主要财务指标：A类本期利润2943万元 C类突破亿元
报告期内（2026年4月1日-6月30日），西部利得祥运混合A、C两类份额均实现正收益。其中，A类本期已实现收益2170.26万元，本期利润2942.81万元，加权平均基金份额本期利润0.1271元，期末基金资产净值2.89亿元，份额净值1.1126元；C类本期已实现收益7742.44万元，本期利润1.04亿元，加权平均基金份额本期利润0.1141元，期末基金资产净值9.37亿元，份额净值1.0073元。
| 指标 | 西部利得祥运混合A | 西部利得祥运混合C |
|---|---|---|
| 本期已实现收益（元） | 21,702,632.73 | 77,424,422.91 |
| 本期利润（元） | 29,428,131.27 | 103,806,719.49 |
| 加权平均基金份额本期利润（元） | 0.1271 | 0.1141 |
| 期末基金资产净值（元） | 289,257,574.87 | 936,946,353.32 |
| 期末基金份额净值（元） | 1.1126 | 1.0073 |
净值表现：三个月超额收益6.94% 长期业绩仍落后基准
过去三个月，A类和C类份额净值增长率均为13.54%，同期业绩比较基准收益率6.60%，超额收益6.94个百分点；净值增长率标准差0.81%，高于基准的0.63%，显示组合波动略高于基准。过去一年两类份额净值增长率36.63%（A类）、35.97%（C类），均大幅跑赢基准的13.76%，超额收益分别为22.87%、22.21%。
但长期业绩表现不佳，自基金合同生效起至今（2016年12月5日-2026年6月30日），A类累计净值增长率25.23%，C类仅0.73%，而基准收益率达51.14%，分别落后25.91%、50.41%。
| 阶段 | 西部利得祥运混合A净值增长率 | 业绩比较基准收益率 | 超额收益（①-③） |
|---|---|---|---|
| 过去三个月 | 13.54% | 6.60% | 6.94% |
| 过去六个月 | 17.23% | 5.04% | 12.19% |
| 过去一年 | 36.63% | 13.76% | 22.87% |
| 自基金合同生效起至今 | 25.23% | 51.14% | -25.91% |
| 阶段 | 西部利得祥运混合C净值增长率 | 业绩比较基准收益率 | 超额收益（①-③） |
|---|---|---|---|
| 过去三个月 | 13.54% | 6.60% | 6.94% |
| 过去一年 | 35.97% | 13.76% | 22.21% |
| 自基金合同生效起至今 | 0.73% | 51.14% | -50.41% |
投资策略：增配科技后及时降仓 增配非银金融对冲风险
报告期内，基金执行“中枢基本稳定，灵活机动”的仓位管理策略。二季度A股市震荡走强，科技类资产因AI算力紧缺领涨，基金积极增配电子、半导体设备等科技方向；季末科技股高位承压，叠加美国CPI走高加息预期，基金及时降低仓位，并增配非银金融等低位资产进行组合再平衡，以增强抗跌性。同时，基金重视回撤控制，风控措施严格，净值回撤水平相对较小。
资产组合：权益投资占比39.45% 银行存款及买入返售合计52.39%
报告期末，基金总资产约16.05亿元，其中权益投资（全部为股票）6.33亿元，占比39.45%；固定收益投资（全部为债券）1.25亿元，占比7.77%；买入返售金融资产3.06亿元，占比19.09%；银行存款和结算备付金合计5.35亿元，占比33.30%。权益与固收配置比例约5:1，现金类资产（银行存款+买入返售）占比超五成，显示组合流动性充足。
| 项目 | 金额（元） | 占基金总资产比例（%） |
|---|---|---|
| 权益投资（股票） | 633,278,300.36 | 39.45 |
| 固定收益投资（债券） | 124,746,556.57 | 7.77 |
| 买入返售金融资产 | 306,432,000.00 | 19.09 |
| 银行存款和结算备付金合计 | 534,632,228.85 | 33.30 |
行业配置：制造业占比36.70% 金融业持仓8.17%
股票投资组合中，制造业为第一大配置行业，公允价值4.50亿元，占基金资产净值比例36.70%；采矿业次之，6130.81万元，占比5.00%；金融业1.00亿元，占比8.17%；科学研究和技术服务业、水利环境和公共设施管理业分别占1.06%、0.72%，其余行业均未配置。制造业集中度较高，科技相关细分领域或为配置重点。
| 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|
| 制造业 | 449,976,044.05 | 36.70 |
| 采矿业 | 61,308,149.82 | 5.00 |
| 金融业 | 100,174,000.00 | 8.17 |
| 科学研究和技术服务业 | 13,020,000.00 | 1.06 |
| 水利、环境和公共设施管理业 | 8,784,000.00 | 0.72 |
期末前七大重仓股中，科技相关标的占六席，包括中芯国际（2.59%）、天孚通信（2.47%）、海光信息（2.42%）、长川科技（维权）（2.23%）、微导纳米（1.98%）、宁德时代（1.92%），金融业仅新华保险（1.95%）入围。前七大重仓股合计占基金资产净值比例15.56%，持股较为分散。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 688981 | 中芯国际 | 31,764,000.00 | 2.59 |
| 2 | 300394 | 天孚通信 | 30,268,000.00 | 2.47 |
| 3 | 688041 | 海光信息 | 29,624,000.00 | 2.42 |
| 4 | 300604 | 长川科技 | 27,313,600.00 | 2.23 |
| 5 | 688147 | 微导纳米 | 24,282,000.00 | 1.98 |
| 6 | 601336 | 新华保险 | 23,864,000.00 | 1.95 |
| 7 | 300750 | 宁德时代 | 23,580,600.00 | 1.92 |
债券投资：国债占比7.75% 政策性金融债2.42%
固定收益投资全部为债券，其中国债9503.19万元，占基金资产净值比例7.75%；政策性金融债2971.46万元，占比2.42%，合计占比10.17%。前四大持仓债券均为国债或国开债，持仓集中度高，以低风险利率债为主。
| 债券品种 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|
| 国家债券 | 95,031,926.43 | 7.75 |
| 政策性金融债 | 29,714,630.14 | 2.42 |
| 合计 | 124,746,556.57 | 10.17 |
份额变动：A类份额增长11.76% C类净申购6.78亿份
报告期内，A类份额期初2.33亿份，总申购7882.49万份，总赎回5146.02万份，期末2.60亿份，净增长2736.48万份，增长率11.76%；C类份额期初8.62亿份，总申购4.54亿份，总赎回3.87亿份，期末9.30亿份，净增长6781.87万份，增长率7.86%。两类份额均实现净申购，显示投资者对基金短期业绩的认可。
| 项目 | 西部利得祥运混合A（份） | 西部利得祥运混合C（份） |
|---|---|---|
| 期初份额总额 | 232,609,818.60 | 862,317,925.33 |
| 期间总申购份额 | 78,824,936.79 | 454,470,809.02 |
| 期间总赎回份额 | 51,460,171.88 | 386,652,068.62 |
| 期末份额总额 | 259,974,583.51 | 930,136,665.73 |
| 净增长份额 | 27,364,764.91 | 67,818,740.40 |
| 增长率 | 11.76% | 7.86% |
风险提示与投资机会
风险提示：基金制造业配置占比超三成，科技股持仓集中，若AI产业政策或技术进展不及预期，相关标的可能面临估值回调风险；长期业绩持续落后基准，需关注策略有效性的持续性。
投资机会：基金季末增配非银金融等低位资产，或受益于市场风格切换；债券组合以利率债为主，在加息预期下具备一定防御性；现金类资产占比超五成，为后续市场调整时布局提供流动性支持。
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责任编辑：小浪快报
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