郑眼看盘：压力因素暂多 股指将延续低迷

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　　上周，A股震荡盘弱，成交异常低迷。石油、银行、电信等权重股相对强势，科技、题材、中小盘股弱势。上证综指全周累计下跌1.22%至3088.37点。深综指、创业板综指周跌幅分别为2.09%、2.74%，科创50指数周跌3.76%。

　　当大盘成交低迷，因某种原因，个别股票有单一机构想兑现时，就会出现跳水，因为每只股票能“分配”到的成交额是有定数的。若无人接盘，自然就是无量空跌。最近几乎每天都有蓝筹杀跌，比如上周四的片仔癀，正是因少有人接货。当然了，这背后可能有基金赎回的问题。但进一步的问题是，“为何基民爱赎回”呢？

　　存款利率下调，按理会增加股市或楼市的流动性，股市钱会变多，基金销售也会增多，但实际情况却并非如此，这只能说明信心出现了问题。

　　无论股市还是楼市，其走向严重受制于预期，预期好时易涨，差时易跌。就股市来说，过分向融资者倾斜了，这很难长久。

　　虽然股市疲弱与融资压力过大有些关联，但也不是全部，市场弱还另有宏观面因素。在国内，近期公布的经济数据有些起色，只是绝对值仍低。虽然国内通胀压力少于预期，但在全球变态加息的大环境下，在人民币汇率已贬至7.1上方的背景下，国内流动性也难有大幅放宽的机会。

　　退一步说，就算流动性好些，疫情这个结不解开，诸如旅游、餐饮、影剧等公司，你就算再扶持它，客流从何而来？所以不全是钱的问题。

　　在外部因素方面，最近消息面也很差。上周四凌晨美联储加息75个基点，虽然符合预期，但因释出的后续加息信号极猛，故国际股市大跌，非美币种大跌，多数国家债市大跌。

　　上周一个特大新闻是英镑居然一天内贬去3%，且诱发上周五欧美股市再度大跌。

　　一个显而易见的合理推测是，由于美联储加息超预期及诸项利空，全球经济陷入衰退几乎不可避免。

　　本周为国庆长假前的最后一周。市场原本就高的观望情绪，或进一步强化。投资者目前能做的同样也是观望，顶多依据自己对三季报的理解作一些调仓。

　　择股方面，我个人建议还是以大盘蓝筹或中盘细分龙头为主，虽然这类股常会因基金缺钱而无量下跌。由长远来看，支撑股价的终归还是上市公司业绩，当股价低到一定程度后，应该就能吸引最谨慎的那部分资金。

　　科技股方面，暂时还得谨慎，因国际利率环境上升明显，这显然不利于全球科技股估值。A股中的科技股当然有独立性，只是投资者情绪不免也会受外部情绪影响。

　　至于其他基本面平平无奇的个股，投资者应少做多看。如今的扩容速度极快，股票并不稀缺，长远来说，基本面平淡无奇的个股会重心下降。

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责任编辑：何松琳