1月11日，第二十九届（2025年度）中国资本市场论坛隆重举行。论坛主题为“金融强国与资本市场发展”。中国证监会原主席肖钢出席会议并发表主旨演讲。
肖钢表示，发展耐心资本是系统的工程，需要进一步的深化体制机制的改革，有序扩大制度性的开放，完善基础制度，统筹协调政策体系，构建一个良好的生态环境。围绕这个问题我讲三个方面的问题：
第一，更好发挥私募、股权、创投基金的作用。私募股权创投基金天然与科技创新风险共担，利益共享的机制，更能够匹配科技创新周期长、失败率高、风险大的特点，是科技创新不可替代的重要角色。而私募股权创投基金普遍遇到了募集资金管理难，投资难的问题、管理难、退出难，影响了耐心资本的发展，因此要优化全链条的生态体系，增强市场的包容性和适应性，支持设立市场化的S基金和并购基金，深化私募股权创投二级市场的交易试点，进一步的活跃产权交易市场，加速投资、退出、再投资的良性循环。
第二，持续改进政府引导基金的功能。 一是明晰政府引导资金的宗旨，政府主要是运用财政资金的杠杆增加全社会创新创业资本的供给，着力解决创投市场失灵的问题，加大对早期项目、科技前沿无人区项目的支持力度；二是建立科学合理的评价体系和容错机制，要增加风险容忍度，要增加对基础研究的投入，重视孵化新技术、新企业，促进产学研用经融合，提升产业链和供应链的能力；三是提升基金管理能力，打造懂市场、懂法律、懂资本运作的团队，建立健全市场化的激励约束机制，优化投资决策的流程，发挥管理团队的能动性。
第三，大力发展风险投资基金。企业从事风投具有诸多的优势，一般有比较雄厚的实力，在募集资金方面有更多的吸引力，更加契合长期投资的特点。同时企业风投在产业洞察，科技成果转化，供应链整合等方面更具有比较多的资源禀赋和较强的能力，有利于拓展新场景、新业态，培育被投企业创新发展。当前要大力发展壮大企业风投基金仍然需要着力解决不敢投，不愿意投的问题，进一步健全业绩考核和进制合规免责机制，根据投资策略、功能、定位设立不同的容错率，不单纯追求财务回报为目标。
最后，发展壮大耐心资本迫切需要打造一流的投资家队伍，做到懂战略有情怀，敢担当，强专业，把落实国家战略和市场化运作有机统一起来，遵循行业基本规律，做好投资策略设计和精准有效施策，不断提高专业的能力和效率。
责任编辑：江钰涵
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