Gangtise投研日报 | 2025-01-21

Gangtise投研日报 | 2025-01-21
2025年01月21日 06:30 市场资讯

  来源:Gangtise投研

  以下为1月20日热点题材的涨幅表现

  制造 | 科技5条)

  01. 储能系统专家表示,目前中东大储项目毛利水平在20~25%,这为未来降价提供了基础,有企业愿意在10~15%毛利水平做项目。从中东项目历史报价看,价格呈快速下降趋势,如沙特红海一期项目报价20美分每瓦时,到现在阿联酋项目8美分。虽然价格下降幅度会有所减缓,但预计2025年中东市场报价水平可能在7.5美分及以下每瓦时。

  02. 储能系统专家表示,阿联酋19GW储能项目中,宁德最终报价为8.2美分/Wh,此价格下项目毛利水平能达到20~25%;该报价为FOB不含税价格。该项目预计在2月左右确定PCS的供应,PCS供应商存在变数,可能是国电南瑞或者华为

  03. PCB板分析师称,2024年全球PCB板市场规模约900亿美元,同比增加100亿美元,其中中国市场规模占比50%左右,在全球芯片市场不断迭代的背景下,PCB市场每年都在增长,新兴行业如消费电子、AI等的发展对芯片有不同的需求。中国环氧树脂年用量约160万吨,PPO需求量约2500吨

  04. 燃气轮机分析师表示,国内燃气轮机产业需求在2025年不旺盛,国内需求增速在0~10%之间,且存在降价可能,供应体系竞争激烈;但海外燃气轮机发展迅速。国内供应体系在燃气轮机后端的一二级叶片难以切入,这些技术被海外牢牢掌握,国内厂商20~30年内难以切入该市场,目前主要供应三四级叶片往后的体系,部分企业已在三四级有送样和供货

  05. 重卡分析师表示,2025年重卡价格提价可能性不大,虽然从账面上看有提价空间,但目前新能源重卡产能过剩,并且12月为冲销量基本无法提价,1月虽有小幅回收,但整体提价困难。以三一重卡为例,其产能设计为10万台,但全国一年重卡销量不到10万台。

  消费| 医健(2条)

  01. 白羽鸡分析师称,2024年国内白羽鸡屠宰量为86亿羽,同比增长2.6%,屠宰产能集中在山东和辽宁地区,全年毛鸡均价3.73元/斤,同比下降13%。受美国和新西兰高致病流感影响,2024年12月我国祖代引种量为12.8万套,环比减少23%,预计2025年1月将持续下降。

  02. 宠物分析师称,2024年宠物行业增速为12~13%,市场规模为1470~1500亿元,其中食品占比50~60%,食品中线上渠道市场规模为300多亿元。宠物市场中,75%消费为线上,其中淘系占比50%以上。伴随养宠人群数量的持续增长,预计未来宠物市场规模将持续增长。

  材料| 能源(2条)

  01. 烧碱分析师表示,烧碱价格从2024年11月开始震荡上涨,2025H1烧碱下游占比30%的氧化铝领域,其与烧碱行业供需两端存在投产增速的结构性错配2025H1下游氧化铝投产增速快,而烧碱作为原材料端的投产增速慢,下游投产前备货和生产运行需原材料,当前商品库存低,现货市场烧碱供给紧张,这些因素支撑烧碱价格持续上涨,在氧化铝投产结束前可能维持偏高状态

  02. 蒙煤分析师称,2024年中国煤炭进口量约5.43亿吨,同比增加14.4%,其中蒙煤进口量为8376万吨,同比增长20%2025年蒙煤进口仍以汽运为主,通关潜力超1亿吨,实际通关量或为8500万吨,其中,满都拉、甘其毛都、策克和二连浩特口岸通关量分别为1000万吨、4000万吨、2800万吨和400万吨。

  金融 | 基建2条)

  01. 房地产分析师称,目前中国城镇化率为65%,距离70%的目标还有5pct的空间,未来每年将有1000多万城镇人口增加。城镇化终点不是房地产拐点,发达国家房地产与GDP比重更高,房地产不会因城镇化率见顶而停止发展,仍有发展空间2024年9月以来中央各部委合作出台多项房地产政策,支持止跌企稳,预计2024年全国住宅需求增量为8.2亿平,预计2030年为9.3亿平。

  02. 机场航运分析师称,2024年12月空客和波音飞机分别交付123架和30架,全年分别交付766架和348架,较2019年高点分别恢复至89%和43%。12月份国内6家航司净增13架飞机,其中国航和东航分别净增3架和8架,南航净少2架,春秋、吉祥和海航分别增加1架、2架和1架。

  A股精选三季报要点(5条)

  01. 森泰股份2024年第三季度业绩表现强劲,营业收入和净利润均实现高速增长。营收同比增长46.07%至6.38亿元,净利润同比增长48.27%至5484.77万元。销售订单的增长是业绩提升的主要驱动力。但经营活动现金流净额为负,主要由于支付费用增加。投资活动现金流净额改善,筹资活动现金流净额则同比下降。总资产和所有者权益较上年末略有增长。销售费用和管理费用增长较快,财务费用大幅下降。其他收益增长显著,主要得益于政府补助和增值税加计抵减。

  02.英力股份2024年第三季度营业收入5.06亿元,同比增长19.22%,净利润106.21万元,同比增长157.85%。公司经营活动产生的现金流量净额为2.21亿元,同比增长693.67%。前三季度营业收入12.58亿元,同比增长19.25%,净利润616.31万元,同比增长122.16%。公司第三季度投资收益为-211.34万元,主要由于远期结汇损失所致。前三季度财务费用为1691.52万元,同比增长35.60%,主要由于汇率变动所致。截至报告期末,公司总资产28.10亿元,同比增长12.89%。归属于上市公司股东的所有者权益13.81亿元,同比增长23.19%。

  03.德尔股份2024年第三季度报告显示,公司营收和利润均实现增长。第三季度营业收入为10.95亿元,同比增长3.14%;归属于上市公司股东的净利润为585.27万元,同比增长15.96%。前三季度营业收入为33.82亿元,同比增长4.88%;归属于上市公司股东的净利润为2414.57万元,同比增长120.45%。经营活动产生的现金流量净额为3.72亿元,同比增长97.20%。报告期内,公司偿还可转债和借款,导致货币资金较上年末减少46.55%。公司计提的三包维修费增加及境外子公司厂房搬迁导致预计负债增加,使得预计负债较上年末增加82.29%。

  04.新劲刚2024年第三季度营业收入微降0.31%,但归属于上市公司股东的净利润增长2.13%,扣非净利润增长3.6%。经营活动现金流净额为负,但投资活动和筹资活动现金流净额均有所改善。资产负债方面,应收账款、预付款项、其他应收款大幅增加,存货大幅下降,主要原因是营业收入规模扩大,客户回款审批周期延长,以及合理安排营运资金。长期借款大幅增加,主要系本期新增借款所致。利润表方面,税金及附加、财务费用、信用减值损失、资产减值损失均有所增加,主要原因是应税收入增加、长期借款利息增加、应收账款账龄延长以及存货减值增加。

  05.宝丽迪2024年第三季度报告显示,公司营业收入较去年同期略微下降2.29%,但归属于上市公司股东的净利润同比增长8.96%。这主要得益于公司毛利率的稳定以及股份支付费用的影响。经营活动产生的现金流量净额大幅增长238.79%,主要由于销售商品、提供劳务收到的现金增加。然而,投资活动产生的现金流量净额为负,主要由于上期支付了收购厦门鹭意的现金对价。截至报告期末,公司总资产较上年末增长1.77%,归属于上市公司股东的所有者权益增长1.19%。公司实施了股权激励计划,报告期内计提了1959.63万元的股份支付费用。前三季度,公司研发费用同比增长34.97%,主要由于扩大研发团队规模和加大研发设备投入。

  港美股精选会议摘要(5条)

  01.泉峰控股022852024年业绩预告解读及未来展望:泉峰控股在2024年业绩表现亮眼,预计实现纯利1.1亿至1.2亿美元,同比增长约400%,扭转了2023年净亏损3720万美元的局面。公司收入同比增长25%至30%,主要得益于渠道去库存周期结束及旗舰品牌EGO终端销售强劲。毛利率因规模效应、经营效率提升及原材料成本优化而有所提高。公司在越南的产能布局加速推进,计划2027年实现对美业务全面覆盖,以对冲关税风险。2025年,泉峰控股将继续优化产能布局,提升市场份额,目标是成为行业份额最大品牌。

  02.Home Bancshares, Inc. (Conway, AR) (HOMB)2024年第四季度业绩电话会:2024年,公司在多重不利因素下实现创纪录业绩,全年利润达4.02亿美元,营收首次突破10亿美元,税后利润占营收的40%。第四季度净利息边际(NIM)提升至4.39%,贷款与存款比率回落至86.1%,存款增长显著,其中佛罗里达州和德克萨斯州表现突出。尽管德克萨斯州贷款冲销较多,但公司信用损失拨备覆盖率达278%,预计未来几个季度将回收超3000万美元。2025年,公司对增长保持乐观,尽管面临成本上升压力,但社区银行市场表现良好,且有业务增长机会。

  03.Richelieu Hardware Ltd. (RHUHF)2024年第四季度业绩电话会:2024年公司整体业绩良好,全年销售额达18亿,第四季度销售增长5%,其中内部增长和并购各贡献一半。美国市场销售额增长5%,加拿大市场销售额与去年持平。公司完成多次收购,新增分销中心,提升市场份额。2025年预计第一季度有机增长与上季度相似,利润率目标为11.5%-12%,需市场改善支持。美国零售商业务因零售商决策缓慢,销售额下降30%,但公司正通过多种方式推动销售增长。

  04.RF Industries, Ltd. (RFIL) 2024年第四季度业绩电话会:2024财年第四季度,公司净销售额达1850万美元,同比增长16%,环比增长10%;毛利润率增至31.3%,营业利润实现90.8万美元,非GAAP每股收益为4美分。资产负债表显著改善,债务降至800万美元。公司转型为全面解决方案提供商,销售团队重组,生产运营结构调整,市场机会多样化,预计2025财年营收优于2024财年。

  05.J.B. Hunt Transport Services, Inc. (JBHT)2024年第四季度业绩电话会:2024年,公司面临显著财务压力,第四季度因5340万保险费用及6000万无形资产减值费用,致全年营业收入下降6%,营业利润下滑16%,稀释每股收益减少20%。2025年,保险费等通胀成本压力仍存,人员成本因理赔增加而翻倍,需转嫁给托运人及消费者。2025年第一季度营业利润预计下降20%-25%,公司通过自然减员和绩效管理减少员工数量12%,产能增加且有信心实现稳健回报。2025年资本支出预计为7-9亿,高于2024年的6.74亿,主要用于设备替换和业务增长。

  助攻性补涨和跟风型补涨,代表了两种完全不同的资金的性格。各有利弊,没有对错之分,只有强与弱的分别。助攻性的补涨,属于头铁,先知先觉型的资金,他们就喜欢在市场清晰前动手,引领市场。跟风型的补涨,属于比较怂的资金,后知后觉的资金,他们喜欢尘埃落定了,市场清晰了再动手,虽然后来涨停,但是板块题材的势已经成了。他们半路打板比较容易形成市场的合力,先手不想卖,后手容易跟。但是这些资金只要隔天没弱转强,大部分都会走,因为人人都想上前排。

  ——网友:狼王行千里

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责任编辑:张倩

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