山西证券2024年11月产业研究报告合集

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11月回顾

石晋

执业登记编码：S0760521050001

【山证产业研究】半导体产业：山西省持续布局半导体中游器件产业

主要观点

我国是全球最大的分立器件制造国 半导体产品划分为集成电路、分立器件、其他器件等多类产品。其中，分立器件主要包括二极管、三极管、晶闸管、MOSFET、IGBT、宽禁带材料等半导体功率器件产品。我国已成为全球最重要的半导体分立器件制造基地和全球最大的半导体分立器件市场，中国半导体分立器件收入占全球比重上升趋势明显。目前，全球高端产品市场主要由欧、美、日厂商主导，国内主要企业有士兰微、扬杰科技、华润微电子、斯达半导、新洁能、立昂微、捷捷微电、韦尔股份、苏州固锝和台基股份等。从下游市场应用来看，新能源车是第一大市场。此外，功率半导体在光伏逆变器、工业、家电、安防、医疗设备、5G通信、物联网等领域均有大量应用，市场规模将随经济发展、技术迭代、新应用普及等因素稳步提升。

第三代半导体分立器件发展前景更广阔 从市场需求来看，硅基MOSFET、硅基IGBT以及碳化硅为目前功率半导体分立器件的主力产品。随着5G、物联网、人工智能等新兴技术的快速发展，半导体分立器件的性能要求不断提高，第三代半导体材料如碳化硅、氮化镓等相较于传统硅基功率半导体器件在耐压等级、开关损耗和耐高温性方面具备许多明显的优势。SiC功率器件的前两大应用为电动汽车与再生能源领域，电动车超70%的市场份额，占据主导地位。

太原市积极推动半导体产业链建设 2024年前三季度，山西省工业投资增长8.2%，拉动全省投资增长3.1个百分点。新兴产业投资增势良好，高技术制造业投资增长52.4%，其中高技术制造业投资增长52.4%，投资运行呈现积极态势。2023-2024年，太原中北高新区半导体硅材料产业基地项目连续两年入选省级重点工程项目。该项目是山西省首个通过国家发改委“窗口指导”的集成电路项目，也是国家集成电路产业基金在山西省的首笔投资项目。6月，沪硅产业公告拟投资建设集成电路用300mm硅片产能升级项目，其中太原项目预计建设拉晶产能60万片/月（含重掺）、切磨抛产能20万片/月（含重掺），预计项目总投资约91亿元。

风险提示：下游需求放缓，市场竞争激烈，国产化速度低于预期。

郭瑞

执业登记编码：S0760514050002

张治

执业登记编码：S0760522030002

【山证经济研究】《房地产市场平稳健康发展有关税收政策的公告》点评：房地产交易环节税费降低

投资要点：

事件：2024年11月13日，财政部、税务总局、住房城乡建设部发布《关于促进房地产市场平稳健康发展有关税收政策的公告》，同日，税务总局发布《关于降低土地增值税预征率下限的公告》，明确多项支持房地产市场发展的税收优惠政策。

加大住房交易环节契税优惠力度，支持居民刚性和改善性住房需求。契税方面，将现行享受1%低税率优惠的面积标准由90平方米提高到140平方米，并明确北京、上海、广州、深圳4个城市可以与其他地区统一适用家庭第二套住房契税优惠政策，即调整后，在全国范围内，对个人购买家庭唯一住房和家庭第二套住房，只要面积不超过140平方米的，统一按1%的税率缴纳契税。此外，对个人购买家庭唯一住房/第二套住房，面积为140平方米以上的，减按1.5%/2%的税率征收契税。

明确与取消普通住宅和非普通住宅标准相衔接的增值税、土地增值税优惠政策，降低二手房交易成本，保持房地产企业税负稳定。（1）增值税方面，在有关城市取消普通住宅和非普通住宅标准后，对个人销售已购买2年以上（含2年）住房一律免征增值税，原针对北京、上海、广州、深圳4个城市个人销售已购买2年以上（含2年）非普通住房征收增值税的规定相应停止执行。（2）降低土地增值税预征率下限。土地增值税方面，将各地区土地增值税预征率下限统一降低0.5个百分点。

房地产供需两端政策近期迎来密集优化，有利于促进房地产市场止跌回稳。9月中央政治局会议对房地产市场定调明确，提出“促进房地产市场止跌回稳”，具体措施包括加大“白名单”项目贷款投放力度、支持盘活存量闲置土地、调整住房限购政策、降低存量房贷利率、抓紧完善土地、财税、金融等政策。本次政策聚焦房地产交易契税环节，从政策传导逻辑看，房地产交易税费的降低，有利于支持居民刚性和改善性住房需求；降低土地增值税预征率下限有利于缓解房地产企业财务困难；利用专项债收储土地（11月11日，自然资源部发布《关于运用地方政府专项债券资金收回收购存量闲置土地的通知》）和收购存量商品房政策，则聚焦房地产市场的堵点问题，是推动房地产市场止跌回稳的重要举措。

风险提示：政策效果不及预期；居民信心改善偏慢；房地产信用风险加剧。

郭瑞

执业登记编码：S0760514050002

张治

执业登记编码：S0760522030002

【山证经济研究】2024年10月PMI点评：政策驱动制造业景气度重回扩张

投资要点：

10月制造业景气度重回扩张，主要得益于近期一揽子增量政策以及已出台的存量政策效应逐步显现。往后看，需求的有利因素是政策的相继出台和落实，以及经济动能指数的恢复。不过，生产增速偏快，国内供需情况对价格的驱动依然偏弱，大宗商品价格上涨使得中游企业盈利面临压力，不利于经济动能的继续巩固。目前，就业、收入、价格、企业盈利等经济内生动能的前瞻指标尚未持续性企稳。政策应加快落实，巩固经济企稳回升的态势。

制造业景气度重回扩张。10月制造业PMI为50.1%（较上月+0.3pct）。从历史数据看，10月制造业PMI季节性并不明显，因此，此次环比好转主要得益于一揽子增量政策加力推出以及已出台的存量政策效应逐步显现。

经济动能指数继续回升。产成品库存去化加快，10月产成品库存指数为46.9%（较上月-1.5pct）。经济动能指数（新订单-产成品库存）连续两个月回升。

生产增速边际快于需求增速。稳增长政策提振信心过程中，生产端弹性较大，这在9月工业增加值增速中已有体现。10月生产指数为52.0%（较上月+0.8pct），采购量指数为49.3%（较上月+1.7pct），原材料库存48.2%（较上月+0.5pct），生产经营活动预期指数为54.0%（较上月+2.0pct）。与此同时，新订单指数为50.0%，仅较上月+0.1pct；新出口订单较上月降低0.2pct，显示外需温和放缓。

价格指数明显回升。受近期部分大宗商品价格上涨等因素影响，10月出厂价格指数、主要原材料购进价格指数分别为49.9%（较上月+5.9pct）、53.4%（较上月+8.3pct）。由于需求增速不及生产增速，制造业被动去库存，国内供需情况对价格的驱动可能依然偏弱，出厂价回升主要来自于原材料购进价格向出厂价格的传导。10月出厂价-购进价由上月的-1.1%扩大至-3.5%，中游企业盈利面临压力。

非制造业景气度回升。10月非制造业商务活动PMI为50.2%（较上月+0.2pct）。其中，受居民收入增长缓慢的影响，服务业改善亦偏弱。10月服务业PMI为50.1%（较上月+0.2pct），主要受国庆假期带动，与居民旅游出行相关的铁路运输、航空运输、生态保护及公共设施管理等行业市场活跃度明显提升，但住宿、房地产等行业指数仍低于临界点。10月建筑业PMI为50.4%（较上月-0.3pct），扩张放缓。其中土木工程建筑业商务活动指数升至55.0%以上较高景气区间，表明基础设施项目建设施工进度有所加快。

风险提示：居民信心改善偏慢；美国大选带来的外需不确定性。

郭瑞

执业登记编码：S0760514050002

张治

执业登记编码：S0760522030002

【山证经济研究】2024年10月经济数据点评：政策驱动主要经济指标回升

投资要点：

随着各项存量政策的加快落实和一揽子增量政策的加力推出，10月份主要经济指标明显回升。具体看，社零、狭义基建、制造业投资增速回升，失业率回落，房地产投资增速跌幅扩大，工业增加值增速稳定。政策驱动是部分数据和市场信心回暖的主要原因。工业供给稳定，产销率回升，短期价格改善方向较为确定。不过，日常消费、房价、实际利率等也反应了经济内生动能依然偏弱。往后看，扩内需增量政策效果有望持续释放，政策应进一步向居民端倾斜，也期待做好预期管理和供给侧管理，持续巩固价格企稳、居民收入改善的基础。

第一，10月份以来“两新”“两重”政策加力实施，在释放消费潜力、拉动投资增长方面继续发挥了积极作用。

第二，工业供给稳定，产销率回升。10月PMI公布后，市场较为担心企业信心恢复偏快导致生产端快速扩张，对价格形成压制。不过从10月工业增加值看，生产表现较为稳定，结构上看，下游需求较好的领域生产增速偏快。

第三，政策驱动国内需求扩大，供给平稳，价格短期改善方向较为确定。中长期看，价格中枢的回升需要供给侧结构性改革继续深化的配合。

第四，房地产销售回暖、价格趋稳，带来房企资金流有所改善，不过房地产投资增速跌幅仍扩大。

风险提示：地缘政治风险；居民信心持续偏弱；逆周期政策力度不及预期。

郭瑞

执业登记编码：S0760514050002

张治

执业登记编码：S0760522030002

【山证经济研究】2024年11月8日全国人大常委会新闻发布会点评：化债工作思路转变，财政更加积极

投资要点：

事件：2024年11月8日，十四届全国人大常委会第12次会议举行了闭幕会。会议表决通过了全国人大常委会关于批准《国务院关于提请审议增加地方政府债务限额置换存量隐性债务的议案》的决议。议案提出建议增加6万亿元地方政府债务限额置换存量隐性债务，按此安排，2024年末地方政府专项债务限额将由29.52万亿元增加到35.52万亿元。这是贯彻落实党中央决策部署的重要举措，对于有效防范化解地方政府债务风险，保障地方财政平稳运行，支持推动高质量发展，具有重要意义。另外，发布会提出，此次化债方案体现我国化债工作思路的根本转变，以及我国积极财政还有较大的举债空间和赤字提升空间。

第一，三项政策协同发力，有效解决地方隐性债务问题。三项化债政策包括，（1）从2024年开始，连续五年每年从新增地方政府专项债券中安排8000亿元，补充政府性基金财力，专门用于化债，累计可置换隐性债务4万亿元。（2）此次全国人大常委会批准的6万亿元债务限额。（3）2029年及以后年度到期的棚户区改造隐性债务2万亿元，仍按原合同偿还。发布会指出，上述三项政策协同发力，2028年之前，地方需消化的隐性债务总额从14.3万亿元大幅降至2.3万亿元，平均每年消化额从2.86万亿元减为4600亿元，化债压力大大减轻。

第二，6万亿债务限额的具体发行使用安排亦体现政策积极性。（1）新增债务限额全部安排为专项债务限额，能够便于操作、尽早发挥政策效用。（2）一次报批，分三年实施。6万亿元债务限额分三年安排，2024—2026年每年2万亿元，支持地方用于置换各类隐性债务。（3）全国人大常委会批准后，国务院财政部门将按程序尽早下达分地区限额。

第三，此次大规模化债方案有利于地方减轻包袱，腾出资源促发展。一方面，解决地方“燃眉之急”，缓释地方当期化债压力、减少利息支出。这次置换，近三年密集安排8.4万亿元，显著降低了近几年地方需消化的隐性债务规模。同时，由于法定债务利率大大低于隐性债务利率，置换后将大幅节约地方利息支出。预计五年累计可节约6000亿元左右。另一方面，帮助地方畅通资金链条，增强发展动能。一是将原本用来化债的资源腾出来，用于促进发展、改善民生。二是将原本受制于化债压力的政策空间腾出来，可以更大力度支持投资和消费、科技创新等，促进经济平稳增长和结构调整。三是将原本用于化债化险的时间精力腾出来，更多投入到谋划和推动高质量发展中去。同时，还可以改善金融资产质量，增强信贷投放能力，利好实体经济。

第四，此次化债方案体现了我国化债工作思路的根本转变。一是从过去的应急处置向现在的主动化解转变。二是从点状式排雷向整体性除险转变。三是从隐性债、法定债“双轨”管理向全部债务规范透明管理转变。四是从侧重于防风险向防风险、促发展并重转变。

第五，我国政府还有较大举债空间和赤字提升空间，明年财政政策将更加积极。一是从国际比较看，我国政府负债率显著低于主要经济体和新兴市场国家。根据国际货币基金组织统计数据，2023年末G20国家平均政府负债率118.2%，其中：日本249.7%、意大利134.6%、美国118.7%、法国109.9%、加拿大107.5%、英国100%、巴西84.7%、印度83%、德国62.7%；G7国家平均政府负债率123.4%。同期我国政府全口径债务总额为85万亿元，其中，国债30万亿元，地方政府法定债务40.7万亿元，隐性债务14.3万亿元，政府负债率为67.5%。二是从举债用途看，我国地方政府债务主要用于资本性支出，支持建设了一大批交通、水利、能源等项目，很多资产正在产生持续性收益，既为经济高质量发展提供有力支撑，也是偿债资金的重要来源。这种情况下，结合明年经济社会发展目标，实施更加给力的财政政策。一是积极利用可提升的赤字空间。二是扩大专项债券发行规模，拓宽投向领域，提高用作资本金的比例。三是继续发行超长期特别国债，支持国家重大战略和重点领域安全能力建设。四是加大力度支持大规模设备更新，扩大消费品以旧换新的品种和规模。五是加大中央对地方转移支付规模，加强对科技创新、民生等重点领域投入保障力度。

第六，三方面发力，坚决防止新增隐性债务。发布会指出，持续保持“零容忍”的高压监管态势，对新增隐性债务发现一起、查处一起、问责一起。主要从三个方面发力。一是监测口径更全。财政部正会同有关部门健全信息共享和监管协同机制，全口径监测地方政府承担偿还责任的债务情况，动态分析、及时预警、防范风险。关于融资平台经营性债务，按照有关要求，金融管理部门已经研究制定了金融支持地方债务化解的政策举措，我们将积极配合抓好现有金融支持政策落实。二是预算约束更强。将不新增隐性债务作为“铁的纪律”，持续加强预算管理，督促地方依法合规建设政府投资项目；对未纳入预算安排的政府支出事项和投资项目，一律不得实施，坚决堵住地方违法违规举债的途径。三是监管问责更严。强化收集新增隐性债务线索，及时掌握违规举债新手段、新变种，推动监管从事后“救火补漏”向事前“防患于未然”延伸。严格落实地方政府违规举债问责制。同时，将不断完善地方政府债务管理，加快建立同高质量发展相适应的中国特色债务体系。

风险提示：政策风险；供给端过快扩张的风险；居民预期不稳的风险。

郭瑞

执业登记编码：S0760514050002

张治

执业登记编码：S0760522030002

【山证经济研究】2024年三季度国内经济回顾及展望：谷底爬坡，动能待夯实

投资要点：

三季度我国经济边际下行压力加大，政策再次聚焦稳增长。随着9月末以来存量政策的加快落地和增量政策推出，9月的工业增加值及10月部分经济数据已有所改观，部分前瞻性指标也出现短期改善迹象，如9月M1同比增速、经济动能指数、PMI出厂价及主要原材料购进价等。从供需两端短期表现和政策推进力度看，三季度实际GDP增速和名义增速大概率处于年内的谷底，四季度经济短期反弹可期。

2024年前三季度，国内经济从量上看呈现出前高后低走势：一季度主要依靠外需和国内政策对基建、制造业投资的支撑；二、三季度消费明显放缓，居民收入、价格预期等内生动能不足是主要原因。从价上看，需求偏弱，产能利用率较低，名义GDP增速始终在4.0%附近。另一方面，三季度实际增长和名义增长均呈现出一定的韧性，主要得益于9月经济的边际改善。

短期看，目前财政政策已经确定努力完成全年预算目标以及4000亿元的债务结存限额安排，从量级上看主要是为确保完成全年经济增长目标，而非强刺激。9月以来工业产成品库存的调整已经出现，叠加内需逐渐恢复和价格的低基数，有望支撑四季度物价同比继续向常态回归，预计CPI有望回升到1%附近，PPI跌幅延续收窄趋势。不过猪肉价格波动以及工业品生产扩张偏快下，价格改善幅度短期不宜高估，对应居民收入和企业盈利改善也较为温和。

中期经济循环需要多维度视角，期待供需两端推动价格温和修复，政策及时对冲外需压力，以及改革举措提升微观主体信心。中期表现需密切跟踪明年财政力度和支出方向、价格改善的幅度、房价预期、供给状况、改革的节奏和效果等，复苏基础仍有待夯实。

一是，看增量政策的规模和持续性。当前新一轮稳增长政策已开启，9月中央政治局会议指出“切实增强做好经济工作的责任感和紧迫感”“加力推出增量政策”，意味着未来更多实质性政策择机出台的概率提升。

二是，当前政策支持方向侧重于化债、稳地产、稳消费，这是由我国正处于经济新旧动能转换的关键期决定的，这样的政策安排能够兼顾稳增长和调结构。在不大规模刺激的假设下，上述举措可能形成一部分经济增量，但相较于传统的地产基建循环模式，本轮政策初步效应对经济内生动能的带动或有待观察，主要原因是价格短期改善弹性或有限。比如目前地产需求政策短期带来脉冲效应，但居民就业收入预期改善和房价预期改善才能提供持续动能；消费品以旧换新政策阶段性推动居民消费支出节奏提前，中长期恢复仍取决于收入就业走势；企业投资支出重点关注盈利状况。因此这种政策传导模式亦需要工业去产能、商品房去库存推升价格端，期待新一轮供给政策的有效开展。

三是，外需温和下行可能削弱国内稳增长效果，增加政策加码的必要性和灵活性。

四是，二十届三中全会后改革进程加速，聚焦民营经济、促消费和惠民生、资本市场等领域出台了一系列政策，有利于提振微观预期、助力供给侧结构性改革。

风险提示：政策风险；供给端过快扩张的风险；居民预期不稳的风险。

石晋

执业登记编码：S0760514050003

【山证经济研究】1-9月山西经济运行：山西省经济发展保持稳定态势，新兴产业表现亮眼

报告要点

山西省第三产业GDP占比最高

2024年前三季，山西省地区生产总值为17532.53亿元，同比增长1.8%。其中，第一产业增加值为910.71亿元，同比+3.9%；第二产业增加值为8176.72亿元，同比+1.6%；第三产业增加值为8445.11亿元，同比+1.7%。其中，第一产业占5.2%，第二产业占46.6%，第三产业占48.2%，第三产业占比最高；各产业分别较上年同期变动（+0.2pct，-1.7pct，+1.5pct）。

山西省累计工业增加值增速持平

前三季份，山西省规模以上工业增加值同比下降0.9%，环比无变动。全省规模以上工业中，消费品工业增加值增长7.3%，其中食品工业增长8.4%；装备制造业增加值增长0.7%，其中新能源装备制造业增长12.9%。设备制造等行业快速增长，全省规模以上计算机及办公设备制造业增加值增长54.9%，医疗仪器设备及仪表制造业增加值增长16.1%。

山西省新兴产业投资保持双位数增长

前三季份，山西省固定资产投资同比增长2.0%，较1-8月份加快0.4个百分点。全省制造业投资增长5.2%，其中，装备制造业投资增长38.1%，高技术产业投资增长24.9%，新能源发电投资增长34.5%。

消费市场平稳运行，产品消费升级明显

前三季份，山西省社会消费品零售总额5946.7亿元，同比增长1.9%。升级类商品中计算机及其配套产品增长1.3倍；可穿戴智能设备、智能手机和体育娱乐用品零售额分别增长27.2%、21.6%和7.9%。全省重点监测景区经营收入43.4亿元，增长12.2%。全省进出口总额1308.0亿元，同比增长7.9%。

山西省各市域第三产业增速均保持正增长

2024年1-9月，各地市GDP增速高于山西省总体水平（1.8%）的有临汾市（6.6%）、晋城市（6.5%）、运城市（3.5%）、长治市（2.1%）和晋中市（2%）。分产业来看，第一产业增加值增速居前的有大同市（6.5%）、临汾市（5.2%）、运城市（4.2%）和晋城市（4.1%）；第二产业增加值增速居前的有临汾市（9.6%）、晋城市（8.5%）、晋中市（2.1%）；第三产业增加值增速居前的有长治市（2.5%）、大同市（2.5%），其余已公布的市域均呈现正增长。

山西省各地市经济运行整体平稳

2024年1-9月，地市规模以上工业增加值增速为正的有临汾市（+7.4%）、晋城市（+6.8%）和运城市（+4.9%）。其中，临汾市采矿业增长7.5％，拉动全市规上工业增长6.0个百分点。固定资产投资增速居前的市域为临汾市（+12.1%）、晋城市（+8.3%）和长治市（+6.1%）。已公布的各市域限额以上社会消费品零售总额涨幅前三的是临汾市（597.1亿元、+3.7%）、晋城市（438.3亿元、+3.4%）、大同市（580.8亿元、+3.2%）。

风险提示：宏观经济不达预期；居民消费水平低于预期；产业发展与转型缓慢。

李召麒

执业登记编码：S0760521050001

【山证产业研究】氢能产业月报-燃料电池客车累计产销同比增幅明显

氢能产业上游：

●目前氢气价格整体保持平稳，部分地区高纯氢价格有所下降，其中辽宁、广东高纯氢降幅较为明显。目前，广东高纯氢价格较低，为1.9元/nm³，内蒙古高纯氢市场价较高，为3.4元/nm³；

●目前制氢方式以煤制氢与天然气制氢占比最高。根据制氢所用原材料近期价格对制氢成本粗略估算下，当前煤制氢成本较为平稳，天然气制氢成本有所下降。根据不同省份天然气价格估算，目前上海天然气制氢成本最高，乌鲁木齐天然气制氢成本最低；

氢能产业下游：

● 2024年10月，燃料电池车累计销量4695 辆，同比+27.44%，累计产量4679 辆，同比+25.95%，产销增速有所下降；

● 根据中国汽车工业协会最新数据，2024年10月，燃料电池货车累计销量1,760 辆，同比+33.43%，燃料电池客车累计销量936 辆，同比+52.69%。燃料电池货车累计产量1,664 辆，同比+10.27%，燃料电池客车累计产量916 辆，同比+75.48%；

●重型货车产销分别为374 辆、520 辆，累计同比分别-53.77%、-33.42%，轻型货车产销分别为782 辆、721 辆，累计同比分别+18.84%、+41.93%；

● 燃料电池大型客车累计产销分别为856 辆、891 辆，累计同比分别+98.15%、+66.54%。燃料电池中型客车累计产销分别为60 辆、44 辆，累计同比分别-21.05 %、-31.25 %；

近期氢能产业新闻：

● 亚洲首个深地盐穴大规模储氢项目叶县开工；

● 北京：氢能载货汽车非早晚高峰可进五环；

● 国氢科技与中国汽研签署战略合作协议；

近期地方氢能政策：

● 关于沧州市氢能产业主要进展和成效的报告；

●湖北省加快发展氢能产业行动方案（2024－2027年）；

风险提示：政策大幅调整、市场竞争加剧、原材料价格变化、技术路线改变。

李召麒

执业登记编码：S0760521050001

【山证产业研究】山西新能源：全省风电光伏装机量持续提升

山西月度经济数据：

全省风力、水力发电量有所上升。2024年9月，山西省总发电量328.00 亿千瓦时，同比-0.82%；其中，火电发电量277.00 亿千瓦时，同比-6.40%；水力发电量3.20 亿千瓦时，同比+64.10%；风力发电量35.20 亿千瓦时，同比+45.90%；太阳能发电量12.61 亿千瓦时，同比-8.20%。

可再生能源累计发电量占比基本持平，太阳能累计发电增长较明显。累计值来看，2024年可再生能源累计发电量504.40 亿千瓦时，占总发电量15.60%，较去年同期+0.75pct，全省太阳能累计发电140.5 万千瓦时，同比+5.60%；风能累计发电333.10 亿千瓦时，同比-5.00%。

山西光伏产业：2024年9月，山西太阳能发电平均利用小时数为89.00 小时，同比-14.4%，累计值1,030.00 小时，累计同比-5.85 %。装机容量方面，2024年9月，山西新增太阳能装机容量104.00 万千瓦，同比+11.8%，累计太阳能装机容量3,098.00 万千瓦，累计同比+43.96%，今年累计太阳能装机容量607.00 万千瓦，同比+33.11%。光伏利用率方面，2024年7月，山西光伏发电利用率100.00 %，今年累计利用率98.70 %。

山西风电产业：2024年9月，山西累计风电平均利用小时数为1,464.00 小时，累计同比-8.33%，山西风电电源建设新增生产能力累计64.00 万千瓦，累计同比-44.35%，山西6000千瓦及以上风电发电设备容量2,564.00 万千瓦，同比+5.38%。根据新能源消纳监测预警中心数据，2024年7月，山西风电利用率99.70 %，今年累计利用率98.80 %。

山西新能源车产业：2024年8月，山西生产新能源车2668辆，同比-54.9%，累计生产32186辆，累计同比-16.9%。

山西新能源产业新闻

●山西省能源局关于印发《山西省能源领域2024—2025年节能降碳行动计划》；

●山西通洲集团氢合成氨一体化优化项目开；

山西新能源产业政策

● 2024/9/20 山西省推动能源领域设备更新工作方案；

上游新能源原材料价格、下游市场销量情况等内容详见正文

风险提示：政策大幅调整、原材料价格变化、技术路线改变。

王文杰

执业登记编码：S0760523100001

徐雪洁

执业登记编码：S0760516010001

【山证产业研究】数字经济系列研究之月度观察：中国数字贸易迅速发展，新动能新优势不断壮大

报告要点：

【热点观察】

中国数字贸易对贸易高质量发展支撑力强劲。商务部发布《中国数字贸易发展报告2024》。数据显示，按美元计算，2023 年中国可数字化交付的服务进出口额 3859 亿美元，同比增长 3.5%。其中，出口额约 2190.4 亿美元，同比增长4%；进口额约 1668.6 亿美元，同比增长 2.9%；贸易顺差 521.8 亿美元。分领域看，主要特点有数字技术贸易创新能力显著提升、数字产品贸易国际竞争力跃升、数字服务贸易催生新业态新模式、数据贸易增长潜力加快释放等。

【数读数字经济】

我国将构建智能工厂梯度培育体系；前三季度，电信业务收入累计完成13152亿元，同比增长2.6%。新兴业务收入较快增长，三家基础电信企业共完成新兴业务收入3252亿元，同比增长9.4%，占电信业务收入的24.7%，拉动电信业务收入增长2.2个百分点。前三季度，规模以上电子信息制造业增加值同比增长12.8%，增速分别比同期工业、高技术制造业高7个和3.7个百分点，电子信息制造业固定资产投资同比增长13.1%，累计实现出口交货值同比增长1.1%。前三季度，我国软件业务收入98281亿元，同比增长10.8%，利润总额11621亿元，同比增长11.2%，出口410.3亿美元，同比增长4.2%。前三季度，我国规模以上互联网和相关服务企业完成互联网业务收入12703亿元，同比增长2.7%，实现利润总额1151亿元，同比增长4.8%。

山西省新兴产业投资增势良好，互联网领域涨势较好。前三季度，全省制造业投资增长5.2%，其中，装备制造业投资增长38.1%；高技术产业投资增长24.9%，其中，高技术制造业投资增长52.4%；1-8月份，全省规模以上服务业中，互联网和相关服务业营业收入增长12.7%，软件和信息技术服务业营业收入增长8.2%。

【数字经济政策观察】

● 我国将构建智能工厂梯度培育体系；

● 工业和信息化部印发《电力装备制造业数字化转型实施方案》；

● 卫生健康行业人工智能应用有了指引；

● 住建部发布《城市数字公共基础设施标准体系》；

● 江苏省提出到2027年数据产业年均增速超过20％；

● 安徽多部门联合推动新型信息基础设施协调发展；

【数字经济动态观察】

●【基础设施】我国网络基础能力持续优化，实数融合新基建不断夯实；

●【边缘计算】中国边缘计算市场年均增长率超过40％；

●【数据要素】中国企业数据资产入表已展现出强劲的增势与显著的增长潜力；

●【人工智能】人工智能加速融合创新技术，推动生产力跃迁升级。

【山西数字经济动态】

●2024年“数据要素×”大赛山西分赛成果丰硕。2024年“数据要素×”大赛山西分赛颁奖仪式在太原成功举行。经过初赛、复赛的激烈角逐，30个优秀项目凭借卓越的创意、扎实的技术和对数据的深刻理解，从报名参赛的470余支团队中脱颖而出，共决出一等奖3个、二等奖6个、三等奖9个、优秀奖12个。

●吕梁经开区数据运营团队申报项目获评首批数字中国建设典型案例。吕梁经开区数据运营团队的“医疗数据要素在保险风控中的应用”项目获评首批数字中国建设典型案例， 

● 山西省信息“大动脉”迸发强劲新动能。截至目前，山西省省累计已建成5G基站10.7万个，提前两年完成“十四五”5G基站建设任务目标。7个市获评全国“千兆城市”，住宅小区基本具备千兆接入能力。太原国家级互联网骨干直联点网间宽带达1900G。算力指数位居全国第七、存力性能分指数位居全国第六。

风险提示：政策推进不及预期，数字技术发展进度不及预期，数字技术与实体经济融合进展不及预期等。

刘建宏

执业登记编码：S0760516010001

【山证产业研究】中药材产业月报：中药材行情持续向下调整，“十大晋药”价格指数多数下跌

中药材进出口数据

累计出口数量及金额同比下降。1-10月，中药材累计出口数量10.10万吨，环比增长10.66%，同比下降6.20%；累计出口金额56.72亿元，环比增长9.47%，同比下降0.60%。

累计进口数量及金额同比增长。1-10月，中药材累计进口数量18.78万吨，环比增长10.59%，同比增长24.30%；累计进口金额25.30亿元，环比增长9.83%，同比增长0.40%。

中药材价格走势

中药材行情价格指数持续下跌。截止2024年11月21日，中药材价格综合200指数报收于3120.76点，环比上月下降3.21%，与上一年同期相比下降6.89%。指数在2023年8月突破3600点以后，呈现缓慢下行态势，在2024年2月跌至最低点，经历3月震荡行情后，4月企稳回升，7月起持续向下调整。

“十大晋药”中药材价格指数两涨八跌。截止11月15日，新华（山西）“十大晋药”中药材价格指数报1422.79点，环比上月下降51.80点，降幅3.51%。从细分指数来看，山西“十大晋药”中药材价格指数两涨八跌，其中酸枣仁、桃仁分别报1221.20点、1012.94点，环比上月上涨69.17点、38.83点，涨幅为6.00%、3.99%。黄芪、远志、柴胡、连翘、苦参、党参、黄芩、山楂分别报1097.35点、2353.77点、1494.62点、1025.05点、1650.38点、1337.07点、1940.12点、1095.34点，环比上月下跌2.77点、12.63点、19.40点、20.61点、37.20点、65.94点、194.61点、272.79点，跌幅分别为0.25%、0.53%、1.28%、1.97%、2.20%、4.70%、9.12%、19.94%。

产业要闻

●全国中药饮片联盟集采拉开序幕，45个品种被纳入；

●上海数据交易所首个中医药数据产品挂牌；

●《关于支持珍稀濒危中药材替代品研制有关事项的公告》印发；

风险提示：政策落实不达预期、产业转型发展缓慢。

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【免责声明】

（转自：山证绿色产业研究）

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