国轩高科(002074) 动力电池突破中高端市场 Q4总出货有望高增

国轩高科(002074) 动力电池突破中高端市场 Q4总出货有望高增
2024年11月30日 07:33 财富动力网

Q3扣非归母净利承压。前3Q营收251.75亿元,yoy+15.6%,归母净利4.12亿元,yoy+41.11%,扣非归母净利0.57亿元,yoy+12.62%。Q3营收83.81亿元,yoy+28.16%,归母净利1.41亿元,yoy+69.82%。扣非归母净利0.08亿元,yoy-47.31%,qoq-78.91%,承压。我们认为,2024Q3主要受汇兑损失影响,财务费用3.89亿元,2023Q3和2024Q2财务费用仅2.02和1.46亿元,毛利率18.33%,yoy-2.48pct,qoq+0.56pct。

Q4出货量环比或增长明显。我们预计Q3出货量约16GWh,其中储能占比35%。据乘联会,10月全国新能源乘用车厂商批发销量140万辆,同比增长58%,环比增长14%,高增态势明显,主要系国家报废更新及各地方以旧换新置换政策在10月全面发力。我们认为,Q4国内动力市场或受益于“以旧换新”政策的持续催化,叠加Q4为储能旺季,公司Q4出货量或环比增长明显。

三代电芯进入中高端市场,未来或是公司动力电池重要增长点。第三代电芯在充放电倍率、安全性、能量密度、循环寿命等多个关键指标有提升,已取得多家客户的多款车型定点,并实现量产装车,助力公司在B级及以上车型的供货占比将显著增加。

海外市场拓展顺利,海外本土化建设加速。公司积极拓展国际储能市场,海外业务表现强劲,储能产品已出口欧非、美洲、亚太等地区。近期彭博社再次将国轩高科评为全球Tier1一级储能厂商。在北美、澳洲、沙特等海外展会上,公司多次现场签约储能订单。公司持续加速海外本地化生产布局,在德国、印尼、泰国和美国硅谷的四个Pack工厂已投产,其他海外基地建设正在稳步推进,其中越南电芯工厂计划于今年投产。

盈利预测及投资评级。我们预计公司2024-2026年归母净利润分别为9.80/15.45/19.62亿元,对应EPS分别为0.55/0.86/1.09元。可比公司2024年PE为48倍,我们给予2024年55倍PE估值,对应目标价29.98元。首次覆盖,给予“优于大市”投资评级。

海量资讯、精准解读,尽在新浪财经APP
动力电池 国轩高科 出货量

VIP课程推荐

加载中...

APP专享直播

1/10

热门推荐

收起
新浪财经公众号
新浪财经公众号

24小时滚动播报最新的财经资讯和视频,更多粉丝福利扫描二维码关注(sinafinance)

股市直播

  • 图文直播间
  • 视频直播间

7X24小时

  • 12-06 蓝宇股份 301585 --
  • 12-02 先锋精科 688605 11.29
  • 11-29 博苑股份 301617 27.76
  • 11-26 科隆新材 920098 14
  • 11-25 佳驰科技 688708 27.08
  • 新浪首页 语音播报 相关新闻 返回顶部