削减赤字方案难产，市场“用脚投票”，法国国债收益率历史首次超过希腊！

“看起来法国政局即将与债券市场发生冲突，我想我们知道谁会赢。”

近期法国政治紧张局势骤然升级，投资者纷纷避开法国资产。

当地时间11月28日，法国国债收益率首次超过希腊，引发了市场对法国预算问题的强烈担忧——由于预算计划中的增税和削减开支措施面临阻碍，法国政治和财政前景的不确定性愈加突出。

周四早盘，法国10年期国债收益率短暂达到3.02%，首次超过希腊的3.01%，随后回落至2.95%。法国国债市场经历了自2022年欧洲能源危机以来最集中的抛售，对冲基金对法国债务的押注甚至超过2008年金融危机时的水平，空头交易中的债券总额达到了997亿欧元。

股票方面，法国股市相较于欧洲股市表现将迎来自2010年以来最糟糕一年。

这种现象反映了投资者对欧元区债务风险认知的变化，尤其是对法国政治局势的担忧——极右翼国民联盟党是法国议会中最大的单一党派，对政府预算及巴尼耶政府的命运具有关键影响。为争取国民联盟党的支持，巴尼耶放弃了提高电力税的计划，但国民联盟党继续施压，要求保护公众购买力和打击移民犯罪，否则将投票倒阁。

然而，法国政府在预算上的让步可能使其无法在2025年底前将赤字降至GDP的5%，预计将超过GDP的6%，远高于欧盟3%的限制。而希腊经济自2012年危机后恢复，去年信用评级提升至投资级，反映出其经济的改善。

虽然财政部长安托万·阿尔芒强调，法国与希腊情况不同，具备更强的经济和人口优势，但目前，市场依然将法国视为欧元区较高风险的借款者。

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