收盘总结
沪指放量上涨0.66% 上涨个股超4500只、逾150股涨停！AI应用概念全线爆发、热门妖股集体反攻。三大指数午后冲高回落集体收涨，创指、深成指盘中一度涨超1%。截至收盘，沪指涨0.66%，深证成指涨0.78%，创业板指涨0.50%。此外，北证50涨超3%。两市个股普涨，上涨个股超4500只；两市全天成交1.60万亿元，较上一日放量成交446亿元，内资主力资金净买入93.20亿元；两市涨跌中位数为1.72%。
盘面上，市场情绪持续向好，题材概念全线上行，有明显的赚钱效应。Sora、ChatGPT、智谱AI、AIGC、AI医药等AI应用概念全线爆发，恒信东方、万达信息、宏景科技等多股20CM涨停，元隆雅图、天娱数科、二六三、中科金财等多股涨停；磷化工、化肥等化工概念全天强势，清水源、川金诺20CM涨停，沈阳化工（维权）、六国化工等多股涨停；机器人产业链延续强势，科大智能、威力传动20CM涨停，柯力传感、精功科技等多股涨停；固态电池概念持续活跃，蠡湖股份、酷特智能20CM涨停；北交所个股再度大涨，灵鸽科技、三友科技、天宏锂电等多股30CM涨停；热门妖股集体反攻，双成药业、海能达、日出东方、有研新材等多股涨停；无人驾驶、算力、新型工业化等概念全线走强。两市仅银行保险板块表现弱势。
消息面上，1、今年世界互联网大会共计为20项来自全球互联网领域的奖项颁奖，超过一半都与AI有关；2、多家国内外化工企业纷纷发布涨价函；3、华为、宁德时代等公司加码布局机器人领域；4、eVTOL等新产品对锂电池能量密度要求提升，为固态电池打开需求新空间；5、英伟达即将发布年报。
一、市场消息汇总
1、AI成最大赢家！2024年世界互联网大会颁发20项领先科技奖 超过一半与AI有关
2024年世界互联网大会乌镇峰会正式开幕。领先科技奖颁奖是每年乌镇峰会最受外界关注的议程之一。今年世界互联网大会共计为20项来自全球互联网领域的奖项颁奖，涉及基础研究、关键技术、工程研发三种类型。记者注意到，20项大奖中超过一半都与AI有关，包括底层支撑AI的芯片技术和计算基础设施以及基于AI大模型的智能体应用、AI制药、人形机器人等。总的来看，AI成为本届奖项最大赢家。获奖企业或机构包括Arm、高通、微软、百度、阿里、腾讯、优必选等国内外企业。此外，本届大奖也有多个奖项涉及5G网络、6G网络以及算力互联网等技术。（中证报）
2、国内外十几家龙头化企宣布涨价 机构：化工细分产业链或估值回归
刚刚过去的“双十一”购物节，热度较往年明显降低，作为传统行业的涂料化工领域，更是没能蹭上这波热搜。从金九银十传统旺季，到双十一购物节，低价位并没能促进太多的销量。与此同时，全球产业链的断货危机，美国大选和地缘政治冲突仍在持续，原油的限产压力之下，部分化工企业开始谋划涨价事宜，有些已经陆续发布函件宣布涨价。其中塞拉尼斯表示，鉴于当下市场环境，宣布其在中国市场醋酸乙烯销售价格上涨，最高上涨300元/吨。英威达、盛禧奥及其欧洲附属公司、填料龙头企业深州嘉信化工等多家国内外化工企业纷纷发布涨价函；维生素A厂家新和成、VD3厂家花园生物将部分产品报价上调，万华化学将正丁醛报价上涨300元/吨，此外，部分地区的硫酸铵、MDI、苯酚、BDO也在同步上调，有些甚至连涨20多天，虽然幅度一般，但胜在持续性强。国泰君安研报表示，展望2024年第四季度及未来两年，短期来看，虽然基础化工板块2024年的“金九银十”旺季不旺，但供给刚性的行业仍表现了较强的盈利韧性，化工细分产业链或估值回归。（智通财经）
3、年轻人重新理解股市 90后把600万房款投入股市：认为大盘在低位
9月底开始，在这轮万众瞩目的“牛市”之中，年轻人是如何理解股市的？31岁的新手妈妈周夕夕，总计在股市里投了600多万元，也是他们家预备买房的全部“房款”。不过这种大手笔的投入，也是基于一个前提——他们判断大盘已经在很低的位置了。她表示，这也是按照大家炒股所谓的“常识”而言的，毕竟股市最高的时候可以达到6000点。但令她没有预料到的是，从去年下半年开始，他们买的一些股票跌破净值了，还能往下走。这时候，就会怀疑，在股票市场上原认为是“常识”的信条，也只是人云亦云的想当然。（上观新闻）
4、沪指放量上涨0.66% 上涨个股超4500只、逾150股涨停！AI应用概念全线爆发、热门妖股集体反攻
三大指数午后冲高回落集体收涨，创指、深成指盘中一度涨超1%。截至收盘，沪指涨0.66%，深证成指涨0.78%，创业板指涨0.50%。此外，北证50涨超3%。两市个股普涨，上涨个股超4500只；两市全天成交1.60万亿元，较上一日放量成交446亿元，内资主力资金净买入93.20亿元；两市涨跌中位数为1.72%。
盘面上，市场情绪持续向好，题材概念全线上行，有明显的赚钱效应。Sora、ChatGPT、智谱AI、AIGC、AI医药等AI应用概念全线爆发，恒信东方、万达信息、宏景科技等多股20CM涨停，元隆雅图、天娱数科、二六三、中科金财等多股涨停；磷化工、化肥等化工概念全天强势，清水源、川金诺20CM涨停，沈阳化工、六国化工等多股涨停；机器人产业链延续强势，科大智能、威力传动20CM涨停，柯力传感、精功科技等多股涨停；固态电池概念持续活跃，蠡湖股份、酷特智能20CM涨停；北交所个股再度大涨，灵鸽科技、三友科技、天宏锂电等多股30CM涨停；热门妖股集体反攻，双成药业、海能达、日出东方、有研新材等多股涨停；无人驾驶、算力、新型工业化等概念全线走强。两市仅银行保险板块表现弱势。
消息面上，1、今年世界互联网大会共计为20项来自全球互联网领域的奖项颁奖，超过一半都与AI有关；2、多家国内外化工企业纷纷发布涨价函；3、华为、宁德时代等公司加码布局机器人领域；4、eVTOL等新产品对锂电池能量密度要求提升，为固态电池打开需求新空间；5、英伟达即将发布年报。
评：今天盘中有两个相关新事件：
一是中国国家互联网信息办公室提出了全球数据跨境流动合作倡议，旨在平衡技术创新与安全、经济发展与个人隐私保护的关系。倡议强调各国应秉持开放、包容、安全、合作、非歧视的原则，推动数据跨境流动规则形成共识。建议各国政府鼓励电子方式跨境传输数据，尊重数据跨境流动相关制度的差异性，支持不涉及国家安全、公共利益和个人隐私的数据自由流动。这份倡议书就是呼吁海外国家在数据要素上要加强合作，从而有利于推动数据跨境流动，促进数据出海。二是据巴西媒体thebrazilianreport报道，巴西政府今天与中国国家数据局、垣信千帆星座正式签署协议，预计未来两年内千帆星座将在巴西提供卫星互联网服务。
这是G60卫星星座出海的标志性事件，由于卫星互联网属于大通信，所以必然涉及到大量的数据运营问题，目前千帆星座25年前部署648颗星为透传体制，地面信关站是其海外运营的必要基础设施，所以这次签署协议由国家数据局牵头，也体现了对数据要素的重视。G60星座出海也是数据出海的一个环节。
随着我国企业国际化步伐的加快，一方面，数据出海的市场需求日益增长，比如在移动应用出海方面，我国企业已经取得了显著的成绩。据统计，2022年有79.1%的开发者计划或已经出海，其中43.0%的开发者已经将应用推广至海外。
这表明我国企业对于数据出海的“掘金”热情激增，且在全球市场中占据了一席之地。另一方面，随着数字经济的快速发展，数据跨境流动的安全问题日益受到重视。2024年3月，国家网信办公布了《促进和规范数据跨境流动规定》（以下简称《规定》），旨在适当放宽数据跨境流动条件，同时确保数据安全。总之，数据要素+全球化就必然要求数据出海/数据跨境，包括我国很多未来新质生产力场景，例如智能汽车、AI应用等，要出海的话都绕不开数据出海/数据跨境这个环节。
5、英伟达财报前夜！大摩发布乐观报告：B200能确保四季度业绩 不用担心散热问题
英伟达财报前夕，摩根士丹利发布乐观报告。分析师认为，英伟达有望在本周的财报中发布相对良好的数据。B200稳定的产量能够确保英伟达兑现之前的季度指导。市场对于英伟达Blackwell芯片发热问题的担忧被夸大了，目前没有看到任何芯片发货推迟的迹象。
大摩资深半导体分析师约瑟夫.摩尔在11月18日的研报中表示，从亚洲供应链角度，Blackwell B200产量变得更加平稳，预计2024年第四季度产量约为30万件，2025年第一季度为80万件。B200稳定的出货应该可以保证英伟达在本周的财报中兑现之前的季度指导。分析师表示，此前媒体报道的Blackwell发热问题没有对芯片出货产生影响。（华尔街见闻）
6、别“内卷”！工信部正式发布光伏制造行业新规 减少单纯扩大产能的光伏制造项目
公开征求意见四个月后，11月20日，工业和信息化部正式发布《光伏制造行业规范条件（2024年本）》和《光伏制造行业规范公告管理办法（2024年本）》，提出引导光伏企业减少单纯扩大产能的光伏制造项目，加强技术创新、提高产品质量。据悉，新版《规范条件》主要有六方面修订，一是继续引导光伏企业减少单纯扩大产能的光伏制造项目，避免低水平重复扩张。新建和改扩建光伏制造项目，最低资本金比例由原20%提升至30%。二是提高部分技术指标要求。三是加强质量管理和知识产权保护。四是引导提升绿色发展水平。五是鼓励参与标准制修订工作。六是加强规范名单的动态管理。《规范条件》强调，引导光伏企业减少单纯扩大产能的光伏制造项目，加强技术创新、提高产品质量、降低生产成本。新建和改扩建光伏制造项目，最低资本金比例为30%。（中国电子报）
7、证监会原法律部副主任吴国舫接受纪律审查和监察调查 科技监管司原司长、信息中心原主任姚前被开除党籍和公职
据中央纪委国家监委驻中国证券监督管理委员会纪检监察组、江苏省纪委监委消息：中国证监会第一届、二届、三届创业板发审委委员、原法律部副主任吴国舫涉嫌严重违纪违法，目前正接受中央纪委国家监委驻中国证券监督管理委员会纪检监察组纪律审查和江苏省无锡市监委监察调查。
据中央纪委国家监委驻中国证券监督管理委员会纪检监察组、广东省纪委监委消息：日前，经中央纪委国家监委批准，中央纪委国家监委驻中国证券监督管理委员会纪检监察组与广东省汕尾市监委对中国证监会科技监管司原司长、信息中心原主任姚前严重违纪违法问题进行了纪律审查和监察调查。经中国证监会党委研究，决定给予姚前开除党籍处分；经中央纪委国家监委驻中国证券监督管理委员会纪检监察组研究，决定给予姚前开除公职处分；收缴其违纪违法所得；经广东省汕尾市监委研究，决定将姚前涉嫌犯罪问题移送检察机关依法审查起诉，所涉财物一并移送。（中纪委）
评：上面对IPO产业链动真格了，上周证监会原发行监管部副主任李筱强被查，今天证监会原法律部副主任吴国舫被查。两位都不算大鱼，但绝对是肥缺！
这些官员在证监会十几年，经手的IPO至少几百家，这背后有多少的猫腻呢？没人知道。现在把他们一个个查了，大快人心。
之前讲过，这几年A股走熊市，罪魁祸首之一就是新股太多，对市场流动性造成巨大的吸血，同时解禁后也面临巨大的抛售压力！这样还有个鬼的牛市啊。
今年4月，中央巡视组巡进驻证监会，在里面蹲了三个月。现在陆陆续续查出不少人，这是真正的大利好！充分说明上面搞好股市的决心，这次大家要有信心。
8、英伟达交易者准备迎接可能高达3000亿美元的收益波动
随着英伟达公司即将公布一个异常复杂的季度业绩，这家全球市值最高的公司让交易者们准备迎接可能出现的巨大股价波动。数据显示，英伟达财报发布后一天的期权隐含波动约为正负8%。这将相当于市值接近3000亿美元的波动——仅次于标普500指数中的25家公司。
而据美国银行策略师称，这份报告比下次美联储会议或通胀数据给基准指数带来的风险更大。作为人工智能交易的代表公司，英伟达股价在2024年至今已上涨近200%，其财报已成为一年多来收益日历上最重要的事件。但在周三市场收盘后即将公布的英伟达财年第三季度收益之前，其股价下跌了1%，且关于业绩和指导将如何表现的不确定性高于往常。这是因为华尔街对公司最新产品线Blackwell的期望存在分歧。
英伟达表示，新款芯片将在财年第四季度贡献数十亿美元的收入，而首席执行官黄仁勋形容对这款芯片的需求“疯狂”。但生产延迟使得原本就困难的供应预测变得更加艰难。（新浪）
评：明早一件大事（北京时间周四凌晨），全球全球最高市值公司、“AI总龙头”英伟达要披露三季度财报，这个全球瞩目了。
这份财报究竟有多重要？影响的不只美股科技股，纳斯达克，也会影响A股的AI产业链。甚至，ai到底是科技革命还是泡沫，英伟达也是风向标！
从各方预测看，英伟达的业绩都不差，炸裂的可能性很大。今晚英伟达开盘小跌1.5%，说明资金还是有信心的！毕竟昨天可是大涨近5%。
现在英伟达市值3.6万亿，已经是全世界第一。如果明天大超预期股价涨超10%，有可能成为历史上第一家市值超4万亿美元的巨头！
但现在预期也打的很满，明天不好说是惊喜还是惊吓。总之，在这一轮人工智能革命（泡沫）中，美股科技巨头确实赚麻了，拉开了跟全世界的差距。作为A股散户，还是希望英伟达超预期吧，这样我们A股也能继续狂欢。
财经速读
埃安RT预售1个月订单超3万台
英特尔推出全新MRDIMM高速内存 峰值带宽提升近40%
辽宁：1-10月份，全省规模以上工业增加值同比增长3.6%
陕西：1-10月份，全省规模以上工业增加值同比增长7.7%
英国10月零售物价指数月率 0.5%，预期0.5%，前值-0.30%
海南：建立生育补贴制度 将适宜的分娩镇痛和辅助生殖技术项目纳入医保报销范围
商品及数据
1、乘联会：11月1-17日新能源乘用车零售58.1万辆 同比增长66%
乘联会数据显示，11月1-17日，乘用车新能源市场零售58.1万辆，同比去年11月同期增长66%，较上月同期增长7%，今年以来累计零售890.9万辆，同比增长41%；11月1-17日，全国乘用车厂商新能源批发65.4万辆，同比去年11月同期增长71%，较上月同期增长20%，今年以来累计批发993.3万辆，同比增长38%。
机构观点
1、瑞银：金价将在明年底涨至2900美元
根据瑞银集团的预测，黄金将在明年年底上涨至每盎司2900美元，这与高盛集团的预测一致，认为随着各国央行扩大黄金储备，黄金将进一步走高。瑞银分析师Levi Spry和Lachlan Shaw在一份报告中表示，再次攀升之前，由于美元走强以及对更多美国财政刺激可能导致利率上升的担忧，黄金可能会出现一段整固期。他们表示，黄金将在2026年年底进一步上涨至每盎司2950美元。
2、TrendForce：2024年全球公共电动汽车充电桩增长将大幅放缓
TrendForce最新研究报告指出，全球公共电动车充电桩部署受土地供应及电网规划制约，加上新能源汽车市场成长放缓，2024年成长率预估为30%，较2023年的60%大幅下滑。中国将继续保持全球公共电动汽车充电桩数量最多的领先地位。预计到2024年底，中国公共充电桩数量将达到360万台，占全球总量的近70%。与此同时，韩国将引领增长，预计年增长率为39%。
3、摩根大通：上调小米目标价至34港元 第三季保持强劲的盈利势头
摩根大通发表报告指出，小米第三季继续保持强劲的盈利势头，核心收入按年升17%，电动车业务亏损有所收窄。公司季绩的主要亮点包括对今年电动车交付目标提升至13万辆，主要基于更强的执行能力和持续的市场需求；物联网(IoT)毛利率持续呈现上升趋势，助力该业务毛利率首次超过20%的水平；高端智能手机业务持续强劲增长，于中国市场高端手机占比逾两成。该行相信，小米的核心盈利将保持强劲，且物联网和智能手机业务毛利率具上行潜力。同时，电动车业务势头依然强劲，并有可能在明年推出后续车型，电动车业务亏损正收窄，其毛利率仍处于非常健康水平，意味着距离收支平衡的时间表可能更快。该行维持对小米的“增持”评级，目标价由24港元上调至34港元。
4、瑞银：金价将在明年底涨至2900美元
根据瑞银集团的预测，黄金将在明年年底上涨至每盎司2900美元，这与高盛集团的预测一致，认为随着各国央行扩大黄金储备，黄金将进一步走高。瑞银分析师在一份报告中表示，再次攀升之前，由于美元走强以及对更多美国财政刺激可能导致利率上升的担忧，黄金可能会出现一段整固期。他们表示，黄金将在2026年年底进一步上涨至每盎司2950美元。（新浪）
5、道富：全球经济软着陆明年将持续 预计美联储下月再降息一次
道富环球投资管理总裁兼首席执行官洪亦心20日出席国际金融领袖投资峰会时表示，今年环球股票市场录得增长、通胀放缓、各地央行降息，因此，展望2025年，全球经济软着陆情况将持续，同时对全球经济增长感到乐观。此外，她预计，美国科技企业盈利将持续上升，虽然美股现时正录得增长，但日后仍将有上涨空间，因此非常看好美国股票市场；看好欧洲及新兴市场股市，因美元走弱对新兴市场而言属利好因素。同时，她预计，美联储将于下月再降息一次，但同时将2025年降息次数预测下调至3次，明年年底利率可能降至3.75%。
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二、利好消息汇总
公司利好
双良节能：中标1.14亿元项目
瀚蓝环境：拟私有化粤丰环保
双良节能：中标1.14亿元设备采购项目
风范股份：获2.5亿元回购专项贷款支持
九洲药业：全资子公司通过英国GMP认证
赛升药业：子公司药品生产许可证变更获批
智己汽车、NVIDIA与Momenta达成合作
国泰君安：与海通证券合并案通过反垄断审查
茶花股份：实控人协议转让15.06%公司股份
居然之家：拟5000万元至1亿元回购公司股份
恒辉安防：拟4000万元至6000万元回购公司股份
风范股份：获2.5亿元回购股票专项贷款额度支持
科华生物：获得肌酸激酶同工酶测定试剂盒注册证
拓斯达：公司有为华为及供应商提供工业机器人产品
宝信软件：拟公开挂牌转让参股公司地铁电科15%股权
永安行：拟筹划购买上海联适65%股权 股票明起停牌
*ST景峰：公司及子公司生产经营正常 股票明日起复牌
农产品：拟合资成立项目公司 投资上海海吉星惠南项目
汇通集团：联合中标136.89亿元项目 公司占出资比例5%
浙大网新：参股公司九源基因拟在香港联交所主板上市
四维图新持股公司在广东成立软件科技公司，含多项AI业务
九号公司：与宝马集团签署合作协议 将开发两轮电动车新品
观想科技：公司人工智能领域业务面向指挥控制等军工领域
上能电气签署沙特PIF四期光伏电站2.6GW光伏逆变器供货协议
力源信息：产品有间接供货给下游AI眼镜和VR头盔公司相关客户
快手科技：第三季度营收311.3亿元人民币，预估310.3亿元人民币
创意信息（维权）旗下万里数据库入围四川省2024年基础软件框架协议采购项目
理邦仪器获盖茨基金会265万美元赠款 支持人工智能超声项目
供销大集：拟15.11亿元收购北京新合作商业发展有限公司51%股权
蠡湖股份：相关报道不属于可能对公司股价产生较大影响的未公开重大信息
中性消息
中国移动：10月净增移动客户30万户
比依股份：拟投资200万设立全资子公司
中国电信：10月5G套餐用户净增247万户
奥普科技：发布“提质增效重回报”行动方案
浙江医药：发布“提质增效重回报”行动方案
溯联股份：拟投资2100万元设立两家全资子公司
中国石化向专业投资者公开发行公司债券获得证监会注册批复
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三、利空消息汇总
利空消息
两面针：股东拟减持不超3%公司股份
聚和材料：股东拟减持不超3%公司股份
君正集团：股东拟减持不超3%公司股份
神州泰岳：副董事长拟减持公司不超2%股份
神驰机电：监事因其母亲短线交易被监管谈话
国泰君安：与海通证券合并案通过反垄断审查
纵横通信：股东计划减持不超0.97%公司股份
三德科技：董事拟减持公司不超过0.37%股份
苏交科：多名股东拟合计减持公司不超1.66%股份
国信证券：公司副总裁吴国舫被立案审查、实施留置
快意电梯：实控人及其一致行动人拟减持公司不超3%股份
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四、涨停榜复盘
明日展望：分化预期
到底还是牛市，人心思涨，仅仅过去了一天情绪就从冰点干到了沸点，到处一片欢腾，似乎大家都好了伤疤忘了疼。
最强的是连板指数，昨日连板指数涨幅8.68%，18家中14家涨停，可见情绪有多疯狂了。
下午踏空资金继续积极出手，最近市场只要有过涨停的，无论个股题材、地位，都拉起来做了修复。
从日内炒作的角度来说，这里没有那种风格特别明显的领涨题材（固态电池算一个吧），更多是一种情绪的宣泄，市场进入了短暂的真空期，但因为前面整体分歧了一周，所以让这个位置的情绪反弹显得特别的暴力。
算起来，按照往常的维度，这里也快要到跨年妖炒作的阶段了，各路资金已经开始摩拳擦掌，你们是知道的，这个我擅长。
说下明天的应对，这里市场今天情绪亢奋，日内轮动了绝大多数的方向，量能小幅放大。
轮动方向过多对次日来说并不是件好事，它意味着踏空资金借着情绪效应一日集中出手，这样会有点透支次日的买盘。
考虑到情绪的强度，明天市场应该是个分化预期，即弱分歧，情绪的风险节点预估是在周五，边走边看吧。
超短概览：强修复延续
盘前我是比较谨慎的，但开盘后市场给信号了，那就需要尊重市场。
正常昨天的反弹
是在犹豫中进行的，但粤桂股份顶着异动公告的利空加速一字板，竞价最后时刻带动大千生态反核，也就奠定了今天情绪修复的基调。
全场都是情绪强一致的味道，昨天三维化学断板，今天居然直接一字反包，太疯狂了；有研新材我还担心同样的席位溢价会边际效应递减，结果开7%后秒板。
从题材上看不到太多亮点，资金基本还是事件驱动，有点消息就去炒作之前的人气股，昨天下午锂电池是传言，今天早上的化工其实和锂电方向是一个思路，一致性的延续而已。
在老抱团的双成，和尝试穿越的新周期的大千、粤桂、有研们奠定情绪修复的节奏之后，整个市场开始尝试情绪加速。
资金开始先修复这两天调整的AIGC，以酷特智能、蓝色光标、易点天下为主；
随后是一些二阶段的穿越票，以华映科技、英洛华、黑芝麻、金桥信息等为主；
包括老周期这边，早上有川发龙蟒，下午有海能达补上身位，中国长城、上海电气（维权）等均有异动。
这些现象不做赘述，走出这种局面就是我前面说的，情绪溢出的结果，资金只想要反弹，至于那个载体是谁不重要，“有辨识度”就够了。
这种火爆的情绪，从ICU到KTV的持续性大概率是不会太长的，今天瞅了一眼实盘赛，赚钱效应非常强烈，我还是那个观点，如果所有人都能随便买随便赚的时候，就小心一点
展望明天，如果有机会的话，应该还可以聚焦一次核心龙头，但对于一些中位和后排的品种，今天下午和明天那就得找卖点了。
热门板块：机器人、传媒
如上面所说，没有纯粹的哪个方向谁更强，载体不重要，炒题材不如炒妖股，有辨识度就够了；
这种局面预估还会持续吧；
赚钱效应标签：aigc、教育、传媒
亏钱效应标签：银行
方新侠：净买入8251万川发龙蟒；（是方老板喜欢的风格）
五、创新药板块加强推荐：政策鼓励支持，首推头部即将进入盈利阶段的bio-pharma（附股）
国内政策全链条支持创新，创新药估值体系稳健
在多个关键环节政策清晰支持的前提下，不仅创新药行业进入优质发展阶段，而且创新药估值体系更加稳健，为投资回报增加了确定性。高创新品种在临床试验、审评审批、价格管理、医保支付、药品配备使用等全链条环节均将得到加强支持。同时同质化竞争也将被加强管理，例如同靶点药物若有一款药物通过完全审批，则后续在研药物不再享有附条件上市资格，将大幅改善竞争格局，使得创新度高、进度快的药品享受更高的研发投资回报。
产业周期进入加速增长阶段，首推头部即将进入盈利阶段的bio-pharma
对于big-pharma，随着创新药收入体量增长，仿制药集采执行多年，总收入进入稳定正增长阶段。并且多家创新转型成功，陆续拥有具有国际竞争力的在研品种。
对于bio-pharma，多家进入产品放量周期，尤其是头部公司即将迎来季度/年度盈利。随产品销售体量增大，头部bio-pharma经营杠杆显著提升，有望陆续进入盈利阶段。其中百济神州率先于2024Q2实现单季度经调后盈利。并且bio-pharma管线梯队已成，后续有望进入业绩兑现+管线进展双发展阶段。
对于biotech，创新程度提升，国际竞争力加强。
我们建议沿主线布局相关个股：
已形成产品矩阵并有创新突破big pharma：恒瑞医药、中国生物制药（H）、翰森制药（H）、科伦药业、信立泰、亿帆医药、绿叶制药（H）、罗欣药业；
进入商业化阶段并有创新管线的biopharma：百济神州、信达生物（H）、康方生物（H）、和黄医药（H）、君实生物、泽璟制药、迪哲医药、艾力斯、艾迪药业、益方生物、百奥泰、云顶新耀（H）、贝达药业、盟科药业、荣昌生物（H）、乐普生物（H）；
创新性强的biotech：科伦博泰生物（H）、百利天恒、迈威生物、康诺亚（H）、智翔金泰、首药控股、和誉医药（H）、加科思（H）。
六、AI全产业链确定性再加强（附股）
北美AI应用公司业绩超预期且案例频出，基础设施的未来需求可见度更加明晰。
1）应用上，AppLovin（广告营销）、Palantir（数据分析和决策支持）、Salesforce（企业Agent平台）等在垂类领域的落地进展，显著带动了股价表现。得益于AI广告引擎模型Axon2.0带来的广告匹配效率提升，AppLovin业绩大超预期，2024年初至11月15日股价涨幅为630.46%；Palantir三季度营收7.26亿美元，同比增长30%，超出市场预期；净利润 1.44 亿美元，创历史新高，2024年初至11月15日股价涨幅为283.05%；9月12日，全球SaaS巨头Salesforce推出了Agentforce平台，此平台能帮用户在客户支持、服务、销售、营销等领域部署生成式AI，2024年初至11月15日股价涨幅为24.16%。
2）节奏上，我们认为，如果AI应用未来放量，算力需求的确定性、持续性将增强，新一轮云端算力建设或将至，作为AI应用载体的AI终端也有望进入放量期。
云端算力方面，关注国产算力后续三大催化。
1）海外政策上，台积电、三星暂停向中国大陆客户供应7nm及更先进制程芯片，算力产业链国产化更加急迫，远期AI芯片国产化比例有望提高。2024年11月，美国政府的出口管制政策波及台积电、三星对大陆AI新品代工业务。环球时报引述路透社10日报道称，美国商务部已致函台积电，要求其从11月11日起开始停止向中国大陆客户供应7纳米及更先进制程工艺的AI芯片；继台积电后，根据台湾《经济日报》的报道，三星的晶圆代工部门已向客户发布通知，宣布将暂停接受中国大陆市场的7纳米及以下制程技术的订单。
2）国内政策上，国产AI算力有望得到更多政策支持。自主可控信创仍为当下政策落地重要方向，以党政信创为代表的新一轮替换浪潮或将开启，算力芯片作为卡脖子的核心品类竞争力或将大幅提升。
3）订单上，互联网大厂AI落地加速，有望批量下单国产训练卡以满足高速推理需求。11月12日，据百度世界2024公布，截至11月初，百度文心大模型的日均调用量已超15亿，相较一年前首次披露的5000万次，增长约30倍；百度世界2024现场，李彦宏分享了百度在过去一年的技术创新最新成果，并发布多项与“超级有用”相关的技术、工具和应用方向，包括两大赋能应用的AI技术：检索增强的文生图技术（iRAG）和无代码工具“秒哒”，以及两大AI应用方向：智能体和产业应用。11月15日，腾讯出品的ima.copilot（以下简称ima）正式上线了Windows版本。ima由腾讯混元大模型提供技术支持，是面向学习、办公场景，以知识库为核心的AI智能工作台，是搜、读、写一体的效率工具。
AI终端方面，端侧AI进展可期。
1）眼镜：11月，根据机器之心，Meta的前AR眼镜业务负责人Caitlin Kalinowski加入OpenAI并负责机器人和消费硬件；根据IT之家，据苹果供应链分析师郭明錤称，苹果计划在2025年推出升级版Vision Pro头显，搭载尚未公布的M5芯片。我们认为，AI眼镜或将成为手机之后的日常移动终端。
2）汽车：根据IT之家，特斯拉预计2025Q1入华，FSD V13将在中国、欧洲同步更新。FSD v13版本将包括自动泊车、出库、泊车和倒车等功能，以及在高速公路上的自动变道和导航辅助。根据特斯拉官方透露，FSD v13版本平均接管里程有望得到约6倍的提升，智驾拐点可期。
投资建议：
1）国产算力：海光信息、华丰科技、寒武纪、中科曙光、神州数码、浪潮信息等。
（转自：京城投资财富）
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