宏利新起点混合季报解读：A类净值增长13.22% B类份额赎回超100%

报告期内（2026年4月1日-6月30日），宏利新起点混合三类份额财务表现分化显著。其中A类份额本期利润达2,665,301.70元，期末基金资产净值32,216,031.82元，期末份额净值1.935元；B类份额本期利润84,844.80元，期末资产净值10,241,893.90元，份额净值1.731元；C类份额本期利润56,885.93元，期末资产净值6,085,768.94元，份额净值1.766元。A类份额利润规模显著高于B、C两类，占三类总利润的94.3%。

过去三个月，三类份额净值增长率均跑赢业绩比较基准（4.40%）。A类份额净值增长13.22%，超额收益8.82%；C类增长13.13%，超额8.73%；B类增长11.32%，超额6.92%。从波动性看，三类份额净值增长率标准差均为2.12%（A、C类）或1.59%（B类），显著高于基准的0.38%，显示组合风险水平较高。

报告期内，基金投资策略发生重大调整，从绝对收益组合转向“集中配置新兴制造业中的固态电池产业”。管理人认为固态电池具备“更高安全性和能量密度”，远期市场空间巨大，当前处于“从0到1的渗透率快速提升阶段”，重点配置“固态电池、设备和材料公司”。但二季度固态电池板块缺乏产业催化，“设备企业回调较大”，组合仍以固态设备和材料持仓为主。

截至报告期末，A类份额净值1.935元，报告期增长率13.22%；B类净值1.731元，增长率11.32%；C类净值1.766元，增长率13.13%，同期业绩比较基准收益率4.40%。A、C两类表现优于B类，主要因B类份额净值基数较低且可能存在不同费率结构影响。

报告期末基金总资产48,831,518.76元，其中权益投资（全部为股票）21,846,958.37元，占比44.74%；银行存款和结算备付金合计26,887,461.93元，占比55.06%；其他资产97,098.46元，占比0.20%。固定收益、基金、贵金属等投资均为0，资产配置高度集中于股票和现金类资产。

股票投资组合中，制造业公允价值21,183,550.37元，占基金资产净值比例43.64%；水利、环境和公共设施管理业663,408.00元，占比1.37%；其他行业投资均为0。制造业占比达97%（43.64%/45.00%），行业配置高度集中，单一行业依赖风险显著。

期末前十大股票投资明细显示，持仓全部集中于固态电池相关的设备、材料及核心企业。国瓷材料（300285）以2,352,504.00元公允价值居首，占基金资产净值4.85%；骄成超声（688392）、德龙激光（688170）、宁德时代（300750）紧随其后，占比分别为3.35%、2.91%、2.83%。前十大重仓股合计占基金资产净值24.13%，个股集中度中等，但行业属性高度一致。

报告期内三类份额申赎分化剧烈。B类份额期初12,762,493.27份，期间申购5,918,600.20份，赎回12,765,752.69份，赎回份额超过期初份额（12,765,752.69/12,762,493.27≈100.03%），期末仅剩5,915,340.78份，净赎回6,847,152.49份；A类份额净赎回6,539,182.66份，期末16,649,338.96份；C类份额期初仅37,147.46份，期间申购4,681,967.25份，赎回1,272,530.78份，净申购3,409,436.47份，期末达3,446,583.93份，规模增长近92倍。

风险提示：1. 行业集中度风险：制造业占比97%，固态电池板块波动可能导致基金净值大幅波动；2. B类份额巨额赎回风险：赎回份额超过期初规模，可能引发流动性压力及净值波动；3. 策略单一风险：完全转向单一产业赛道，若固态电池技术路线或渗透率不及预期，将影响组合收益。

投资机会：固态电池产业处于“从0到1”的关键阶段，远期市场空间广阔，基金持仓的设备（骄成超声、德龙激光）、材料（国瓷材料、博苑新材）及核心企业（宁德时代）或受益于行业渗透率提升，长期成长潜力值得关注。但需警惕短期板块回调压力及技术迭代风险。

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责任编辑：小浪快报