西部利得天添鑫货币季报解读：B类份额净赎回10.72% 同业存单占比超五成

报告期内（2026年4月1日-6月30日），西部利得天添鑫货币A、B两类份额均实现正收益，且本期已实现收益与本期利润金额一致，反映货币基金以摊余成本法计价、无公允价值变动收益的特点。

西部利得天添鑫货币A、B类主要财务指标（单位：人民币元）

从收益规模看，B类份额因净值基数较大（期末净值33.22亿元），本期利润（817.98万元）约为A类（399.44万元）的2.05倍。A类收益占期末净值比例为0.249%，B类为0.246%，两类份额收益率水平基本持平。

报告期内，两类份额净值收益率均大幅跑赢业绩比较基准（中国人民银行活期存款基准利率税后收益率）。其中B类份额过去三个月净值收益率达0.2930%，较基准超额0.2057个百分点；A类收益率0.2329%，超额0.1456个百分点，体现B类份额作为高净值客户份额的收益优势。

西部利得天添鑫货币A、B类近三个月净值收益率对比（单位：%）

长期维度看，A类自基金合同生效以来累计净值收益率达23.0759%，较基准（3.5072%）超额19.5687个百分点，年化收益约2.31%，符合货币基金作为现金管理工具的收益定位。

2026年二季度债市整体走强，收益率曲线下移。基金管理人在运作中采取以下策略：一是严控信用风险，优先配置高等级存单与存款；二是保持一定杠杆（报告期内债券回购融资余额占净值比例平均4.27%）增厚收益；三是提高组合剩余期限至117天（报告期末数据），捕捉长端利率下行机会。

报告期内，组合平均剩余期限最高117天、最低89天，未超过120天监管上限，流动性管理合规。从期限分布看，30天以内资产占净值24.35%，60-90天资产占22.65%，短久期资产占比近五成，兼顾流动性与收益性。

报告期末，基金总资产51.27亿元，其中固定收益投资32.15亿元，占比62.71%；买入返售金融资产5.19亿元，占比10.13%，两类资产合计占比超七成，符合货币基金投资范围要求。

报告期末基金资产组合构成（单位：元，%）

债券投资中，同业存单占绝对主导地位，公允价值25.39亿元，占基金资产净值比例51.57%；其次为企业短期融资券（3.05亿元，6.19%）和中期票据（2.03亿元，4.13%）。政策性金融债持仓8.78亿元，占比1.78%，无国家债券和央行票据配置。

报告期末，基金前十大债券投资均为银行同业存单，发行主体包括农业银行、中信银行、工商银行等国有及股份制银行，单只持仓占净值比例最高2.02%（26农业银行CD134），前十大合计占比14.12%，持仓分散度较高，信用风险敞口有限。

期末按公允价值占净值比例排序的前十大债券投资（单位：元，%）

报告期内，基金份额呈现“ A类净申购、B类净赎回”的分化格局。A类份额期初15.86亿份，期末16.02亿份，净申购1.59亿份（总申购117.01亿份，总赎回116.85亿份）；B类份额期初37.21亿份，期末33.22亿份，净赎回3.99亿份（总申购113.17亿份，总赎回117.15亿份），净赎回率达10.72%。

报告期基金份额变动情况（单位：份）

B类份额通常面向机构投资者，大额赎回可能反映机构对市场流动性或收益预期的调整，需关注后续资金流动对组合运作的影响。

报告附注显示，基金投资的前十名证券发行主体中，农业银行、中信银行、工商银行等多家银行在报告编制日前一年内受到监管部门公开谴责或处罚。尽管基金管理人称投资决策程序合规，但仍需警惕相关主体信用资质变化可能带来的风险。

此外，B类份额净赎回规模较大，若未来赎回持续，可能导致组合被迫变现资产，对收益产生负面影响。建议投资者关注基金规模变动及持仓债券的信用状况，结合自身流动性需求理性配置。

基金管理人认为，2026年二季度经济弱复苏与流动性充裕驱动债市走强，季末虽受资金面收紧扰动，但利率走廊收窄及新工具落地为债市提供支撑。后续将继续秉持“严控风险、兼顾收益”的原则，通过存单配置、杠杆操作及久期管理，在安全性和流动性基础上追求稳定收益。

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责任编辑：小浪快报