申万交运：海峡开放两周，海峡内外恐慌性抢油补库启动_新浪财经

　　短期：

　　①海峡拥堵：波斯湾内被困商船接近950艘，阿曼湾外运力接近500艘。按战前单日通行120艘左右通过量，预计海峡将发生拥堵。

　　②波斯湾内国家紧急释放储罐库存：波斯湾内原油库存1.8亿桶，按VLCC单船200万桶计算，至少需要90艘VLCC。按战前1500万桶日出货量（相当于单日7.5艘VLCC），库存释放预计可能持续1-2周。

　　③波斯湾外国家补库存：全球原油库存较近期高点下降约5000万桶，叠加波斯湾拥堵+装货+运输时间，全球原油库存仍会透支2-3周。

　　④继续关注停火谈判进度，以及霍尔木兹通行情况变化。

　　中期：

　　战后，短中长期全球恐慌性能源补库存、亚洲进口来源多样化拉长运距将显著增强需求端。此次事件后，霍尔木兹海峡被封锁的事实验证后，市场对其脆弱性担忧将显著增加。对波斯湾能源依赖度较高亚洲出于对全球地缘反复的担忧下将带来“恐慌性”补库存需求释放。同时，从中期维度增加进口来源多样性，全球原油贸易供应国重心西移的过程中将大幅拉长运距。

　　供需失衡背景下，VLCC市场“寡头”定价的新格局，放大了运价弹性，打开了运价上限空间。头部船东集中度上升提高船东定价权，长锦商船购入、租入船舶成本高位的背景下对运价的强诉求，将放大运价的高波动和上限空间。

　　油轮市场基本面更加强势：供给紧张、结构性贸易变化的需求超额、地缘混乱导致效率下降、市场格局改善的挺价机制、全球恐慌性补库存以及贸易转移运距拉长……多重利好叠buff，百年一遇的超级变局！！