市值超1万亿美元,巴菲特觉得伯克希尔也贵了?

市值超1万亿美元,巴菲特觉得伯克希尔也贵了?
2024年09月14日 20:05 华尔街见闻

巴菲特经常表示,股票回购可以使股东受益——但是,只有在合适的价格下进行回购,才是对现有股东有利的。近几个月来,巴菲特大幅减持各类股票,现在连自己的股票都不要了,“巴菲特似乎认为目前最好的投资是现金和国债”。

伯克希尔减少了回购,储备大量现金和国债。

巴菲特投资公司伯克希尔在8月披露,在之前多个季度进行大量回购后,近期股票回购已大幅放缓。根据文件,伯克希尔在第二季度回购了约3.45亿美元的股票,这是自2018年以来最小的季度回购规模。在2020年下半年,公司每个季度回购了约90亿美元的股票。

巴菲特的左膀右臂也在抛售股票——9月12日周四,伯克希尔哈撒韦的保险业务副主席Ajit Jain出售价值1.39亿美元的伯克希尔A类股票,减持幅度过半。

他们都觉得伯克希尔太贵了吗?

8月28日,伯克希尔市值首次突破1万亿美元大关,成为首家加入“万亿美元俱乐部”的非科技行业的美国公司。但是,加入这一行列并不意味着一劳永逸。特斯拉的市值已经缩减至7360亿美元,而伯克希尔目前的市值为9659亿美元。

而伴随着巴菲特大量抛售各类股票并减缓回购自家股票,伯克希尔却储备了接近2770亿美元现金。

巴菲特:伯克希尔“不可能有惊人的表现”

许多分析师认为,伯克希尔的股价被高估了,巴菲特似乎也这么想。

Glenview Trust的首席投资官Bill Stone将伯克希尔视为“终极安稳股”——坚如磐石的资产负债表、受信赖的领导者和广泛多样化的业务范围。但是,他在本周建议客户等待伯克希尔股价回调后再加仓。Stone表示:

“现在不是一个吸引人的买入机会,坦率地说,我们现在并不急于大幅增加持仓。”

巴菲特在今年2月写给股东的信中警告称,伯克希尔规模庞大,目前还缺乏定价优异的可收购企业,因此公司“不可能有惊人的表现”。

巴菲特经常表示,股票回购可以使股东受益——但是,只有在合适的价格下进行回购,才是对现有股东有利的,“以溢价回购就是愚蠢的”。8月,伯克希尔也在季度报告中表示:

“只有巴菲特认为回购价格低于伯克希尔保守估算的价值时,公司才会进行回购。”

不过,高估值并不一定意味着伯克希尔或整个市场的涨势会结束。

随着投资者继续投钱入市并避免或忽略坏消息,伯克希尔的股票可能会继续上涨。但对于那些谨慎的投资者来说,高估值可能会令他们止步。有投资者表示,“如果巴菲特不买自家股票,那我们为什么要买?”

巴菲特现在喜欢什么?

近几个月来,巴菲特大幅减持各类股票。根据报告,伯克希尔第二季度减持苹果逾3.89亿股,市值约820亿美元,持股数环比一季度减少49.3%,在投资组合中占比环比下降超过10个百分点。

伯克希尔还清仓了612万股(8.4亿美元)云计算明星Snowflake;减持了437万股(6.8亿美元)雪佛龙;减持了265万股(3.67亿美元)金融控股公司COF……

现在,巴菲特连自己的股票都不要了,他喜欢什么?

伯克希尔表示,如果回购会使公司的现金和国债持有量降至300亿美元以下,公司将不会进行回购,但这种情况几乎不可能发生。

截至6月底,伯克希尔的现金储备接近2770亿美元,这笔巨额现金主要来自于大量出售股票,尤其是苹果股票。Summit Global Investments的投资主管兼高级投资组合经理Aash Shah表示:

“总而言之,巴菲特似乎认为目前最好的投资是现金和国债。”

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