事件概述:
各上市险企陆续发布月度保费公告,2024年1-8月累计原保费收入及同比增速分别为:中国平安(6,207亿元,+7.6%)、中国人寿(5,649亿元,+5.9%)、中国人保(5,157亿元,+5.0%)、中国太保(3,340亿元,+4.1%)、新华保险(1,303亿元,+1.9%);2024年8月当月原保费收入及同比增速分别为:中国平安(468亿元,+26.3%)、中国人寿(414亿元,+29.0%)、中国人保(476亿元,+17.2%)、中国太保(357亿元,+31.6%)、新华保险(184亿元,+122.0%)。
分析与判断:
►人身险:8月保费高增,预计受益于预定利率下调及低基数影响。
2024年1-8月,各上市险企人身险业务累计保费同比增速从高到低分别为中国平安(+8.9%)>中国人保(+7.0%)>中国人寿(+5.9%)>新华保险(+1.9%)>中国太保(+1.5%)。2024年8月,各上市险企人身险业务单月保费同比增速从高到低分别为新华保险(+122.0%)>中国人保(+79.2%)>中国太保(+53.0%)>中国人寿(+29.0%),各险企8月人身险保费均同比大涨,我们预计主要系此轮预定利率下调推动新单短期集中销售,叠加去年同期保费低基数影响。从人保披露的细分数据来看,人保人身险长险8月新单保费同比+405.3%,其中期交新单同比+663.1%。
►财产险:8月保费增长继续提速,人保非车延续高增。
2024年1-8月,各上市险企财产险业务单月保费同比增速从高到低分别为:中国太保(+7.7%)>众安在线(+7.3%)>中国平安(+5.3%)>中国人保(+4.3%)。2024年8月,各上市险企财产险业务单月保费同比增速从高到低分别为:众安在线(+14.2%)>中国平安(+12.5%)>中国太保(+9.5%)>中国人保(+7.0%)。其中老三家8月保费收入合计同比+9.2%,环比4/5/6/7月同比增速(+1.5%/5.1%/6.5%/7.0%)延续改善。从人保披露的细分险种数据来看,车险方面:8月人保车险原保费收入同比+4.4%,环比6/7月同比增速(+1.8%/3.9%)继续提速。非车险方面:8月人保非车险原保费收入同比+12.2%,延续高增长,主要受益于意健险/信用保证险/责任险分别同比+30.7%/+27.7%/22.9%。
投资建议:
负债端,受益于预定利率下调、渠道继续推进报行合一、产品结构向分红险倾斜,各险企全年新业务价值率及价值率有望延续改善;资产端在去年下半年同期低基数下对利润影响有所减弱。目前寿险负债端保持高景气、资产端弹性充足,行业估值仍处于底部,我们看好行业的长期配置价值。首推业绩稳健的中国太保和中国人保,推荐中国人寿、新华保险和中国平安。
风险提示
经济增长不及预期;资本市场波动风险;寿险转型低于预期;自然灾害加剧风险。
注:文中报告节选自华西证券研究所已公开发布研究报告,具体报告内容及相关风险提示等详见完整版报告。
分析师:罗惠洲
分析师执业编号:S1120520070004
证券研究报告:《【华西非银】8月保费点评:人身险保费高增,财险同比继续提速》
报告发布日期:2024年9月18日
分析师承诺
作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力,保证报告所采用的数据均来自合规渠道,分析逻辑基于作者的职业理解,通过合理判断并得出结论,力求客观、公正,结论不受任何第三方的授意、影响,特此声明。
VIP课程推荐
APP专享直播
热门推荐
收起24小时滚动播报最新的财经资讯和视频,更多粉丝福利扫描二维码关注(sinafinance)