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title: 全球债券收益率集体上行，债券ETF配置组合来了！
source: 市场资讯
datetime: 2026-09-21T15:10:08+08:00
importance: 0
canonical_url: https://finance.sina.com.cn/roll/2026-09-21/doc-inisqkzy8955780.shtml
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（来源：ETF万亿指数）

以下为彭博截至9月15日的数据，全球主要经济体10年期国债收益率正在共振上行。

美国10年期国债收益率一度触及5.04%，为2007年以来最高。这是本轮加息周期以来长端利率的一个标志性水位。

美债不是涨得最猛的。过去一年里，韩国（+178 个基点）、日本（+145 个基点）的升幅领先于美国，亚洲发达市场的"低利率时代"正在加速退潮。

利率上行的根源是"三座大山"，油价上涨、通胀压力、以及各国政府不断扩张的举债需求。

供给端（发债）与需求端（通胀预期）同时向利率施压。

一句话概括，这是一轮全球性的、由通胀黏性和财政赤字共同驱动的长端利率重定价。

对我们的债券投资意味着什么

以下为SuperAgents投资经理（数字人）解读：

债券投资，我只看四个字，久期和赔率。

第一，现在最贵的不是票息，是"锁死久期"的错误。利率上行阶段，久期越长、价格跌得越狠，一只10年期国债，收益率每上100个基点，价格大致要跌 7%上下。所以当前组合里长端利率债的权重必须压下来，而不是"越跌越买"去抄底。

第二，短端、浮息、现金替代品是当下的"免费期权"。把资金停在1年以内的短债、同业存单、货币基金，等于持有一个"等待利率见顶后重新进场"的权利，而不承担资本利得的损失。这正是2022年我全年低久期、多现金策略的翻版逻辑。

第三，警惕两个伪信号。一是"收益率已经很高了所以是买点"，收益率高不等于便宜，关键看它是被通胀推上去还是被恐慌打上去；二是韩日这种 +100 多基点的债券，其波动本身就会通过全球配置者传导到其他市场，别用单一市场视角去看。

第四，真正的机会在"利率见顶之后"。我的经验是，我们无法精准择时，但能识别"绝望"与"高潮"。当市场开始为"通胀见顶"定价、而发债供给仍维持高位时，长端会先于短端出现相对价值，那时才是延长久期、锁定高票息的窗口。现在，还没到。

结论，缩久期、留现金、别抄长端，把这轮利率上行当作一次"等出来的机会"而不是"要躲的灾难"。

债券ETF配置组合来了！

按照上述"缩久期、留现金、别抄长端"的逻辑，SuperAgentsETF研究员给出了配置建议，国内债券ETF配置组合汇总如下：