见习记者 于 扬

　　根据深、沪交易所有关预警公告的规定，共有70家公司在中报公布之前发布了业绩预警。让投资者惊心的是，其中不少曾是去年相当出色的绩优公司。据全景网络对去年中期业绩各项指标前50名的统计，预警公司在每股收益前50名的排名中有5家，在净资产收益率前50名排名中有4家，而在扣除非经常性损益后净利润的前50名排名中则有6家！

　　今年的预警公告显示，绩优公司的业绩不稳定性同样存在，其对投资者起到的稳定心态、维系人气的作用已经大打折扣。

　　“绩优”因何变“绩忧”？从公司各式各样的公告解释中，可以略显端倪：

　　其一，部分“绩优”公司的核心竞争力显著不足。在产品体系上，某些具有绩优、蓝筹形象的公司同样处在无差异的低水平竞争的层次上，产品的单一和雷同使其并没有形成独特的产品垄断优势，使企业的抗风险能力与一般企业相比其实相差无几，一旦市场格局转为买方市场，就无法独善其身。与此同时，公司的经营管理水平也没有发生根本的提高。据了解，一些公司至今也尚未建立起科学合理的采购体系，这使其对下游原料市场缺乏基本的控制能力，固定成本居高不下。不仅受固定成本刚性的影响，由于上市公司在管理上的落后，对可变成本的高企也同样束手无策，各项费用的增长与业绩的增长呈反比，这在产品市场恶化时无异于雪上加霜。所有这些都使得这些所谓的绩优公司实际上是盛名之下，其实难负，如果不从公司内部管理机制上进行根本调整，“绩忧”仍会难免。

　　其二，公司监督机制的不健全使内部“调控”业绩成为可能。长期以来，用非经常性损益调节利润一直就是上市公司粉饰报表的最好手段。不少“绩优”公司同样存在这个问题，特别是某些新上市或是扭亏个股。如天鸿宝业，去年中期每股收益0.895元，年度每股收益则达1.07元，使其一上市便跻身绩优行列。但实际上去年由于以5414万预提费用调整冲减当期成本的贡献相当可观，上市后业绩的大幅下滑也就在意料之中了。对非经常性损益的过分依赖，特别是当面临发行上市、增发配股的关口进行突击包装，使上市公司的业绩呈现剧烈的波动，也使得投资者无法对上市公司的财务报表做出正确的价值判断。

　　需要强调的是，不同行业由于有不同的收入确认原则，以中期业绩毕竟无法推测全年情况。因此我们还是寄希望于这些公司在年报时能给投资者一个好的交待，更希望能有更多让投资者真正放心的绩优股出现，能有更多的常青之树屹立在中国的证券市场之上！

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