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来源：长江商报
一直走在“买买买”路上的火锅调料第一股天味食品（603317.SH），罕见卖出固定资产。
12月12日晚间，公司发布公告称，拟将位于成都市双流区西航港街道黄甲大道三段618号院内的土地及土地附着物（厂房）、机械设备等资产进行出售，交易金额拟定2400万元。对此，公司表示，主要是为了优化资产结构，盘活存量资产。
长江商报记者注意到，今年以来，公司的营收和盈利能力下滑。前三季度公司的营收增速从2022年同期的36.38%降低至17.04%；归母净利润从204.76%降至31.16%，均降幅明显。
与此同时，公司的合同负债较年初也有所减少，较2022年9月末同比降低了22.16%，这意味着，未来，公司的营收增速或将持续放缓。值得注意的是，公司的经销商从年初的3414家减少至9月末的3285家，少了129家。
近年来，天味食品不断加码上下游产业链，涉及餐饮端、预制菜以及复合调味料。值得关注的是，2023年一笔外延并购，使得公司的商誉增至2.91亿元，未来或存减值风险。
业绩增速放缓
经历过2022年的超高速增长后，天味食品今年以来业绩增速明显放缓。
资料显示，天味食品一直专注于复合调味料的研发、生产和销售。公司产品包括火锅调料、中式菜品调料、香肠腊肉调料、香辣酱等100多个品种（不含定制餐调产品），主要品牌包括“好人家”“大红袍”和“天车”。
根据2022年年报，当年公司实现营收26.91亿元，创历史新高，较上年同期增长32.84%；归母净利润3.42亿元，较上年同期增长85.11%。
对此，天味食品在年报中表示，公司终端通过精细化管理，动销有所提升，库存处于良性状态；公司积极实施降本增效，优化运营效率，不断提升盈利能力，使公司经营业绩较去年同期实现增长；市场费用投放更为精准合理。
从三季报角度来看，天味食品2022年1—9月实现营收19.09亿元，同比增长36.58%；归母净利润为2.44亿元，同比增长204.76%。而2023年同期，天味食品实现营收22.34亿元，同比增长17.04%；归母净利润3.2亿元，同比增长31.16%，可以看到，天味食品的业绩增速放缓明显，尤其是盈利能力，增速同比下降了173.6个百分点。
需要关注的是，截至2023年9月末，天味食品的合同负债为1.37亿元，较年初的1.6亿元减少了14.38%；较2022年同一时点的1.76亿元减少22.16%。这意味着公司未来的营收或将继续放缓。
从销售渠道来看，1—9月，公司的经销商渠道主营业务收入占比76.8%，但增长率仅有9.77%。值得一提的是，2023年初，公司的经销商为3414家，而到了9月底，天味食品的经销商减少了129家至3285家。此外，增速最快的是电商渠道，同期该渠道的主营业务收入2.33亿元，同比增长102.82%。
长江商报记者注意到，虽然是火锅调料起家，但最近两年来，公司的中式菜品调料反超火锅调料。今年前三季度，公司的中式菜品调料实现收入11.21亿元，营收占比为50.35%，占比过半；而火锅调料的收入为8.46亿元，营收占比为37.99%。
频频布局上下游产业链
据了解，天味食品充分利用自身研发优势为国内连锁餐饮企业提供定制餐调产品，满足连锁餐饮客户对产品标准化、食品安全性及口味稳定性的需求。
由于与餐饮企业天然的业务关联性，天味食品加大了对产业投资的步伐，2022年以来，天味食品对上下游产业链布局动作频频。
具体来看，在2022年内，公司新增了5家联营企业，分别为成都海科机械设备制造有限公司、河南浩天味美餐饮管理有限公司、抚顺独凤轩骨神生物技术股份有限公司、北京千喜鹤餐饮管理有限公司、四川墨比品牌优创科技有限公司，初始投资金额分别为1305万元、1150万元、4250万元、1亿元、4975万元。
前述投资公司分别涉及骨汤料、下游餐饮连锁企业、下游团餐企业、预制菜等，均涉天味食品上下游产业链。截至9月末，公司的长期股权投资达4.11亿元，较2022年初的1.82亿元大幅增加了125.82%。
除了通过联营和合营方式进行产业投资外，今年5月，天味食品还通过并购控股方式获得餐饮子公司，一年半时间共投资及并购6家公司。
具体来看，天味食品通过股权转让、增资入股的方式获得四川食萃食品有限公司（下称“食萃食品”）55%的股权，投资金额3.62亿元。据了解，食萃食品是一家半固态调味料企业，旗下拥有“拾翠坊”“面之大”“香呷呷”三大品牌，产品近90个品类、近200个SKU。
不过，这一投资却为天味食品带来了巨大的商誉，增至2.91亿元，这也是截至三季报末，天味食品总的商誉。根据公告，按照食萃食品2022年的净利润686.77万元，收购对价5.66亿元，本次交易估值的市盈率为82.4倍。业内人士表示，若未来食萃食品业绩出现下滑，天味食品存在较大的商誉减值风险。
值得注意的是，12月12日晚间，天味食品罕见公告了一起资产处置公告。根据公告，公司拟将位于成都市双流区西航港街道黄甲大道三段618号院内的土地及土地附着物（厂房）、机械设备等资产进行出售，交易金额拟定2400万元。
对此，公司表示，出售相关资产是为了进一步优化公司资产结构，保持固定资产的合理配置，盘活存量资产。
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