中证智能财讯 世纪天鸿（300654）8月24日披露2024年半年报。2024年上半年，公司实现营业总收入1.63亿元，同比增长8.94%；归母净利润756.35万元，同比增长0.50%；扣非净利润509.37万元，同比增长9.00%；经营活动产生的现金流量净额为196.47万元，上年同期为-1239.76万元；报告期内，世纪天鸿基本每股收益为0.021元，加权平均净资产收益率为0.92%。
以8月23日收盘价计算，世纪天鸿目前市盈率（TTM）约为66.6倍，市净率（LF）约为3.45倍，市销率（TTM）约为5.42倍。
公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：
根据半年报，公司第二季度实现营业总收入6394.67万元，同比下降1.34%，环比下降35.42%；归母净利润50.49万元，同比增长265.82%，环比下降92.85%；扣非净利润2.59万元，同比增长101.19%，环比下降99.49%。
半年报称，公司的主营业务为教辅图书的策划、设计、制作与发行。
分产品来看，2024年上半年公司主营业务中，教辅图书收入1.40亿元，同比增长16.67%，占营业收入的85.84%；策划费收入0.13亿元，占营业收入的7.88%。
2024年上半年，公司毛利率为39.14%，同比上升1.16个百分点；净利率为5.01%，较上年同期下降0.39个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为39.96%，同比上升3.32个百分点，环比上升1.35个百分点；净利率为1.67%，较上年同期上升2.68个百分点，较上一季度下降5.51个百分点。
分产品看，教辅图书、策划费2024年上半年毛利率分别为38.87%、44.57%。
数据显示，2024年上半年公司加权平均净资产收益率为0.92%，较上年同期下降0.04个百分点；公司2024年上半年投入资本回报率为0.72%，较上年同期增长0.03个百分点。
2024年上半年，公司经营活动现金流净额为196.47万元，同比增加1436.23万元；筹资活动现金流净额-1449.47万元，同比减少512.73万元；投资活动现金流净额-1.31亿元，上年同期为-6925.51万元。
进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为-1.50亿元，上年同期为-0.93亿元。
2024年上半年，公司营业收入现金比为180.83%，净现比为25.98%。
营运能力方面，2024年上半年，公司公司总资产周转率为0.15次，上年同期为0.15次（2023年上半年行业平均值为0.23次，公司位居同行业9/10）；固定资产周转率为3.56次，上年同期为3.15次（2023年上半年行业平均值为2.40次，公司位居同行业4/10）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为0.68次、1.91次。
2024年上半年，公司期间费用为5393.94万元，较上年同期增加558.44万元；期间费用率为33.10%，较上年同期上升0.78个百分点。其中，销售费用同比增长24.72%，管理费用同比下降2.33%，研发费用同比下降11.97%，财务费用由去年同期的-357.19万元变为-304.15万元。
资料显示，销售费用的变动主要因为本期市场推广。
资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司交易性金融资产较上年末增加65.76%，占公司总资产比重上升13.65个百分点；货币资金较上年末减少36.30%，占公司总资产比重下降11.35个百分点；应收账款较上年末减少35.31%，占公司总资产比重下降8.04个百分点；存货较上年末增加150.88%，占公司总资产比重上升4.41个百分点。
负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司应付账款较上年末减少40.76%，占公司总资产比重下降6.53个百分点；应交税费较上年末减少90.50%，占公司总资产比重下降0.80个百分点；应付职工薪酬较上年末减少56.87%，占公司总资产比重下降0.63个百分点；其他应付款(含利息和股利)较上年末减少4.84%，占公司总资产比重上升0.06个百分点。
从存货变动来看，截至2024年上半年末，公司存货账面价值为7426.87万元，占净资产的9.08%，较上年末增加4466.49万元。其中，存货跌价准备为1861.94万元，计提比例为20.04%。
在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为21.09%，相比上年末下降4.49个百分点；有息资产负债率为0.10%，相比上年末下降0.06个百分点。
2024年上半年，公司流动比率为4.23，速动比率为3.88。
半年报显示，2024年上半年末公司十大流通股东中，新进股东为于宝增、高盛公司有限责任公司、颜壮、信澳成长精选混合型证券投资基金，取代了一季度末的泰康人寿保险有限责任公司-投连-行业配置、海富通股票混合型证券投资基金、康志刚、张建国。在具体持股比例上，杨鹏飞持股有所下降。
值得注意的是，根据半年报数据，世纪天鸿16.65%股份处于质押状态。其中，第一大股东新疆志鸿教育投资有限公司质押5853.80万股公司股份，占其全部持股的34.23%。
筹码集中度方面，截至2024年上半年末，公司股东总户数为3.35万户，较一季度末下降了6247户，降幅15.71%；户均持股市值由一季度末的11.55万元下降至9.23万元，降幅为20.09%。
指标注解：
市盈率
=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。
市净率
=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。
市销率
=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。
文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。
市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。
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