IPO鹰眼预警|汉朔科技上市触发14条风险预警 中国国际金融股份有限公司为保荐机构

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

2024年6月6日，汉朔科技股份有限公司（以下简称“汉朔科技”）拟计划在深圳交易所发行上市。

汉朔科技本次公开发行股票数量不超过9504.00万股，拟募集资金为11.82亿元，其中保荐机构为中国国际金融股份有限公司，审计机构为毕马威华振会计师事务所（特殊普通合伙），律师事务所为北京市中伦律师事务所。

招股书显示，汉朔科技的主要财务指标如下：

根据新浪财经上市公司鹰眼预警系统算法，汉朔科技已经触发14条财务风险预警指标。

一、业绩状况

报告期内，公司营业收入分别为16.17亿元、28.58亿元、37.75亿元，同比变动76.70%、32.11%；净利润分别为-632.72万元、2.07亿元、6.78亿元，同比变动3378.65%、226.66%；经营活动净现金流分别为-6179.38万元、6.44亿元、6.36亿元，同比变动1141.78%、-1.26%；毛利率分别为22.70%、20.05%、33.18%；净利率分别为-0.39%、7.26%、17.95%。

在经营端，我们主要基于财务分析，对公司的成长性、收入质量、盈利质量、核心竞争力等不同维度进行判断，其核心需要关注的风险点如下：

在收入质量上，需要关注：

收入与成本变动差异大。近一期完整会计年度内，公司营业收入同比变动32.11%，营业成本同比变动10.42%。

销售费用增速大于营收。近一期完整会计年度内，公司营业收入同比变动32.11%，销售费用同比变动74.84%。

营收与现金流变动背离。近一期完整会计年度内，公司营业收入同比增长32.11%，经营活动净现金流同比下降1.26%。

在盈利质量上，需要关注：

毛利率与行业趋势背离。近三期完整会计年度内，公司毛利率分别为22.7%、20.05%、33.18%，而行业均值分别为21.7%、20.87%、19.76%。

毛利率大幅上涨。近三期完整会计年度内，公司毛利率分别为22.7%、20.05%、33.18%，最近两期同比变动分别为-11.67%、65.47%。

毛利率出现波动。近三期完整会计年度内，公司毛利率分别为22.7%、20.05%、33.18%，最近两期同比变动分别为-11.67%、65.47%。

毛利率增长存货周转率却下降。近一期完整会计年度内，公司销售毛利率为33.18%同比变动65.47%，存货周转率为2.97次同比变动-11.94%。

毛利率高于行业均值而存货周转率却低于行业均值。近一期完整会计年度内，公司毛利率为33.18%高于行业均值19.76%，存货周转率为2.97次低于行业均值5.28次。

研发费用收入占比低于5%。近一期完整会计年度内，公司研发费用占营业收入之比为4.46%。

销售费用收入占比超研发。近一期完整会计年度内，公司研发费用/营业收入为4.46%，销售费用/营业收入为6.32%。

净现比低于1。近一期完整会计年度内，公司经营活动净现金流与净利润比值为0.94低于1。

二、资产质量及抗风险能力

报告期内，流动资产分别为20.57亿元、34.15亿元、34.59亿元，占总资产之比分别为90.97%、93.83%、91.49%；非流动资产分别为2.04亿元、2.25亿元、3.22亿元，占总资产之比分别为9.03%、6.17%、8.51%；总资产分别为22.62亿元、36.39亿元、37.80亿元。

报告期内，公司在资产负债率分别为51.74%、63.97%、47.09%；流动比率分别为1.94、1.50、2.02。其中，最近一期完整会计年度内，应收账款占总资产之比为13.56%、存货占总资产之比为21.11%，固定资产占总资产之比为1.44%，有息负债占总负债之比为52.69%。

在资产及资金端，我们主要基于财务分析，对公司的资产质量、资金安全、公司抗风险能力等进行判断，其核心需要关注的风险点如下：

在资产质量上，需要关注：

存货周转率低于行业均值。近一期完整会计年度内，公司存货周转率2.97低于行业均值5.28。

在抗风险能力上，需要关注：

资产负债水平高于同行。近一期完整会计年度内，公司资产负债率为47.09%，高于行业均值40.38%。

在经营可持续性上，需要关注：

营收增速骤降。近一期完整会计年度内，公司营业收入增速为32.11%，上一期增速为76.7%，出现大幅下降。

三、募集资金情况

汉朔科技本次公开发行股票数量不超过9504.00万股，拟募集资金为11.82亿元，其中53961.61万元用于门店数字化解决方案产业化项目，29216.83万元用于AIoT研发中心及信息化建设项目，35000.00万元用于补充流动资金。

汉朔科技主营业务为：以物联网无线通信技术为核心,围绕零售门店数字化领域,构建了以电子价签系统、SaaS云平台服务等软硬件产品及服务为核心的业务体系。

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责任编辑：小浪快报