西部利得均衡优选混合季报解读：A类净值增长率45.09% C类份额赎回超43%

报告期内（2026年4月1日-6月30日），西部利得均衡优选混合A、C两类份额均实现显著盈利。其中，A类本期利润400,008,028.87元，C类本期利润300,524,857.41元，合计利润7.01亿元。期末基金资产净值方面，A类为1,314,056,924.99元（13.14亿元），C类为1,016,594,538.96元（10.17亿元），两类份额合计净值23.31亿元。

本季度基金净值表现显著优于业绩比较基准。A类份额过去三个月净值增长率45.09%，同期业绩比较基准收益率仅7.42%，超额收益达37.67%；收益率标准差2.03%，高于基准的0.95%，显示组合波动大于基准。长期来看，A类自2025年1月24日成立以来累计净值增长率123.24%，大幅跑赢基准的22.37%，超额收益100.87%。

C类份额表现与A类基本一致，过去三个月净值增长率45.09%，超额收益37.67%；成立以来累计收益121.99%，超额收益99.62%。

基金经理董伟炜在报告中表示，二季度A股市场震荡走强，风格分化明显，AI算力及上游材料、半导体设备领涨，消费者服务、食品饮料等板块表现落后。本基金维持高仓位运作，组合结构上超配AI算力、半导体、泛资源、化工、新能源，低配金融、食品饮料、房地产。港股方面，相对基准低配，减持互联网类股票，增持AI上游材料股票，期末增加非银金融配置。

运作效果上，超配板块总体带来正超额收益，但泛资源（尤其是工业金属）及化工行业贡献为负，成为业绩拖累项。

报告期末，基金总资产23.69亿元，其中权益投资（全部为股票）20.13亿元，占比84.97%，维持高权益仓位；固定收益投资4982万元，占比2.10%，全部为国家债券；银行存款和结算备付金合计2.81亿元，占比11.88%，为流动性储备。此外，通过港股通投资的港股公允价值2.09亿元，占基金资产净值的8.96%。

境内股票投资中，制造业占比最高，达59.03%（13.76亿元），主要集中在半导体、通信设备等细分领域；采矿业占5.33%（1.24亿元），信息技术（I类）占4.99%（1.16亿元），金融业占4.87%（1.13亿元），科学研究和技术服务业占3.19%（7440万元）。

港股通投资中，信息技术行业占比6.47%（1.51亿元），消费者非必需品占1.23%（2862万元），电信服务占0.80%（1868万元），基础材料占0.45%（1054万元）。整体来看，信息技术行业（境内+港股）合计占比超11%，为核心配置方向。

报告期末，基金前十大重仓股公允价值合计7.67亿元，占基金资产净值比例33.0%，集中度适中。中际旭创（300308）以1.02亿元公允价值居首，占比4.36%；中芯国际（688981+00981）合计持仓1.73亿元，占比7.42%（4.09%+3.33%）；天孚通信（300394）、长川科技（维权）（300604）、伟测科技（688372）等半导体及设备标的占据四席，合计占比14.31%，凸显对半导体产业链的重点配置。

报告期内，A类份额呈现净申购，期初5.63亿份，申购9508万份，赎回6932万份，期末5.89亿份，净增2565万份；C类份额则出现大额净赎回，期初4.84亿份，申购1.83亿份，赎回2.08亿份，期末4.58亿份，净赎回2532万份，赎回比例达43.1%（赎回份额/期初份额），反映C类持有人短期获利了结意愿较强。

基金管理人西部利得基金在报告期内减持了本基金A类份额。期初持有399.95万份，期间赎回79.99万份，期末持有319.96万份，减持比例20%，期末持有份额占基金总份额的0.31%。管理人减持行为或反映对短期市场波动的谨慎态度。

本基金当前权益投资占比高达84.97%，显著高于混合型基金平均水平，叠加制造业（59.03%）、半导体产业链等行业集中配置，在市场风格切换或行业政策变化时，可能面临较大净值波动风险。此外，C类份额大额赎回（43.1%）或加剧短期流动性压力，投资者需关注组合调整对净值的潜在影响。

基金经理在运作分析中提到，期末已增加非银金融行业配置，结合二季度对AI上游材料的增持效果，未来AI算力产业链（半导体设备、材料）及低估值非银金融板块或成为组合主要收益来源。投资者可重点关注相关行业景气度及基金持仓调整动态。

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责任编辑：小浪快报