西部利得均衡优选混合季报解读：A类三个月净值增长45.09% C类净赎回2.57亿份_新浪财经

主要财务指标：A/C类利润均超3亿元期末净值合计23.31亿元

报告期内（2026年4月1日-6月30日），西部利得均衡优选混合A、C两类份额均实现显著盈利。其中，A类本期利润400,008,028.87元（4.00亿元），C类本期利润300,524,857.41元（3.01亿元）；A类期末基金资产净值1,314,056,924.99元（13.14亿元），C类1,016,594,538.96元（10.17亿元），合计23.31亿元。加权平均基金份额本期利润A类0.6905元、C类0.6807元，反映出两类份额单位盈利水平接近。

主要财务指标	西部利得均衡优选混合A	西部利得均衡优选混合C
本期已实现收益（元）	203,344,732.21	155,432,321.46
本期利润（元）	400,008,028.87	300,524,857.41
加权平均基金份额本期利润（元）	0.6905	0.6807
期末基金资产净值（元）	1,314,056,924.99	1,016,594,538.96
期末基金份额净值（元）	2.2324	2.2199

基金净值表现：A类三个月超额收益37.67% 波动显著高于基准

过去三个月，西部利得均衡优选混合A份额净值增长率达45.09%，远超业绩比较基准收益率7.42%，超额收益37.67个百分点；同期净值增长率标准差2.03%，高于基准的0.95%，显示组合波动显著大于市场基准。拉长周期看，A类自基金合同生效起至今净值增长123.24%，超额收益100.87个百分点，长期业绩表现突出，但高收益伴随高波动特征明显。

C类份额表现与A类相近，过去三个月净值增长率45.09%，超额收益37.67个百分点，标准差同样为2.03%，风险收益特征一致。

阶段	净值增长率①	业绩比较基准收益率③	①-③（超额收益）	净值增长率标准差②	业绩比较基准收益率标准差④	②-④（波动差异）
过去三个月	45.09%	7.42%	37.67%	2.03%	0.95%	1.08%
过去六个月	45.07%	3.93%	41.14%	1.92%	0.88%	1.04%
过去一年	98.98%	17.12%	81.86%	1.70%	0.79%	0.91%
自基金合同生效起至今	123.24%	22.37%	100.87%	1.56%	0.81%	0.75%

投资策略与运作分析：高仓位超配AI算力与半导体泛资源板块拖累业绩

报告期内，基金维持高仓位运作，组合结构聚焦AI算力、半导体、泛资源、化工、新能源等方向，低配金融、食品饮料、房地产。具体来看，AI算力上游材料、半导体设备因供需紧张领涨，配置贡献显著正收益；但泛资源（尤其是工业金属）及化工行业表现不佳，对组合收益形成拖累。港股方面，基金相对基准低配，减持互联网类股票、增持AI上游材料股票，配置效果较好；二季度末新增非银金融行业配置，或为应对市场风格再平衡。

基金资产组合：权益投资占比84.97% 现金及等价物11.88%

报告期末，基金总资产2,369,112,652.76元（23.69亿元），其中权益投资占比84.97%（20.13亿元），固定收益投资占比2.10%（0.50亿元），银行存款和结算备付金合计占比11.88%（2.81亿元）。高权益仓位（超80%）与低债券配置（仅2.10%）的组合结构，反映出基金对权益市场的强烈看好，但也意味着对市场波动的抵御能力较弱。

此外，基金通过港股通投资的港股公允价值208,749,942.19元（2.09亿元），占资产净值比例8.96%，港股配置以信息技术（6.47%）、消费者非必需品（1.23%）为主。

项目	金额（元）	占基金总资产比例（%）
权益投资	2,012,978,153.81	84.97
固定收益投资	49,821,173.59	2.10
银行存款和结算备付金合计	281,430,839.73	11.88
其他资产	24,882,485.63	1.05
合计	2,369,112,652.76	100.00

股票行业配置：制造业占比59.03% 信息技术合计11.46%

基金股票投资高度集中于制造业，公允价值1,375,869,338.31元（13.76亿元），占资产净值比例59.03%，主要覆盖半导体、电子设备等细分领域。信息技术行业（境内+港股）合计占比11.46%（境内4.99%+港股6.47%），为AI算力相关配置的核心领域。采矿业占比5.33%，金融业4.87%，科学研究和技术服务业3.19%，其他行业配置均不足1%或为零。行业集中度较高，前三大行业（制造业、信息技术、采矿业）合计占比75.82%，存在行业集中风险。

行业类别	公允价值（元）	占基金资产净值比例（%）
制造业	1,375,869,338.31	59.03
信息技术（境内）	116,186,500.00	4.99
信息技术（港股）	150,856,642.92	6.47
采矿业	124,320,266.82	5.33
金融业	113,436,000.00	4.87
科学研究和技术服务业	74,400,000.00	3.19

前十大重仓股：中芯国际A+H合计持仓7.42% 半导体与光模块占主导

报告期末，基金前十大重仓股合计公允价值7.34亿元，占资产净值比例31.49%，集中度适中。中芯国际（A股688981+港股00981）合计持仓1.73亿元，占比7.42%，为第一大重仓标的；中际旭创（300308）持仓1.02亿元（4.36%）、天孚通信（300394）0.91亿元（3.90%），前三大重仓股均为半导体或光模块企业，反映出基金对AI算力产业链的深度布局。此外，长川科技（维权）（300604）、伟测科技（688372）等半导体设备公司也进入前十，行业配置高度聚焦。

股票代码	股票名称	公允价值（元）	占基金资产净值比例（%）
688981	中芯国际（A股）	95,292,000.00	4.09
00981	中芯国际（港股）	77,648,370.00	3.33
300308	中际旭创	101,600,000.00	4.36
300394	天孚通信	90,804,000.00	3.90
300604	长川科技	75,112,400.00	3.22
688372	伟测科技	74,400,000.00	3.19
06869	长飞光纤光缆	73,203,131.10	3.14

开放式基金份额变动：C类净赎回2.57亿份管理人减持A类份额

报告期内，A类份额总申购95,082,550.66份，总赎回69,317,697.55份，净申购25,764,853.11份（0.26亿份）；C类份额总申购182,673,778.47份，总赎回208,405,972.68份，净赎回25,732,194.21份（2.57亿份）。C类份额出现显著净赎回，或与短期业绩波动、投资者风险偏好变化有关，需关注后续流动性压力。

同时，基金管理人在报告期内赎回A类份额799,906.67份，期末持有3,199,626.66份，占基金总份额比例0.31%，管理人减持行为或反映对短期市场的谨慎态度。

项目	西部利得均衡优选混合A（份）	西部利得均衡优选混合C（份）
报告期期初份额总额	562,862,103.52	483,686,786.57
报告期总申购份额	95,082,550.66	182,673,778.47
报告期总赎回份额	69,317,697.55	208,405,972.68
报告期期末份额总额	588,626,956.63	457,954,592.36
净申赎份额	25,764,853.11	-25,732,194.21

风险提示与投资机会

风险提示：
1. 高仓位风险：权益投资占比84.97%，市场回调时净值波动或加剧；
2. 行业集中风险：制造业（59.03%）、信息技术（11.46%）合计占比超70%，若相关行业政策或景气度变化，可能导致业绩大幅波动；
3. C类赎回压力：净赎回2.57亿份或影响组合流动性，需警惕被迫减持优质标的；
4. 管理人减持信号：管理人赎回A类份额，或暗示对短期市场的谨慎预期。

投资机会：
基金对AI算力、半导体等科技板块的深度布局，契合当前产业升级趋势；二季度末新增非银金融配置，或提前布局市场风格再平衡机会。投资者可关注相关行业景气度变化及基金后续调仓动向。

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