贵州三力1.7亿增持子公司加强控制标的9个月赚4109.7万估值8.74亿_新浪财经

长江商报消息 ●长江商报记者徐佳

贵州三力（603439.SH）加码对核心子公司的控制。

12月3日晚间，贵州三力披露资产收购计划，公司拟以1.7亿元的价格受让贵州汉方药业有限公司（以下简称“汉方药业”）22.9111%的股权。本次交易完成后，贵州三力对于汉方药业的持股比例将由75.8928%提升至98.8039%。

长江商报记者注意到，2020年12月，贵州三力参股汉方药业。2023年11月，其通过股权受让的方式拿下汉方药业控股权。加上此次，贵州三力三次取得汉方药业股权，将合计耗资7.82亿元。

获得贵州三力投资之后，原本资不抵债的汉方药业业绩大幅提升，估值也水涨船高。

2022年至2024年前9个月，汉方药业实现营业收入4.66亿元、5.72亿元、3.26亿元，净利润4698.35万元、6320.57万元、4109.71万元。其当前已成为贵州三力旗下盈利能力最强的子公司。

本次交易中，汉方药业整体估值8.74亿元，增值4.51亿元，增值率106.48%，一年内增长22%。

耗资7.82亿增持汉方药业

早在四年前，贵州三力就曾计划控股汉方药业。

2020年7月，贵州三力筹划重大资产重组。彼时，贵州三力拟以现金方式增资取得汉方药业、贵阳德昌祥药业有限公司（以下简称“德昌祥”）不超过51%股权。

两个多月后，贵州三力终止筹划上述资产重组，给出的理由为，受多种因素影响，汉方药业和德昌祥经营状况不理想，现阶段无法增厚上市公司利润，且考虑到公司现金流情况，公司决定终止本次重大资产重组事项。

不过，当年12月，贵州三力对汉方药业增资1.12亿元，取得汉方药业25.64%股权，汉方药业由此成为贵州三力的参股公司。

2023年9月，贵州三力再次启动对汉方药业的控股计划。公司合计作价近5亿元收购汉方药业50.26%股权。此次收购在2023年11月完成过户登记，贵州三力持有汉方药业75.90%股权，汉方药业纳入上市公司合并范围。

时隔一年，贵州三力继续增持汉方药业。12月3日晚间，贵州三力公告，公司拟通过协议转让的方式受让邓代兴所持有的汉方药业22.9111%的股权，本次股权转让价款为1.7亿元，以现金形式支付。本次股权转让完成后，贵州三力将持有汉方药业98.8039%股权。

对于此笔交易，贵州三力表示，本项目的顺利实施，将进一步加强公司对中药板块子公司的控制、增厚上市公司的利润，提升公司的综合竞争力和持续盈利能力，确保公司持续、快速、健康发展，符合公司战略规划和经营发展需要。

长江商报记者注意到，先后三次取得汉方药业股权，贵州三力将合计耗资7.82亿元。这三笔交易中，汉方药业的估值也不尽相同。

2023年的交易中，汉方药业的整体估值为7.16亿元，较前次投后估值4.36亿元增加63.95%。对此，贵州三力表示，主要是汉方药业近两年管理能力大幅提升，销售结构优化，盈利能力大幅改善。同时，汉方药业的财务状况大幅改善，资产负债率从2020年6月底的116.28%下降至2022年底的44.21%。

在最新的交易中，汉方药业股东全部权益价值为8.74亿元，增值4.51亿元，增值率106.48%，一年内再次增长22%。

上市后并购3家公司提升业绩

事实上，投资汉方药业对贵州三力的业绩助益不少。

长江商报记者注意到，自2020年3月上市之后，贵州三力积极布局中成药制药行业、致力丰富产品线，对外并购就是其最主要的方式。除了投资汉方药业之外，2022年贵州三力还顺利控股了德昌祥，并在2023年通过收购好司特间接控股云南无敌制药。收购三家公司，帮助贵州三力完善中药制造产业链的布局，实现产品线扩张。

半年报显示，目前，贵州三力及子公司共拥有喷雾剂、颗粒剂、胶囊剂、丸剂、片剂、酒剂、膏剂等16种剂型25条GMP生产线，中药产品批准文号165个，29个独家品种。

在被贵州三力投资前，2019年和2020年上半年，汉方药业分别实现营业收入4.28亿元、1.79亿元，净利润分别亏损1.22亿元、94.15万元，且已资不抵债。

获得贵州三力投资之后，2022年至2024年前9个月，汉方药业实现营业收入4.66亿元、5.72亿元、3.26亿元，净利润4698.35万元、6320.57万元、4109.71万元。

截至2024年9月末，汉方药业资产总额6.27亿元，负债总额2.04亿元，所有者权益4.23亿元，资产负债率已经降至32.48%。

半年报显示，贵州三力的主要控股参股公司中，汉方药业盈利能力最强。此外，2024年上半年，德昌祥则实现营业收入9701.71万元、净利润1412.28万元。

得益于对外并购，2021年以来，贵州三力业绩持续提升。2021年至2023年，贵州三力实现营业收入9.39亿元、12.01亿元、16.35亿元，同比增长48.99%、27.94%、36.1%；净利润1.52亿元、2.01亿元、2.93亿元，同比增长62.08%、32.18%、45.42%。

2024年前三季度，贵州三力实现营业收入14.47亿元，同比增长49.26%；净利润和扣除非经常性损益后的净利润分别为1.94亿元、1.87亿元，同比增长22.89%、22.16%。

此前，贵州三力曾表示，三力、德昌祥、汉方药业、无敌制药4家制药主体带来的多元化产品结构通过协同效应实现放量，单体均实现盈利，对公司的营收和利润带来了显著的积极影响。其中，汉方药业自2023年11月纳入公司合并范畴，为公司增厚收入及利润。

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