【华龙化工】周报：磷矿石、维生素市场高位持稳运行，关注供给约束方向|磷矿石_新浪财经

【核心观点】

原油：截至2024年8月30日，WTI原油期货价格为73.55美元/桶，周环比下降1.71%；布伦特原油期货价格为78.8美元/桶，周环比下降0.28%。亚洲主要消费国的炼厂开工负荷依然没有扭转低迷状态，而美国传统旺季即将结束，炼厂开工负荷也面临走向拐点，导致市场对需求前景难有乐观心态,预期市场博弈有望延续，持续关注美联储降息影响及OPEC+9月后的产出策略。

聚氨酯：截至2024年8月30日，聚合MDI价格为1.71万元/吨，周环比下降0.58%，同比上升2.40%。供应端多套装置继续维持检修状态，叠加欧洲亨斯迈装置不可抗力，欧洲市场有望上行，但内需市场跟进相对平淡，除冰箱冷柜行业因以旧换新政策提振外，其他行业消费力提升有限，导致市场整体驱动较弱。

聚酯化纤：市场对“金九银十”纺织旺季仍持谨慎态度，旺季特征或并不明显。PA6常规纺市场表现平淡，终端订单未有明显好转，下游心态偏谨慎，需求较疲软，阶段性补货为主，市场交易氛围一般致使PA6常规纺市场震荡下行，然高速纺切片下游纺丝开工高位稳健，冬装订单稍有增加，市场交易稍有好转。

氟化工：制冷剂R32厂家仍按照配额进度按部就班生产，受配额政策调整影响，短期内市场存窄幅波动，长线内依旧谨慎乐观看好，目前工厂方面依旧挺价心态较浓。需求端，空调以旧换新促销刺激下回温不明显，制冷剂市场维持刚需交易，外贸市场走量可观，价格略有涨幅。

维生素：万华化学4.8万吨/年的柠檬醛装置各工序成功投料试车并顺利产出合格产品，标志着全球单套产能最大的柠檬醛装置一次性开车成功，柠檬醛是维生素A生产的关键中间体，并非直接出产VA产品，对维生素A市场的直接影响或仍将有待观望。预计9-10月份VA、VE市场行情依然有上行预期。

磷化工：磷矿石市场高位持稳整理运行，局部供应偏紧，需求相对稳定，供需紧平衡；黄磷企业开工稳定，对磷矿石价格有上调预期，低价接单意向低，生产企业惜售推涨，不断上调报价，对市场形成支撑。需求方面，下游三氯化磷和草甘膦企业多降负生产，对高价黄磷拿货积极性不高，预计后市黄磷或将偏稳运行。

重点数据：截至2024年8月30日，周内跟踪的128种化工产品价格中，上涨32种，持平49种，下跌47种。周涨幅前十的化工品为：丙烯腈、二甲基甲酰胺、LNG、高温煤焦油、顺丁橡胶、黄磷、液碱、维生素E、天然橡胶：云南产、MEG。

投资建议：受益于国内经济活动持续恢复以及海外市场需求提升，维持化工行业“推荐”评级。面对国际油价的持续走高的影响, 煤制烯烃龙头成本效益凸显，建议关注：宝丰能源（600989.SH）；在业绩稳增长预期下，石油石化等低估值、高分红企业，有望维持较好表现，建议关注：中国石化（600028.SH）、中国石油（601857.SH）、中国海油（600938.SH）；制冷剂在执行配额后供给端收缩，价格高位支撑，建议关注：巨化股份（600160.SH）、三美股份（603379.SH）、昊华科技（600378.SH）等；养殖端盈利好转，维生素提价下游接受度提升，建议关注：新和成（002001.SZ）、浙江医药(600216.SH)、振华股份(603067.SH)；磷化工行业头部企业资源优势显著，建议关注：川发龙蟒(002312.SZ)、云天化(600096.SH)、兴发集团(600141.SH)、新洋丰(000902.SZ)。超长期特别国债专项用于国家重大战略实施，利好国内基建拉动民爆景气，建议关注：易普力(002096.SZ)、广东宏大(002683.SZ)、国泰集团(603977.SH)。

风险提示：原油价格大幅波动；汇率波动；贸易摩擦持续恶化；地缘政治局势紧张升级；业绩不及预期；所引用数据资料的误差风险。

正文

1 一周市场表现

2024年8月26日至2024年8月30日，申万石油石化指数周环比上升2.07%，申万基础化工指数周环比上升3.76%，重点子板块周涨跌幅前五板块为：轮胎轮毂（7.24%）、塑料（6.44%）、橡胶（5.35%）、油服工程（4.75%）、农化制品（4.68%），三级化工行业涨幅前五板块为膜材料（7.72%）、涂料油墨（7.47%）、轮胎轮毂（7.24%）、改性塑料（7.15%）、其他橡胶制品（6.86%）。在重点覆盖公司中，个股涨幅前五公司震安科技（24.04%）、泉为科技（23.39%）、双乐股份（19.07%）、晶华新材（18.65%）、先锋新材（17.65%）；个股跌幅前五的公司为东方碳素（-22.63%）、巨化股份（-7.13%）、吉林碳谷（-6.69%）、坤彩科技（-6.61%）、万丰股份（-6.47%）。

2 周内行业关键数据

2.1 原油

截至2024年8月30日，WTI原油期货价格为73.55美元/桶，周环比下降1.71%；布伦特原油期货价格为78.8美元/桶，周环比下降0.28%，截至2024年8月23日，EIA原油库存周环比下降0.20%；截至2024年8月30日，92#汽油价格为8536.6元/吨，周环比下降0.60%；丙烯酸价差周环比上升1112.00%，乙烯价差周环比下降0.77%；丙烯价差周环比下降0.67%。

2.2 聚氨酯

截至2024年8月30日，聚合MDI价格为1.71万元/吨，周环比下降0.58%，同比上升2.40%；聚合MDI价差（聚合MDI-1.5*煤炭-0.63纯苯）为0.96万元/吨，周环比下降2.28%，同比上升9.56%；聚合MDI价差（聚合MDI-0.775*苯胺-0.362*甲醛-0.608液氯）为0.88万元/吨，周环比上升1.34%，同比上升32.32%；聚合MDI库存为4万吨，周环比下降6.98%，同比下降20.00%，TDI价格为1.36万元/吨，周环比下降2.16%，同比下降26.49%。

2.3 农药

截至2024年8月30日，草甘膦价格为2.5万元/吨，周环比上升0.81%，同比下降26.47%；草甘膦价差为1.31万元/吨，周环比上升1.55%，同比下降41.78%；菊酯价格为10.6万元/吨，周环比持平，同比下降17.19%；草铵膦价格为5.15万元/吨，周环比下降0.96%，同比下降16.94%。

2.4 氯碱化

截至2024年8月30日，液氯周环比下降50.00%，同比下降130.00%；液碱周环比持平，同比下降1.60%；重质纯碱周环比持平，同比下降36.07%，库存62.04万吨，周环比上升3.57%，同比上升994.18%；烧碱周环比上升3.89%。

2.5 煤化工

截至2024年8月30日，炭黑价格0.85万元/吨，周环比上升6.25%，同比下降13.27%；钛白粉价格为1.53万元/吨，周环比持平，同比下降3.48%；乙二醇价格0.48万元/吨，周环比上升2.95%，同比上升19.29%，库存周环比下降1.59%，同比下降37.51%；己二酸价格为0.86万元/吨，周环比持平，同比下降8.99%；PA66价格为1.90万元/吨，周环比下降3.80%，同比下降2.56%。

2.6 聚酯化纤

截至2024年8月30日，PX价格0.74万元/吨，周环比下降0.32%，同比下降14.74%；PTA价格0.53万元/吨，周环比下降0.75%，同比下降12.23%；PTA库存可以用天数4.37天，周环比上升7.90%，同比下降0.46%；POY价格0.74万元/吨，周环比下降1.67%，同比下降3.92%，库存周环比下降38.54%，同比下降4.07%；粘胶短纤价格为1.37万元/吨，周环比上升0.74%，同比上升3.79%，库存为9.82万吨，周环比上升0.07%，同比下降19.57%。

2.7 轮胎

截至2024年8月30日，全钢轮胎价格850元/条，周环比持平，同比上升3.66%，库存为346.00万条，月环比上升0.44%，同比上升3.28%；半钢轮胎价格220元/条，周环比持平，同比下降2.22%，库存为827.00万条，月环比下降0.24%，同比下降3.95%。

2.8 化肥

截至2024年8月30日，尿素小颗粒价格1980元/吨，周环比下降3.41%，同比下降22.96%；尿素价差为743元/吨，周环比下降8.16%，同比下降33.30%；尿素厂内库存为54.85万吨，周环比下降0.36%，同比上升123.15%；尿素港口库存为4.20万吨，周环比持平，同比下降90.77%；氯化钾价格2300元/吨，周环比持平；磷酸一铵价格3650元/吨，周环比下降1.35%；磷酸二铵价格3450元/吨，周环比持平。

2.9 氟化工

截至2024年8月30日，R22为3.05万元/吨，周环比持平，同比上升60.53%；R32价格3.45万元/吨，周环比持平，同比上升137.93%。

3 行业要闻

2024年8月27日，国家统计局发布1-7月份全国规模以上工业企业利润增长情况，全国实现利润总额40991.7亿元，同比增长3.6%。其中，纺织业增长18.4%，石油和天然气开采业增长5.3%，化学原料和化学制品制造业增长4.8%。（资料来源：国家统计局）

2024年8月29日，万华化学4.8万吨/年的柠檬醛装置各工序成功投料试车并顺利产出合格产品，这标志着全球单套产能最大的柠檬醛装置一次性开车成功。（资料来源：万华化学）

2024年8月28日，隆华新材31万吨/年聚醚提升改造项目实现全流程贯通，并于当日产出合格产品，实现一次性高质量开车成功。隆华新材聚醚类产品达到百万吨级产能，产品结构以聚合物多元醇、高回弹聚醚及弹性体聚醚为主，广泛应用于汽车、家居、防水、鞋服、运动场馆等领域。（资料来源：隆华新材)

2024年8月27日，在青岛跨国公司领导人青岛峰会上，万华化学与科威特石化工业公司（PIC，是科威特石油公司KPC的全资子公司）就双方潜在的合作业务签署了《战略合作框架协议》。本次项目合作成功后将直接与经济和国家战略相连接，对推进山东省经济发展具有重要意义，并将助力万华化学提升国际化水平。（资料来源：化工新材料）

2024年8月26日，据RBC UKRAINE报道，中国和沙特阿拉伯的化工企业已暂停向俄罗斯供应异氰酸酯（MDI）。MDI是一种在汽车、建筑、家电等多个领域广泛应用的化学品。俄罗斯完全依赖于MDI的进口，由于欧盟、美国和日本公司在制裁后停止了供应，加之中国和沙特的中止，俄罗斯相关行业面临挑战。（资料来源：广州化工交易中心）

2024年8月29日，巴斯夫公司宣布，将关闭位于路德维希港一体化基地的另外三家工厂，停止生产己二酸、环十二酮 (CDon) 和环戊酮 (CPon)。这三种原料主要用于生产多种塑料、农药和粘合剂的中间产品。（资料来源：巴斯夫）

4 重点公司公告

【玲珑轮胎】公司于2024年8月26日发布2024年半年度报告，报告期内，公司实现营业收入103.80亿元，同比增长12.37%，实现归母净利润9.25亿元，同比增加64.95%。随着中国轮胎质量的提升和品牌的国际化，中国轮胎在国际市场上的竞争力不断增强，加之地缘政治局势紧张、供应链受阻等因素影响，中国轮胎加速出海。

【沃特股份】公司于2024年8月26日发布2024年半年度报告，报告期内，公司实现营业收入8.07亿元，同比增加12.23%，实现归母净利润0.15亿元，同比增加33.78%。公司保持较高研发投入并坚定特种高分子材料战略，逐渐实现了价值释放，报告期内公司特种高分子材料营业收入同比增长4.61%，在 PTFE 产品销售受到下游周期性影响的情况下，LCP、PPA、PPS等材料收入实现增长，特种高分子营收占比达到52.05%，稳定保持在50%以上，有效推动公司收入高质量增长，伴随着下游客户的进一步拓展，市场份额有望实现持续提升。

【三美股份】公司于2024年8月26日发布2024年半年度报告，报告期内，公司实现营业收入20.40亿元，同比增加17.51%，实现归母净利润3.84亿元，同比增加195.83%。

【蓝晓科技】公司于2024年8月26日发布2024年半年度报告，报告期内，公司实现营业收入12.95亿元，同比增加28.50%，实现归母净利润4.04亿元，同比增加16.79%。吸附材料作为公司业务的核心增长动力，体现出良好韧性，毛利率维持较高水平。报告期末，公司资产负债率相对稳定，有息负债较少。生命科学、金属资源、水处理及超纯化等业务延续良好增长趋势；盐湖提锂项目收入确认，为业绩提供正向贡献。

5 周观点