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title: 巴菲特点破A股：历次牛市，券商股都是一马当先，拿10万买入持有到牛市结束，靠谱吗？
source: 市场资讯
datetime: 2026-09-28T16:13:00+08:00
importance: 0
canonical_url: https://finance.sina.com.cn/roll/2026-09-28/doc-initkpfa2893288.shtml
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（来源：A股荟萃）

“股神”巴菲特开始被街头巷尾的投资界外行们谈论，是从1986年首次进入福布斯富豪榜前10名开始的。从那时起，巴菲特的资产以稳健且迅速的增长速度，长期在前十中占有一席。在过去的40年里，他投资组合的CAGR已经达到了20%，成为了世界公认的股神。

关于中国市场，他讲了很多，其中有两句话很重要：

1、中国市场的估值比美国低，股票更便宜!

2、中国是一个新兴的市场，会有很多人参与到股市，人们会更加投机。

巴菲特的价值投资思想

在投资界，很多人追随巴菲特的价值投资思想，但他们中的很多人对价值投资理解得并不深，或者难以坚持。那么，究竟如何理解巴菲特的价值投资思想呢?

巴菲特的价值投资思想是一个严密的系统，包含五个要点，缺一不可：优质行业、优秀企业、合理价格、长期持有、适当分散。缺少其中一个要点，都有可能导致投资的最终失败。

优质行业。巴菲特认为首先要选择自己能理解的行业，这也是他不太喜欢投资高科技行业的理由;其次是要选择稳定性强的行业，如资本性投资需求小、负债少而稳定增长的行业。巴菲特很少投资新兴行业，在他看来新兴行业可能意味着不稳定。行业特点决定了投资回报，有些行业无论怎么努力也难以做大，有些行业一直衰退不能投资，所以行业选择是第一位的。

优秀企业。巴菲特指的是有持续竞争优势的企业。对此他有许多精辟的论述，比如经济护城河理论、消费独占概念和消费垄断型企业理论、低成本结构的企业、能干并以股东利益为先的管理层等。他还提出了优秀企业应该在财务杆杠不太大和没有重大资产变动的情况下，净资产收益率长期保持在15%以上。

合理价格。有些投资者可能认为只要是优秀企业，任何价格都可以买进，这样其实是非常危险的。以合理或便宜价格买入优秀企业的股票，才能称得上是一笔好的投资。巴菲特最著名的论述是“在别人贪婪时恐惧，在别人恐惧时贪婪”，他常常能在金融危机一片恐慌或重大利空导致股票遭遇抛售时果断买进。

长期持有。巴菲特的名言是“如果你不想持有一只股票10年，那你就不要持有它一分钟”。或许是因为有耐心的价值投资者太少，市场上充斥着太多的短期投机者，因此，长期持有被认为是巴菲特投资策略中最有效的一部分。但长期持有必须建立在一定的前提条件下，投资者千万不要以为什么股票都值得长期持有。巴菲特还有一句名言：“时间是优秀企业的朋友，是劣质企业的敌人。”

适当分散。也是适当集中，组合中股票数量保持合理。巴菲特反对过度分散，反对持有40只以上的股票，这样容易造成对每个股票都不甚了解。但他也不赞成只买一个行业或一只股票。在资产管理实践中，他从来没有这样做过。适当分散，指投资组合中保持合理的股票数量，且都比较优秀，这样能够大大降低风险。

以往牛市的走势：

第一波：大金融、券商板块

第二波：二线蓝筹

在券商启动后，跟随启动的往往是蓝筹股。一般来说，蓝筹股都是业绩比较好的绩优大盘股。如果牛市到来的时候，业绩好的肯定都会表现好。一旦权重蓝筹股拉升，股指会快速上涨，成为引领市场的风向标。而在蓝筹股中，泛金融类和一些蓝筹股一般都是牛市启动的第二波，比如银行股、保险、地产、煤钢色等。从经济形势和国家战略来看，中字头股票也会成为跟随起来的一部分

第三波：全面补涨

等到大部分蓝筹表现之后，市场将会启动第三波，这阶段成长股、低价垃圾股全线拉升。比如两三块的低价，低价垃圾满天飞;高价股涨的瞠目结舌，百元股不断涌现。各种概念题材层出不穷

第四波：市场大幅震荡

牛市后期，市场开始大幅震荡，一些主力开始跑路，股灾开始预演，一些垃圾股提前完成顶部，崩盘下跌，牛市亏钱效应出现。

历次牛市，券商股都是一马当先

在熊市或是牛市中，总会有适合当时行情购买的板块或者概念股，最近就有人问，牛市买券商吗?如果了解2015年的牛市的人就知道，当时券商股中的中信证券就涨幅巨大。整体上，证券商股涨幅远高于平均水平，尤其是龙头股。

2015年的时候，很多券商股就从十几元上涨到了三四十元，收益方面都很高，最关键的是预期明确。券商股龙头西部证券从当时12元附近起步，涨到最高82元，收益达到583%。券商龙头中信证券涨幅巨大。

这再往前2007年那波牛市，海通证券也是超级大牛股。借壳的国海证券也曾经是大牛股。

这就是对牛市为什么买券商股最直接的表达。

券商股在牛市中由于人气和资金的推动，形成一种正反馈，人们认为牛市中券商股最赚钱，佣金和承销收入大。证券公司业绩好推动着股价的上涨，股民在此认知下又继续购入券商股，形成一种螺旋式上扬，这种正反馈的作用是巨大的。

券商行业是市场风向标,有什么特点?

当市场走入熊市其股价会大幅下跌，股价下跌成交就会低迷，券商的业绩从而下滑，业绩下滑也就会导致券商股价进一步下跌，这样就形成向下的戴维斯双击。而一旦市场回暖，券商股价上涨，市场成交活跃，券商的业绩大幅改观，业绩提升就会推动股价再次上涨，形成一个戴维斯的向上的双击。所以，券商板块上涨会比大盘涨得多，下跌也会比大盘跌得多，它是观察市场的一个重要风向标。

从A股市场的历史来看，在2005年到2008年的牛市期间，中信证券受益于大牛市，两年半的时间股价上涨超过30倍，非常可观。在2014年11月到12月期间，受益于牛市升温，整个券商板块市值翻倍，涨幅也让人惊艳。目前整个券商行业有一百零几家公司，其中上市的目前是42家。上市券商中市值超过1000亿的只有四家：中信证券、国泰君安、华泰证券和申万宏源，市值最低的在100亿左右，大部分集中在200亿到500亿之间，并没有特别显著的差异。

三涨停回调介入法

个股前期以小阴小阳进行整理为主，

某天出现能让公司长期受益的利好消息，随之连续出现3个涨停板。

之后进入回调，回调到某位置价格获得支撑后重新恢复上升，有较大的想象空间。

要点：

出现重大利好消息能够让公司长期受益，有较大的想象空间。

连续拉出三个涨停板，并且两个以上是早盘封板。

前期不愠不火，以小阴小阳为主。

例：

该标的在2018年10月下旬到11月初一直以小阴小阳进行整理;

而之后11月相关概念走热，从11月5日开始连续三天出现涨停;

之后进行了五天时间的震荡调整，在5日均线附获得支撑而再次上升。

强势回调介入法的意义：

回调介入法是指坚持以短线进出为主要前提，选择强势为交易目标;

在错过了第一波最佳进场机会后，密切跟踪;

当其产生首次回档时，抓住缩量企稳的短暂进场机会的交易方法。

短期升幅较大，大量的解套盘被释放出来，累积成交量较大，这一阶段的筹码通常成为该主力的主要底仓一一底部持仓成本。

由于短线升势很快，多数短线客在第三、第四根中阳线的盘中洗盘过程中已经被清洗出局，因此60～70%的筹码落入主力囊中，但仍有相当部分短线客不愿出局，

此时回档整理的要求较为强烈，其目的有三：

1、给场外观望资金一个入场机会，以提高市场平均成本，达到减轻后市上升压力的效果。

2、进一步清洗获利盘，避免因获利盘太重而给后期的拉升造成麻烦。

3、利用盘中或某日适宜的市况，大幅减轻交易力度，测试一下市场的自由抛盘，进一步了解在场投资者的状态和市场对其的关注程度，以利后市交易。

三种常见涨停

一、一波拉涨停

开盘之后，估计沿着某一角度上升，中途没有回档，封死涨停。

一波拉涨停分为两种情况：

1、开盘就直接封死涨停板，俗称一字板。这种票很强势，一般是因为有重大利好消息

2、跳空高开不回档，直到封死涨停。这种方式涨停的票其分时运行轨迹相对比较简单，大体上斜线一条。跳空高开，这是强势股表现。

二、二波拉涨停

开盘之后，价格回档，获得支撑之后，调头沿着某一角度上升直到封死涨停。

二波拉涨停也分为两种情况：

1、涨停开盘之后，被打开，之后又涨停。涨停开盘就反映投资者对该股票明显看好，是多头能量强劲的突出表现。

2、跳空高开，回档获得支撑之后直至涨停。这种方式涨停，在分时图上的运行轨迹，像是一个评判是与否的“对勾”。跳空高开会明显带来一定获利空间，部分获利筹码很容易在这个时候涌出，从而迫使价格回档。

三、三波拉涨停

开盘之后，价格冲高回落，获得支撑之后，调头沿着某一角度上升直到涨停。

这里也分为几种情况：

1、开盘之后冲高回落，在黄金分割处获得支撑上至涨停。开盘之后大幅冲高，通常会形成比较大的获利空间，为短线投资者提供运作的机会。

2、跳空高开，冲高回落受到均线牵引掉头掉头直至涨停。这种情况分时轨迹就像是“小心触电”的标志。

3、高开之后遇阻回落，在开盘价附近获支撑后拉至涨停。这种情况分时轨迹也像是“小心触电”的标志。

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