博时富永3个月定开债发起式季报解读：份额增长30.32% 净值跑输基准0.20%

报告期内（2026年4月1日-6月30日），博时富永3个月定开债发起式基金实现本期已实现收益1747.22万元，本期利润2359.12万元，加权平均基金份额本期利润0.0093元。截至报告期末，基金资产净值32.68亿元，基金份额净值1.0083元。

短期业绩不及基准

过去三个月，基金份额净值增长率为0.91%，同期业绩比较基准收益率1.11%，跑输基准0.20个百分点；净值增长率标准差0.04%，高于基准的0.03%，表明短期波动略大于基准。

长期业绩差距扩大

从长期维度看，自基金合同生效以来（2018年12月19日至2026年6月30日），基金累计净值增长率24.53%，显著低于基准的33.46%，差距达8.93个百分点。过去三年、五年、七年净值增长率分别为6.88%、14.01%、22.51%，均大幅落后于基准的11.96%、21.45%、30.60%。

市场环境：二季度债市收益率震荡下行

2026年二季度，基本面增长放缓，GDP增速边际下降，内需修复偏慢，但出口和生产仍有支撑。债市收益率整体震荡走强，多数期限收益率下行：1年国债收益率下行10.0bp至1.12%，10年国债下行8bp至1.73%，30年国债下行12bp至2.24%。4月初受超长期供给担忧影响长端收益率上行，后因资金面宽松、地缘局势缓和及配置需求偏强，债市修复；5-6月流动性预期波动扰动市场节奏，整体呈震荡偏强格局。

组合操作：动态调整期限配置 灵活博弈长期限品种

基金紧密跟踪基本面、政策走向和市场变化，加强风险管理，动态评估收益率曲线相对价值，重点选取相对价值更优的券种期限进行配置，并对长期限品种开展灵活博弈。

截至2026年6月30日，基金份额净值1.0083元，份额累计净值1.2241元。报告期内，基金份额净值增长率0.91%，同期业绩比较基准（中债综合财富（总值）指数收益率×90%+1年期定期存款利率（税后）×10%）增长率1.11%，跑输基准0.20个百分点。

报告期末，基金总资产40.55亿元，其中固定收益投资占比99.90%，金额40.51亿元；银行存款和结算备付金合计419.87万元，占比0.10%，无股票、贵金属、金融衍生品等其他资产配置。值得注意的是，债券投资公允价值40.51亿元，占基金资产净值比例达123.97%，显示基金通过杠杆操作放大债券投资规模。

债券品种分类：金融债占绝对主导

基金债券投资中，金融债公允价值33.92亿元，占基金资产净值比例103.80%，为第一大配置品种；国家债券9138.65万元，占比2.80%；中期票据5.47亿元，占比16.75%。三者合计占净值123.35%，与债券投资总占比123.97%基本匹配。

前五名债券明细：国开债占四席 广州银行二级资本债上榜

报告期末，基金前五大债券投资均为利率债或高等级信用债。其中国开债占据四席，24国开08（20.59亿元，占净值6.30%）、25国开02（17.06亿元，5.22%）、25国开20（15.33亿元，4.69%）、26国开03（15.18亿元，4.65%）；第五名为22广州银行二级资本债01（14.92亿元，4.56%）。

报告期内，基金总申购份额12.41亿份，总赎回份额4.87亿份，净申购7.54亿份。基金份额总额从期初24.87亿份增至期末32.41亿份，增幅30.32%。

报告期内，基金存在单一投资者持有份额比例超过20%的情形。截至期末，两名投资者分别持有基金份额20亿份（占比61.71%）和12.41亿份（占比38.29%），合计持有100%份额。若上述投资者发生巨额赎回或集中赎回，可能对基金净值产生冲击，甚至引发流动性风险；极端情况下，基金资产规模可能持续低于正常运作水平，面临转换运作方式、合并或终止合同的风险。

此外，基金债券投资占净值比例达123.97%，杠杆操作虽可能提升收益，但在债市调整时也会放大波动风险。投资者需关注债市利率走势及基金杠杆水平变化对业绩的影响。

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责任编辑：小浪快报