清科研究发布报告：中国CVC累计投资规模超2.75万亿元|CVC_新浪财经

转自：上海证券报·中国证券网

　　上证报中国证券网讯（记者王玉晴）清科创业旗下清科研究中心近日发布《2024年CVC产业赋能服务发展研究报告》。报告显示，截至2024年上半年，中国共有接近8000家产业集团直接或通过下属投资平台参与过股权投资，合计完成CVC（公司创业投资/战略投资者）投资案例33151起，合计完成CVC投资总规模超2.75万亿元。近年来，许多CVC将产业赋能能力建设作为工作重点之一，并逐渐累积了许多值得总结研究和借鉴的实践。

　　报告介绍，中国CVC投资自1998年萌芽，在二十余年的时间内历经了萌芽、起步、快速发展期，并于2020年开始步入调整发展期。

　　清科研究将CVC产业赋能模式总结为外延型、内化型、协同型三类。外延型以财务动因为主导，以获得投资收益为首要目标，对所投企业的产业赋能实际上是自身资源的溢出和嫁接。内化型则以业务动因为主导，需要实现战略目标，提供的产业赋能服务更深入和体系化，将推动企业与集团长期保持业务协同。而协同性则受多因素综合影响，此时的CVC更贴近IVC，需结合LP（有限合伙人）的差异化诉求对企业进行产业赋能，工作的深度、广度与难度均有显著提升。

　　CVC的产业赋能工具箱中包括常规赋能工具和深度赋能工具两类。常规赋能工具与IVC重叠，包括市场品牌服务、资本市场服务、人力资源服务、上下游资源对接、战略规划服务、产业政策解读等。在此之外，CVC还可提供的深度赋能工具包括直接资源导入、创新业务合作、产品研发合作、运营管理优化、商业转型指导、产业生态建设等。

　　展望未来，清科研究认为，尽管CVC在集团母公司的支持下募资与退出压力较轻，投资与赋能也因业务资源支持而具备优势，但其在实际工作中仍面临着母公司资金供给的不确定性、团队股权投资经验不足、在集团内部话语权不足、投资竞争激烈等诸多挑战。且总体来看，由于CVC投资团队的专业水平参差不齐，团队建制和专业化分工相比IVC可能略显不足，因此多数CVC为所投企业提供的产业资源对接服务较为基础和散点化，尚未能完全挖掘并最大限度地发挥集团母公司的优势，仍有较大的提升空间。对此，CVC可以加强与IVC的合作，形成优势互补，同时提高自身投资与管理的专业能力，打造更具体系化的投资管理与赋能机制。