续债，收益率高位逐步增加少量超长期限利率债。下半季度逐步控制组合杠杆，以减少资金利率低位回升对杠杆成本的负面影响。
资产组合：债券占比83.94% 权益资产13.14%
报告期末，基金总资产28.05亿元，其中固定收益投资23.55亿元，占比83.94%；权益投资3.69亿元，占比13.14%；银行存款和结算备付金5236.94万元，占比1.87%；其他资产2972.42万元，占比1.06%。整体配置以债券为主，权益资产为辅，符合债券型基金定位。
| 项目 | 金额（元） | 占基金总资产比例（%） |
|---|---|---|
| 权益投资 | 368,542,355.18 | 13.14 |
| 固定收益投资 | 2,354,744,093.73 | 83.94 |
| 银行存款和结算备付金合计 | 52,369,381.19 | 1.87 |
| 其他资产 | 29,724,187.52 | 1.06 |
| 合计 | 2,805,380,017.62 | 100.00 |
股票投资：制造业占比14.08% 前十股票集中度9.86%
行业高度集中于制造业
报告期末，境内股票投资中，制造业公允价值3.03亿元，占基金资产净值14.08%；采矿业1243.04万元，占比0.58%；电力、热力、燃气及水生产和供应业仅1580元，占比0.00%。其他行业均未配置，行业集中度极高，制造业单一行业占比超97%（3.03亿/3.09亿），存在行业集中风险。
前十股票持仓分散 拓荆科技因重大事项停牌
前十名股票投资中，纽威股份（1.23%）、药明康德（1.17%）、中微公司（1.12%）位居前三，合计占净值3.52%；前十股票总占比9.86%，持仓相对分散。但第九大重仓股拓荆科技（688072）因重大事项停牌，公允价值1783.25万元，占净值0.83%，存在流动性风险。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|
| 1 | 603699 | 纽威股份 | 1.23 |
| 2 | 603259 | 药明康德 | 1.17 |
| 3 | 688012 | 中微公司 | 1.12 |
| 4 | 000338 | 潍柴动力 | 1.05 |
| 5 | 300274 | 阳光电源 | 1.01 |
| 6 | 000333 | 美的集团 | 0.98 |
| 7 | 300037 | 新宙邦 | 0.95 |
| 8 | 002938 | 鹏鼎控股 | 0.90 |
| 9 | 688072 | 拓荆科技 | 0.83 |
| 10 | 688293 | 奥浦迈 | 0.82 |
债券投资：金融债占比51.45% 国债与中期票据为主要配置
债券投资中，金融债公允价值11.07亿元，占基金资产净值51.45%（其中政策性金融债8.09亿元，占3.76%）；国家债券3.42亿元，占15.89%；中期票据5.90亿元，占27.43%；企业债券1.89亿元，占8.80%；可转债1.26亿元，占5.87%。前五名债券中，16国债19（3.83%）、24赣交K3（3.80%）、25国债24（3.42%）持仓较高，以利率债和高等级信用债为主。
份额变动：D类份额赎回43.77亿份 规模缩水近50%
报告期内，D类份额遭遇大额赎回，期初份额8.85亿份，报告期总赎回4.38亿份，期末份额降至4.76亿份，赎回比例达49.44%（4.38亿/8.85亿）；A类份额期初9.66亿份，总赎回6.21亿份，期末5.44亿份，赎回比例64.16%；C类份额相对稳定，期初7.32亿份，总赎回2.25亿份，期末7.22亿份，赎回比例30.74%。D类份额的大幅赎回可能反映投资者对该类份额流动性或收益预期的担忧。
| 指标 | 嘉实稳固收益债券A | 嘉实稳固收益债券C | 嘉实稳固收益债券D |
|---|---|---|---|
| 报告期期初份额（份） | 966,223,702.42 | 732,044,003.13 | 885,212,695.67 |
| 报告期总赎回份额（份） | 620,578,311.89 | 224,942,848.52 | 437,654,234.13 |
| 报告期期末份额（份） | 544,027,193.15 | 722,396,299.67 | 476,164,961.22 |
| 赎回比例 | 64.16% | 30.74% | 49.44% |
风险提示与投资机会
风险提示
- 行业集中风险：股票投资中制造业占比超14%，其他行业几乎未配置，若制造业景气度下行或政策调整，可能对组合收益产生较大影响。
- 流动性风险：D类份额赎回近50%，规模大幅缩水可能影响组合运作灵活性；拓荆科技因重大事项停牌，持仓面临流动性受限风险。
- 长期业绩风险：A类、C类过去五年跑输业绩比较基准7.53%、9.85%，长期超额收益能力存疑。
投资机会
- 短期超额收益显著：近三个月三类份额均跑赢基准超3个百分点，权益资产中科技和医药外包标的表现亮眼。
- 债券配置结构优化：增持中等期限银行二级债和永续债，后期或择机增加杠杆获取息差收益，纯债部分收益稳定性有望提升。
- 可转债左侧机会：管理人提到部分传统行业可转债估值已具备左侧布局基础，或为组合提供潜在收益增厚空间。
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责任编辑：小浪快报
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