刘纪鹏：央行支持证监会的一点瑕疵——兼谈回购的股份为何不注销_新浪财经

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　　王波明：纪鹏我想问你一下，你刚才提到一个这个公司回购股票它没有注销，是大股东回购股票没注销，还是公司回购股票？因为公司回购股票一定是要注销的，否则变成库存股了，你还能自己买卖自己公司的股票，肯定说不对。你刚才是什么意思？

　　刘纪鹏：924潘行长提的政策是给上市公司和大股东回购，大股东包含在里边，而且有大股东拿到了低息贷款。当时的贷款大概是2.25%左右，当时是去年一年前算比较优惠的了，但是现在看来大多数还是上市公司回购的，上市公司回购理应就应该注销。你看中国的四大银行全都在世界大银行前首排列，而且他们的股份都是3，500亿股，3，600亿股，除此之外，其他国家最大的银行的股份最多200亿股，但是它的股价高，所以现在如果不回购股份，还是在这种黑暗中还得继续徘徊，为什么不这样做？我也不得其解。

　　王波明：证监会的规定是公司回购股票他自己还能留着，然后就过两天如果又高了，他还能自己开始赚钱。

　　刘纪鹏：而且现在这就变成了一个低吸高抛，3，000多点给你优惠贷款，都买自己股票，那么这4，000点为什么这么大的跌幅从4，034点跌到了3，834点，跌了200点，这其中就不排除有些回购的股票又卖出来了，因为我本身也是贷款有利息的，所以如果不挡住它的卖出的时点，不让他注销，那么我们就得反思，可能还要在4，000点下要有一个频繁的徘徊。这是一个问题。

　　第二点就是说大股东减持这个事，因为说来话长，我不想占太多的时间。中国现在5，400家上市公司中，1，450家左右是国有控股的上市公司，4，000家都是民营，现在民营的里边有126家，他们的原始股占了90%，你们能想象吗？将近90%。就是因为他们钻了一个政策上的空白点，我们持有4亿以上的股票，可流通量占10%就可以了。

　　你像科创板的第一家，它的原始股就作价36，000万股，发行股票4，100万股，整个总股本4.01亿股，他的存量股份是由他的丈夫妻子加丈夫妻子合资成立的私人公司持有的，然后丈夫又在两个职工持股平台里边，大概各占60%多，所以上市之后他的大股东就占了83.6%，这种例子不是一个就连你刚才提到高科技泡沫问题，就说寒武纪，寒武纪也是4.01亿股，中国4.01亿股的有126家，我不清楚他们为什么都要搞这么精准，是不是就看中了二级市场，大家上市的首要目的就是到这儿来减持卖个高价，否则为什么这么巧，按国际规律是看不到这个现象的。

　　那么美国我们最近也调查了一下，前500家市值最大的公司大股东持股超过20%以上的股份，只有14家，14家里边还有两家是中国的，一个是网易，一个是拼多多。（这些公司里）股份最低的是20.6%的特斯拉，马斯克持股。中国这种现象就普遍去了，尤其是民营企业的，为什么我说资本市场不是在培养家族二代企业，如果你在资本市场上你持股70%以上，这里边也没有治理结构，独立董事能制约得了你吗？独董你聘的，独董能去跟你抗衡吗？你的使命是保护中小股东，尤其是监事会12月31号取消之后，独立董事做主席的审计委员会要发挥作用了，可是你能去制约一个聘请你，给你发工资的人吗？

　　这就是问题的本质，所以我说今天要从股权结构和治理结构入手，建一个好股市，主板市场现在的市值是将近80万亿，创业板市场这边现在的市值科创类的是26万亿，主板市场如果国有企业也大部分都是在50%左右，还有一个中国可怕的概念叫“一致行动人”，夫妻兄弟父子加上他们的私人公司职工持股平台，如果你搞不清楚这个，你就搞不清楚中国的“一股独大”，到底从哪几个点上反映。

　　所以我们设想一下，如果不控制大股东的减持，这一次4，000点以上，大家觉得就欠大股东的情，人家该流动了，你不让人流动，所以股市起来让它们流动。

　　今年已经有1，979家公司披露了减持，减持的金额今年是4，000亿，如果主板类的公司是50%的话，我们就说30%就绝对控股了，因此你要减掉20%的话，基本上就是十几万亿，现在这主板市场将近80万亿，20%是多少？十五点几万亿，科创板这类26万亿，如果往下也减25%的话，那就六七万亿，所以都加起来将近20万亿。这个事实如果今天不披露出来，中国股市你让外商他也跑，你能接受20万亿人民币的减持吗？而且减持是到了大股东兜里去了。现在减持之后，谁能保证还投回到你的产业里来，这种例子很多，上市公司亏了，大股东那干酒店干自己爱好的或者外逃。