年内科创板首家过会企业落定莱斯信息同业竞争问题待解|莱斯_新浪财经

21世纪经济报道记者韩一北京报道

上交所科创板上市委2023年第1次审议会结果出炉，南京莱斯信息技术股份有限公司(简称莱斯信息)科创板IPO过会，成为科创板2023年过会的第一家拟上市公司，此外莱斯信息还有望成为继国博电子（688375.SH）之后，中国电科旗下第二家将在科创板挂牌上市的公司。

股权结构上看，截至招股书签署日，电科莱斯直接持有莱斯信息80.42%股份，是莱斯信息的控股股东，中国电科通过100%持股电科莱斯，是莱斯信息实际控制人。背靠中国电科的莱斯信息出身“名门”，但是借力中国电科影响上市的背后，业务经营层面也面临着同系竞争的挑战。

同业竞争凸显

21世纪经济报道记者从莱斯信息了解到，莱斯信息作为民用指挥信息系统整体解决方案提供商，主要面向民航空中交通管理、城市道路交通管理以及城市治理等行业的信息化需求，提供以指挥控制技术为核心的指挥信息系统整体解决方案和系列产品。

招股书显示，2019年至2022年上半年报告期，莱斯信息主营业务包括民用指挥信息系统和企业级信息化两大主业，其中民用指挥信息系统包括民航空中交通管理、城市道路交通管理、城市治理三大类业务线。

分业务收入来看，报告期各期，莱斯信息民航空中交通管理业务贡献营收分别为2.80亿元、6.42亿元、4.08亿元和1.01亿元，分别占到公司主业收入的28.01%、48.06%、25.32%及22.27%；城市道路交通管理产品分别贡献营收1.63亿元、3.72亿元、4.25亿元和1.12亿元，各期占比16.26%、27.88%、26.38%及24.61%；城市治理业务收入则分别为2.84亿元、2.20亿元、4.45亿元和1.69亿元，各期占比分别为28.36%、16.49%、27.66%和37.30%；企业级信息化及其他收入分别为2.74亿元、1.01亿元、3.32亿元和7182.82万元，各期占比分别为27.37%、7.57%、 20.64%及 15.82%。

2019年，莱斯信息四大产品线业务收入势均力敌，但在后期正出现较大分化，报告期内，莱斯信息企业级信息化及其他收入规模及占比已呈现显著下降。对此，莱斯信息解释称主要原因是公司为避免潜在同业竞争，正主动放弃细分的弱电集成业务，2022年4月20日起，公司将不再新增弱电集成相关业务。

另一方面，莱斯信息城市治理具体业务领域也面临着同样的问题，为避免后续发生潜在同业竞争，公司已决定自2022年4月20日起，不再新增人防车相关业务。这意味着，莱斯信息四大产业业务线中，两大细分主业都将面临经营业绩的调整。

21世纪经济报道记者注意到，即使莱斯信息放弃部分业务，公司也难免摆脱陷入同业竞争的经营格局。

据了解，中国电科总部因不直接从事业务经营，因此与莱斯信息不存在同业竞争，但是中国电科及其控制的其他成员单位则存在也莱斯信息的业务类同公司。

莱斯信息四大业务主线中，仅有民航空中交通管理在中国电科及其下属单位中独为莱斯信息经营。城市道路交通管理业务上，中国电科下属其他子公司电科太极、电科博微、电科网通、电科海康、电科国睿、二十二所和电科数字等均有涉及，与莱斯信息存在竞争关系。

城市治理业务中，城市综合指挥平台领域，中国电科下属单位中则分别有电科太极、电科博微、电科网通、二十二所、电科数字和电科海康等多家公司存在类似业务；人防应急指挥信息系统领域，中国电科旗下的电科博微和电科网通均存在类似产品或业务。

换言之，莱斯信息四大经营主业几乎均难以避免与实控人中国电科旗下公司的同业竞争问题。

莱斯信息对此回应称，公司与其他方同业关联方各自依据自身自主产品和核心技术优势开展相关业务，不会导致非公平竞争及利益输送，同业竞争对公司不构成重大不利影响，不会影响公司的独立性。

上交所科创板审核问询中，发审会直指莱斯信息的同业竞争核心问题，并要求公司说明减少与关联公司同业竞争措施的有效性。

此外，21世纪经济报道记者注意到，报告期各期，莱斯信息与关联方均存在较大规模的关联性交易。

关联交易能否避免

据21世纪经济报道记者了解，在报告期内，莱斯信息与实控人中国电科旗下多达55 家间接控制企业发生关联交易。

报告期各期，莱斯信息经常性关联交易项下，每年从关联方采购商品、接受劳务的额度分别高达9882.24万元、4300.18万元、5304.37万元和1791.14万元，占到公司营业成本的13.59%、4.42%、4.40%和5.46%；向关联方销售商品、提供劳务分别为4733.45万元、5099万元、7734.27万元和2346.39万元，分别占公司各期营收的4.63%、3.78%、4.78%和5.13%。

莱斯信息与关联方经常性发生的关联交易还涵盖关联租赁、向关键管理人员提供报酬、关联方存款贷款等多方面，此外，公司披露的报告期偶发性关联交易中，关联科研项目拨款也是几乎长期化。

除上述交易外，莱斯信息关联方二十八所还向公司部分事业编制员工提供人事档案管理、社会保险及年金日常事务代理综合服务，为部分员工代缴社会保险及住房公积金费用。报告期各期，二十八所为莱斯信息的员工代缴社会保险及年金等费用分别高达395.01万元、459.99万元、408.78万元和192.53万元。

为避免关联交易造成上市障碍，莱斯信息实际控制人中国电科与公司前两大股东电科莱斯、中国建投均不得不做出关联交易承诺，将尽量避免和减少目前和将来与莱斯信息之间发生不必要的关联交易。

莱斯信息经营信息则透露，公司与关联方的交易将难以避免。

中国电科及其旗下公司始终位居公司前五大客户和前五大供应商之列，报告期各期中国电科及其旗下公司分别贡献营收5625.89万元、5968.47万元、8278.83万元和2519.31万元，贡献采购额分别达9090.96万元、3502.81万元、4511.51万元和1455.89万元。

莱斯信息坦言，中国电科业务覆盖电子信息产业链的各个环节，在行业内具有较为突出的竞争优势，因而中国电科内部分上游单位是公司的供应商。

同时，莱斯信息表示，作为中国电科民航空中交通管理、城市道路交通管理和城市治理领域“民用指挥信息系统”业务的发展平台，也是中国电科下属相关单位的采购对象，因此公司与中国电科其他单位的关联交易客观存在。

莱斯信息则认为，无论是采购还是销售，公司与关联各方均按照市场化方式，因此交易公平、公允。

业绩下滑考验上市

出于避免同业竞争考虑，莱斯信息已拟放弃弱电集成业务和人防车业务，大客户又再次承诺将减少关联交易，背负同业竞争和关联交易问题的莱斯信息过会上市后是否还能保持业绩平稳？

对此21世纪经济报道记者对莱斯信息采访，截至发稿并未获得公司对此问题的回应，但是其招股书中透露，公司因业务调整等因素影响，莱斯信息业绩已呈现波动性。

财务数据方面，报告期各期，莱斯信息实现营业收入分别约为10.23亿元、13.49亿元、16.19亿元、4.57亿元，对应实现归母净利润则分别约为3631.27万元、9639.53万元、9688.24万元、-2032.41万元。

据莱斯信息预计，2022年公司的营业收入将在15.50亿元至16.50亿元，或出现-4.25%至1.93%波动，归母净利润将在 8400至1.04亿元之间，波动在-13.30%至7.35%。

莱斯信息认为，2022 年公司预计营业收入与2021年基本持平或略有下滑，归母净利润和扣非归母净利润较2021年小幅增长或出现一定下滑，主要是受2022年疫情影响，公司部分项目进度有所放缓，可能会出现验收延迟情形，此外，公司应收账款规模较大，可能会出现坏账较去年同期增加等情形，从而影响公司净利润。

事实上，莱斯信息不仅面临着盈利停滞的经营难题，招股书显示，公司财务方面已面临较大的流动性压力。

报告期各期，莱斯信息应收账款净额分别达5.58亿元、4.64亿元、6.36亿元和6.22亿元，已分别占到公司各期总资产的22.96%、22.04%、29.88%和30.11%；存货方面，公司各期存货账面价值也分别达9.26亿元、7.14亿元、4.82亿元和6.23亿元，分别占据各期总资产的38.11%、33.89%、22.64%和30.16%。

券商界分析人士向21世纪经济报道记者表示，应收账款、存货规模较大容易造成上市公司流动性下降，同时上市公司不得不计提大量坏账准备和资产减值准备，如果公司账面上流动性充足、融资渠道畅通，则相对影响不到上市公司的正常经营，但是如果财务账面上流动性不足，则将给上市公司埋下经营风险。

招股书显示，莱斯信息显然正不得不面对应收账款和存货较大规模带来的经营问题。报告期各期，公司经营活动产生的现金流量净额分别为-1815.42万元、1.21亿元、6142.78万元和-2.68亿元，2019年和2022年上半年公司经营活动产生的现金流量净额均为负数，另一方面公司负债持续高企，各期合并报表下的资产负债率分别高达79.73%、71.91%、67.66%和67.84%。

对此，莱斯信息则表示，如果宏观经济形势恶化或者客户自身发生重大经营困难，公司将面临应收账款回收困难，或者未来公司部分项目发生实质性变化导致无法验收，或公司部分项目实际发生成本超过项目收入，则公司存货可能不得不计提跌价准备，进而对公司财务状况造成负面影响。

此次科创板上市，莱斯信息10.17亿元募资中，即准备用3亿元补充流动资金，但在经营业务变局下，公司能否借此科创板上市完成业绩提升还有待观察。

（作者：韩一编辑：李新江）