恒泰芒果(600097)自97年上市以来，主业每况愈下。主营业务收入从97年的2.31亿元滑落至99年的5978万元，主营业务利润更是从97年的9099万元锐减至99年的658万元。主业的急剧滑坡是99年出现巨额亏损的主要原因。2000年中期，主营业务利润降为-4.5万元，饮料主业名存实亡。

　　公司财务状况更是令人担忧。一是2000年中期，公司资产负债率为62.52%，表面看并不是很差。但全部为流动负债，流动比率仅为0.64。更令人关注的是，货币资金一项只有60.7万元，而截止到7月14日，公司因法院判决的涉及负有赔偿责任的债务诉讼案件金额高达2.1亿元(公司股票因超过99年报列示的净资产的50%而被ST)，短期偿债方面存在巨大压力。二是2000年中期应收帐款和其它应收款合计2.04亿元。应收帐款中44.2%拖欠三年以上，其它应收款中帐龄1年以上的占90.07%，存在较大的货币收回风险。三是98年年报披露，“考虑到广告费投入所形成收益的滞后性，董事会认为广告费用采用分期递增摊销的方法更为实际”。因此，公司1998年度支付及1997年预付、1998年度转入的广告费6424.65万元从1999年分5年摊销。虽然这使公司在98年得以喘息，但对其将来的发展无疑是雪上加霜。

　　资产重组能否见实效？2000年9月5日，华立集团受让原第一大股东恒泰集团抵押给农业银行海南省分行的3300万股法人股，成为股份公司的第一大股东。这原本可能成为公司很好的转机。但9月9日，公司又发布公告称，因华立集团尚未实际代恒泰集团偿还公司所欠农行海南分行债务，上述交易的3300万股再次被冻结。资产重组能否很快扭转公司被动局面尚待观察。

　　大举动频频能否挽乾坤？ST恒泰2000年12月30日董事会通过决议：自2000年1月1日起对有确凿证据表明不能收回的应收款和其他应收款，全额计提坏帐准备。2月8日临时股东大会又通过一次性核销额度在6000万元的不良资产，占公司存货的66%，并追溯至2000年12月31日前实施。这两项举措无疑将加大公司2000年度亏损程度，但另一方面也使公司轻装进入2001年。但2001年若再度出现亏损，公司将被PT而直接面对退市风险。两者孰轻熟重，公司自然相当清楚。公司还发布公告，以8907万元应收帐款置换其第二大股东恒泰集团持有的三块土地及“园之梦”商标所有权。但根据1月20日公司关联交易补充公告：其中的两幅土地以及“园之梦”商标所有权已经分别抵押给中国银行海南省分行和镇江市商业银行股份有限公司黄山支行。另“园之梦”商标所有权原值9637万元，评估值仅2034万元；三幅土地评估值却较原值高出5614万元。换入资产有如此多的不确定性，很难判断其将来能给公司带来多少效益。

　　目前，公司主业名存实亡，财务状况令人担忧，98、99连续两年年报均被出具保留意见审计报告。在这种情况下，ST恒泰是否能走出困境？（成都证券）