债市早报：富力地产拟对境内公募债进行全面重组，旭辉拟发行不超过15亿元全担保中票_新浪财经

金融界8月26日消息金融界、东方金诚联合推出《债市早报》栏目，为您提供最全最及时的债市信息。

【内容摘要】周四（8月25日），国常会再次加码宽信用叠加资金面略显收敛，货币市场利率及主要利率债收益率普遍上行；当日，境内信用债价格整体稳定，境外美元债价格整体上涨，龙湖完成15亿元3年期中票发行，发行利率3.3%，旭辉计划9月发行不超过15亿元中票，由中债信用增进担保，富力地产计划对境内公募债进行全面重组，“19融信01、02”增信措施完成股权质押登记，“20禹洲01”兑付方案出炉，自8月31日起仅在上固收以全价方式转让，“16中静02”调整至2024年8月24日兑付并增加董事长个人担保，中南建设不调整“20中南建设MTN002”并拟向持有人自行派付利息，十堰国投将4家公司100%股权分别无偿划转至城发控股集团和城控资产经营公司，九江城发就资产重组再次召开持有人会议。海外方面，全球央行会议前夕多位美联储官员放鹰，美欧国债收益率普遍回落。

一、债市要闻

（一）国内

【交通运输部等：加快推进公路沿线充电基础设施建设】据交通运输部网站8月25日消息，交通运输部、国家能源局、国家电网有限公司、中国南方电网有限责任公司近日印发《加快推进公路沿线充电基础设施建设行动方案》，力争到2022年底前，全国除高寒高海拔以外区域的高速公路服务区能够提供基本充电服务；到2023年底前，具备条件的普通国省干线公路服务区（站）能够提供基本充电服务；到2025年底前，高速公路和普通国省干线公路服务区（站）充电基础设施进一步加密优化，农村公路沿线有效覆盖，基本形成“固定设施为主体，移动设施为补充，重要节点全覆盖，运行维护服务好，群众出行有保障”的公路沿线充电基础设施网络，更好满足公众高品质、多样化出行服务需求。

【国家能源局：支持分布式发电就近参与市场交易】据国家能源局网站8月25日消息，国家能源局综合司印发《国家能源局2022年深化“放管服”改革优化营商环境重点任务分工方案》，其中提出，完善市场交易机制，支持分布式发电就近参与市场交易，推动分布式发电参与绿色电力交易。推动建设基于区块链等技术应用的交易平台，研究适应可再生能源微电网、存量地方电网、增量配电网与大电网开展交易的体制机制。

【七部门：鼓励企业在自有场所建设绿色能源设施，有序推广锂电池使用】8月25日，工信部等七部门发布关于印发信息通信行业绿色低碳发展行动计划（2022-2025年）的通知，到2025年，信息通信行业绿色低碳发展管理机制基本完善，节能减排取得重点突破，单位信息流量综合能耗比“十三五”期末下降20%，单位电信业务总量综合能耗比“十三五”期末下降15%。稳步推进网络全光化，鼓励采用新型超低损耗光纤，规模部署200G/400G光传输系统和1T以上大容量低功耗网络设备，引导100G及以上光传输系统向城域网下沉，减少光电转换能耗。到2025年，新建5G基站站址共享率不低于80%。鼓励企业在自有场所建设绿色能源设施，与绿色能源方案提供方合作就近消纳。有序推广锂电池使用，探索氢燃料电池等应用，推进新型储能技术与供配电技术的融合应用。支持智能光伏在信息通信领域示范应用。

【银保监会发布《理财公司内部控制管理办法》】据银保监会网站8月25日消息，银保监会发布《理财公司内部控制管理办法》。《办法》要求理财公司建立全面、制衡、匹配和审慎的内控管理机制和组织架构，强化理财业务账户管理，完善投资决策分级授权机制，健全交易全流程管理制度，实行重要岗位关键人员全方位管理，加强关联交易管理与风险隔离，保护投资者合法权益，充分发挥内控职能部门和内审部门的内部监督作用。《办法》过渡期为施行之日起六个月。不符合《办法》规定的，应当在过渡期内完成整改。理财公司应当在过渡期结束前逐项对照《办法》要求向银保监会相关监管部门提交内控自评报告，确保将《办法》各项规定内化为自身制度和操作实践。

【外汇局：8月以来境外投资者总体净买入我国证券】国家外汇管理局相关负责人8月25日表示，当前我国结售汇市场运行平稳，8月以来银行结售汇和涉外收付款呈现双顺差局面。外汇局表示，一直以来，我国外汇市场表现出较强的韧性。货物贸易呈现较高顺差，实际利用外资保持增长，持续发挥稳定跨境资金流动和外汇市场的基本盘作用。同时，8月以来境外投资者总体净买入我国证券，体现了人民币资产的长期投资价值。

【六部门印发《重庆市建设绿色金融改革创新试验区总体方案》】8月25日，央行等6部门发布《重庆市建设绿色金融改革创新试验区总体方案》的通知，主要目标是，经过5年左右努力，在重庆市基本建立组织多元、产品丰富、政策有力、市场运行安全高效的绿色金融体系。贯彻绿色发展理念，参照国际通行绿色金融标准，识别主要产业部门绿色低碳转型机遇。金融资源绿色化配置畅通高效，绿色信贷、绿色债券规模加快增长，绿色金融产品、工具及服务模式创新不断涌现，绿色产业融资环境逐步改善。方案提到，培育优化碳排放权交易市场，探索初始配额有偿使用制度，发展农林行业碳汇，探索碳资产配额回购、核证自愿减排量置换等融资业务的可行性。

【上半年新发理财产品数量、规模同比双降，净值型产品占比超95%】近日，银行业理财登记托管中心发布《中国银行业理财市场半年报告（2022年上）》。报告指出，2022年上半年，理财产品新发行 1.52万只，累计募集资金 47.92万亿元，整体较去年有所回落。主要原因有二：一是单只理财产品募集规模上升。截至6月底，单只理财产品平均规模为8.18亿元，去年同期为6.50亿元，其中，理财公司单只产品平均规模为16.26亿元，而去年同期为15.63亿元；二是市场波动下，部分居民财富流向存款。央行数据显示，上半年人民币存款增加18.82万亿元，同比多增4.77万亿元，其中，住户存款增加10.33万亿元。在净值化转型方面，今年理财产品净值化转型加速。截至6月底，净值型理财产品存续规模27.72万亿元，占比95.09%，去年6月底这一比例为79.03%。另外，今年上半年，理财产品向理财公司集中的趋势进一步加强。截至6月底，理财公司存续产品规模19.14万亿元，同比增长91.21%，占全市场的比例从去年的38.80%提升到65.66%。

【首单全额担保民营房企中票成功发行】8月25日，重庆龙湖企业拓展有限公司完成2022年第一期中期票据发行，这是由中债信用增进公司按照市场化、法治化原则通过直接担保方式增信的首单民营房企债券。本期中票发行规模为15亿元，发行利率为3.3%。为优化政策效果，本期中票期限3年，采用全额担保增信模式，募集资金可用于项目建设、回购/偿还企业境外美元债及境内存续债务融资工具。据悉，目前旭辉集团、新城控股、美的置业等多家企业增信项目也在持续推进中。

（二）国际要闻

【美国二季度实际GDP环比折年率终值上修至-0.6%】 8月25日周四，美国商务部经济分析局（BEA）数据显示，美国二季度实际环比折年率终值-0.6%，高于普遍预期的-0.7%，较上次预估上修了0.3个百分点。今年第一季度实际GDP下降1.6%。对于上修的原因，美国经济分析局表示：主要反映了消费者支出、私人库存投资以及州和地方政府支出的上修，部分被住宅固定投资、联邦政府支出和出口的下调所抵消。进口额被下修了。具体来看，消费者支出环比折年率从上次预测的0.70%上修至0.99%；私人库存投资从-2.01%上修至-1.83%；政府支出从-0.33%小幅上修至-0.32%。与此同时，固定投资环比从-0.72%小幅下修至-0.84%。净出口则持平于1.43%。

【全球央行会议前夕多位美联储官员“放鹰”】由美国堪萨斯城联储主办、备受瞩目的杰克逊霍尔全球央行年会将在美东周四晚间正式开幕，周五将迎来美联储主席鲍威尔的重磅讲话。在此之前，包括亚特兰大主席博斯蒂克、费城联储主席哈克等在内的多位美联储官员出面“放鹰”。具体来说，上述官员一致强调，尚未就9月FOMC加息50个还是75个基点作出决定，对此将保持“数据依赖”路径，毕竟会议前还有额外的通胀和非农就业数据出炉，他们都表示美联储会继续加息至遏制经济增长的“限制性”水平，都认为当前通胀“处于不可接受的高位”，美联储必须继续行动令通胀回归2%目标。更重要的是，他们都暗示美联储加息至本轮周期顶部位后，不会像金融市场预期的那样很快掉头降息，而是维持在对增长有限制性的利率高位水平一段时间。

（三）大宗商品

【国际原油价格下跌，美国天然气价格连涨两日】 8月25日，WTI 10月原油期货收跌2.37美元，跌幅2.50%，报92.52美元/桶。布伦特10月原油期货收跌1.88美元，跌幅1.86%，报99.34美元/桶。NYMEX 9月天然气期货收涨0.48%，报9.3750美元/百万英热单位，连涨两日，仍未能抹平周二收跌5%的跌幅，和周一所创的2008年7月以来收盘高位仍有距离。

二、资金面

（一）公开市场操作

8月25日，央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，当日以利率招标方式开展了20亿元7天期逆回购操作，中标利率2.0%。Wind数据显示，当日有20亿元逆回购到期，因此当日完全对冲到期量。

（二）资金利率

8月25日，银行间资金面小幅收敛，货币市场利率全线上行：隔夜利率小幅上行，跨月因素致R007天上行幅度较大，其他期限多数小幅上行。

数据来源：Wind，东方金诚

三、债市动态

（一）利率债

1．现券收益率走势

8月25日，国常会再次加码宽信用叠加资金面略显收敛，现券期货明显调整，银行间主要利率债收益率普遍明显上行2-5bp。截至北京时间20:00,10年期国债活跃券220010收益率上行2.30bp报2.6600%；10年期国开债活跃券220210收益率上行2.65bp报2.9025%。

数据来源：Wind，东方金诚

债券招标情况

数据来源：Wind，东方金诚

（二）信用债

1. 二级市场成交异动：

8月25日，多数地产债成交价格相对稳定，9只债券成交价格偏离幅度超10%，“H20阳优”跌16%，“20时代02”跌超19%，“20金地MTN004”跌超22%，“22绿城地产MTN002”跌超25%，“17勒泰A2”跌超33%，“20旭辉02”跌超42%，“20佳源创盛MTN003”跌超47%；“20龙控04”“21远洋控股PPN002”涨超10%。

城投债成交价格整体相对稳定，3只债券成交价格偏离幅度超10%，“17吴中国太专项债”跌超11%，“15青国投MTN002”跌超27%，“16娄底锑都债”跌超49%。

2. 信用债事件：

旭辉集团：计划9月发行规模最高15亿元中票，由中债信用增进提供担保；公司已为发行本金总额3亿美元永久证券支付于当日到期的分派款项8,062,500美元，3亿美元优先永久资本证券分派率调整为11.581%。

富力地产：计划对境内公募债进行全面重组，8只总规模为134亿元人民币的债券分为A、B组，展期期限不超过4年，预计最早8月31日公布方案。应公司要求，标普撤销对广州富力地产的“SD”长期发行人信用评级和对其子公司富力香港的“CC”长期发行人信用评级，撤销富力香港的评级展望为“负面”。

启迪控股：离岸债持有人小组要求参与重组谈判、获取尽调材料，否则将否决二次展期方案，据悉该持有人小组所持债券规模占启迪2笔存续美元债本金比例均超过30%。

融信集团：“19融信01、02”增信措施完成股权质押登记；其中，上海岚町房地产开发有限公司以其持有的天津融町房地产开发有限公司18.28%股权、郑州融筑房地产开发有限公司以其持有的河南省鼎鑫源置业有限公司17.06%股权为“19融信01”提供质押担保；上海岚町房地产开发有限公司以其持有的天津融町房地产开发有限公司21.02%股权、郑州融筑房地产开发有限公司以其持有的河南省鼎鑫源置业有限公司19.62%股权为“19融信02”提供质押担保。

中静新华资管：将“16中静02”调整至2024年8月24日兑付，兑付日调整期间的票面利率保持8.50%不变；增加董事长个人担保，以及公司特殊目的子公司持有的北京红杉禹德股权投资中心（有限合伙）5.8301%有限合伙人份额（对应底层资产为京东科技控股股份有限公司股权）和公司大股东中静安银持有的中静新华12%股权的质押增信。此外，联合资信将公司主体长期信用等级由AA下调为A+，“16中静02”的信用等级为由AA下调为A+，下调评级展望为负面。

江苏中南建设：本次发行人不调整“20中南建设MTN002”利率，已申请“20中南建设MTN002”在8月23日-8月25日撤销回售申请；同时，公司8月25日召开持有人会议审议议案，拟提请持有人会议审议发行人按照持有人要求自行派付本期中期票据年度利息事宜。

九江城发：就资产重组再次召开持有人会议，拟将公司下属子公司九江市工业发展集团100%股权划入控股股东市国控集团，并将市政府已梳理的农业资产、国有林地、地表水资源等约180亿元国有资产注入公司。

十堰国投：公司将所持有十堰市城市水源有限责任公司100%股权、十堰市土地开发总公司100%的股权划转给十堰市城市发展控股集团有限公司；将所持有的十堰城投智迅科技有限公司100%股权、十堰城投智和物业管理有限公司100%股权转让给十堰市城控资产经营有限公司。

禹洲集团：“20禹洲01”兑付方案出炉，自8月31日起仅在上固收以全价方式转让。“20禹洲01”全额本金兑付时间调整为：2022年8月30日支付“20禹洲01”全部本金的5%，2023年1月24日支付全部本金的10%，2023年4月24日支付全部本金的10%，2023年7月24日支付剩余全部本金。

当代节能：联合资信终止当代节能主体及“19当代01”信用评级，系发行人未能提供跟踪评级所需资料。

佳源国际控股：穆迪将佳源国际控股企业家族评级从“Caa1”下调至“Ca”，将其高级无抵押评级从“Caa2”下调至“C”，评级展望维持“负面”。

九鼎集团：标普将九鼎集团长期发行人信用评级从“BB”下调至“BB-”，展望仍为负面，并确认其短期发行人信用评级为“B”。

九龙江集团：拟全额赎回10亿元“17九龙江MTN001”。

蚌埠城投：“19蚌埠城投MTN001”将于10月18日付息及兑付回售部分债券。

龙湖拓展：“22龙湖拓展MTN001”簿记建档截止时间延长至8月25日18时。

新余城建：拟将“19新余城建MTN001”后2年票息下调250BP至2%，8月26日至9月1日回售登记。

苏州太湖国投：2022年第一期超短融簿记建档申购区间调整为1.6%至1.95%，最近一次披露确定的申购区间为1.6%至2.6%。

宁沪高速：2022年第一期绿色中票簿记建档申购区间调整为2.2%至2.54%，最近一次披露确定的申购区间为2.2%至3.2%。

首都旅游：2022年第十三期超短融簿记建档申购区间调整为1.3%至1.45%，最近一次披露确定的申购区间为1.3%至1.4%。

中化股份：2022年第八期中票簿记建档申购区间调整为1.9%至2.32%，最近一次披露确定的申购区间为2.2%至3%。

（三）可转债

1. 权益及转债指数

【A股三大股指走势分化】 8月25日，上证指数震荡走高，当日收涨0.97%，深证成指横盘震荡，微涨0.06%，创业板指低位震荡、尾盘上行乏力，收跌0.44%，沪深两市成交额不足万亿。行业板块涨跌不一，煤炭（5.22%）、石油石化（3.47%）、交通运输（2.23%）等周期性板块大涨，非银金融（2.24%）、银行（1.44%）等金融板块尾盘发力，而电力设备（-2.01%）、机械设备（-1.06%）、计算机（-0.68%）、电子（-0.63%）等板块明显下跌。

【转债市场主要指数继续下行】 8月25日，转债市场主要指数继续下行，但跌幅收窄，中证转债、上证转债、深证转债分别下跌0.35%%、0.20%、0.67%。当日，转债市场成交额627.97亿元，与较前一交易日增加19.62亿元，429只个券中仅85只上涨，342只下跌，2只持平。其中，京源转债上市首日收涨24.96%，转股溢价率37.10%，后续存在一定价格回调压力，长久转债、泰林转债当日涨超4%，泰林转债午后成交活跃度显著上升，上涨缺乏正股拉动，需警惕后续价格调整；当日有22只转债跌幅超过5%，其中三超转债跌幅超过10%。