7900万元投资非洲石墨矿，主打黄金业务的玉龙股份正式进军新能源_新浪财经

本报（chinatimes.net.cn）记者胡雅文北京报道

山东玉龙黄金股份有限公司（下称“玉龙股份”，601028.SH）的石墨资产即将“入袋”。

过去12个月内，玉龙股份与Triton Minerals Limited （下称“催腾矿业”）收购签署了绑定备忘录，预计以不超过1700万澳元（约合人民币7900万元）的价格收购两家相关公司70%的股权，以获得石墨矿采矿权。近日，玉龙股份公告称，已经签署了《股份购买协议》。这意味着真正的交易日已经不远。

玉龙股份近几年逐渐剥离了原有的大宗贸易业务，从黄金切入矿业后，经营规模有较大提升，如今正在推进黄金和新能源新材料矿产双轮驱动战略。催腾矿业持有的安夸贝石墨矿、眼镜蛇平原石墨项目位于非洲莫桑比克，合计天然石墨资源量超过1亿吨。《华夏时报》记者了解到，玉龙股份选择石墨或是因为此前有一个合适的机会收购了石墨矿的部分股权。

从当下市场来看，天然石墨的市场占比较小。一位锂电业内人士告诉记者，由于人造石墨的一致性和循环更好，全球人造石墨占比已经达到85%，对于海外石墨资源来说，更关键的问题在于如何找到客户、得到产品认证等方面。

预计1700万澳元

今年6月27日，玉龙股份公告曾公告，已经和催腾矿业签署了《绑定备忘录》，拟收购催腾矿业持有的Grafex Limited和KweKwe Graphite Limited （下称“项目公司”）70%股权，来获得非洲莫桑比克安夸贝石墨项目的采矿特许权、眼镜蛇平原石墨项目采矿特许权，以及尼坎达山和尼坎达西石墨项目相关的知识产权和钻探岩心资产。预计转让价格合计不超过1700万澳元。

玉龙股份于2011年上市，原主营业务为大宗商品贸易，如今有一半营收和九成利润来自于黄金，已在2024年正式转向有色金属矿采选业。除了黄金矿业，玉龙股份在近几年也致力于开拓新能源新材料矿产。

催腾矿业是一家在澳大利亚证券交易所上市的矿业勘探和开发公司。截至2024年6月底，催腾矿业全资控股的上述两家项目公司分别拥有安夸贝项目和眼镜蛇平原项目的采矿权。其中，安夸贝项目拥有4610万吨、6.59%平均固定碳品位的石墨资源，可采储量2489.5万吨。眼镜蛇平原项目拥有1.03亿吨、5.52%品位的石墨资源。

如今，这一收购迎来进展。玉龙股份12月7日公告称，相关议案获得董事会通过后，玉龙股份已经与卖出方签署了《股份购买协议》。不过股份交易还需满足外国投资审查委员会批准条件等先决条件。

溢价收购

直接开采出来的石墨一般分为晶质石墨（也称鳞片石墨）和隐晶质石墨（也称微晶石墨或土状石墨）,可加工成高纯石墨、可膨胀石墨、柔性石墨和球形石墨等产品。锂离子电池负极材料是天然鳞片石墨目前最主要的应用领域，此外，其还广泛用于生产膨胀石墨等耐腐蚀、耐磨和节能材料，欧美等国家和地区也都将石墨列入关键矿物清单，受到出口管控。

玉龙股份推进石墨项目的步伐较为迅速。在2022年9月，玉龙股份就披露了对催腾矿业的股权投资，拟出资500万澳元认购催腾矿业定向发行的股票。2023年5月完成股权登记手续后，玉龙股份现为催腾矿业的第二大股东，持有11.44%股权。同时，公司关联方济高国际投资发展有限公司持有催腾矿业24.71%股权，公司董事张鹏在催腾矿业担任董事职务，这一次交易从而构成了关联交易。

玉龙股份强调，这次交易的定价依据为中联资产评估集团有限公司出具的评估报告，经协商后确定，不高于项目公司70%股权的评估价值，定价合理。两个项目公司的净资产合计为6584.93万元，评估出的70%股权对应的市场价值为1亿元，协商后的交易价格为1700万澳元（约合7900万元）。

其中，安夸贝石墨项目所属公司的净资产账面值为6107.39万元，评估值为7550.45万元，评估增值1443.06万元，增值率23.63%。眼镜蛇平原石墨项目所属公司的净资产账面值为477.54万元，评估值为6838.24万元，评估增值6360.7万元，增值率高达1331.97%。

玉龙股份公告称，评估增值主要是因为眼镜蛇平原石墨项目的采矿权，且石墨矿的勘察前景较好，考虑了找矿潜力和资源的开发前景。

“两条腿”走路

玉龙股份在2021年完成了从民营控股到国有控股的身份转变，济南高新产业技术开发区国有资产管理委员会成为上市公司的实控人，通过整合国企股东内部资源助力玉龙股份切入黄金矿业。在控股股东换人后，玉龙股份也更新了董监高成员，组建了一支地质、采矿、选矿等相关专业的技术人员团队。

2022年年报里，玉龙股份开始提及黄金矿产和新能源新材料矿产双轮驱动战略。随着投资石墨的进度不断推进，玉龙股份在多次公告中都表示，交易完成后，项目公司将纳入公司合并报表范围，有助于提升新能源新材料矿产资源储备；后续随着项目投产，将会为财务带来积极影响，打造新的利润增长点，增强公司核心竞争力。

从2020年以来的经营业绩来看，转型矿业一度将玉龙股份的营收从十几亿元扩大到了百亿元级别，净利润也从数千万元变成了数亿元。不过，玉龙股份的总体业绩尚处于不稳定的状态，2023年营收同比下滑了近70%，整年营收24亿元。不过黄金业务已经能带来丰厚利润，Wind数据显示，黄金业务2023年的毛利高达6.64亿元。

2024年前3季度，玉龙股份营收为13亿元，同比下降19.87%；净利润为2.88亿元，同比下降21.03%。对于业绩下降，玉龙股份称，主要是因为压减了大宗贸易业务，贸易业务利润减少。

实际来看，将被收购的石墨项目都未投入生产，要出业绩或许还得一段时间。玉龙股份曾在公告中指出，石墨矿项目未来投产尚需资金投入，环评、开采等环节均需取得当地政府有权部门审批，启动运营尚需补强相关领域专业管理团队，距离石墨项目正式投产仍有较长时间。

目前，我国是全球天然石墨最大生产国和消费国。一位锂电业内人士也告诉记者，非洲石墨开发速度还是比较慢，相关技术也不容易，主要是客户问题，也包括产品认证、市场价格持续下降、人造石墨份额达到85%等关键问题。他也表示，短期来看，天然石墨不会被人造石墨取代，不过当前市场占比也不大。

责任编辑：李未来主编：张豫宁