正极材料需求旺盛，振华新材上半年净利预增超330%，钠离子电池何时量产？|振华新材_新浪财经

记者 | 吴治邦
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新能源车企不断涌现，动力电池市场同样景气度高企。振华新材（688707.SH）7月21日晚间披露的2022年半年度业绩预告显示，预计2022 年上半年实现归属于上市公司股东的净利润6.5亿元至7亿元，同比增长330.29%至363.39%。

综合振华新材一季度的情况来看，公司一季度的净利润为3.42亿元，这意味着公司二季度实现的净利润达到了3.08亿元-3.58亿元，净利润水平与一季度相差无几，仍然维持着较高的水平。

振华新材在业绩预告中指出，之所以盈利能力维持在高位。有以下几个方面原因：一、2022年上半年新能源汽车动力电池市场快速增长，公司下游客户对正极材料需求旺盛，随着义龙二期项目产能的释放，本期产品销量同比增长较快。同时2022 年上半年上游主要原材料市场价格高企，带动公司正极材料销售价格相应提升。二、公司 2022 年上半年产能利用率处于相对高位，规模效应释放带动生产制造环节的降本增效，同时公司基于前期在原材料端的采购布局，原材料成本得以有效控制，盈利能力提升较快。三、公司新产品研发及产业化效果显著，正极材料产品结构逐步优化，高镍、中高镍低钴产品稳定放量。

根据介绍，振华新材自设立以来专注于锂离子电池正极材料的研发、生产及销售，主要提供新能源汽车、消费电子领域产品所用的锂离子电池正极材料。新能源汽车领域用正极材料，涵盖包括中镍、中高镍及高镍在内的多种型号一次颗粒大单晶镍钴锰酸锂三元正极材料（NCM），是公司的核心竞争产品；消费电子用正极材料，主要包括高电压钴酸锂、复合三元正极材料以及一次颗粒大单晶三元正极材料。

二级市场来看，振华新材的市值一路高歌猛进，当前股价较2021年的低点涨幅逾100%，市场给出了逾50倍的动态市盈率。

从市场预期来看，天风证券在近期发布点评称，钠电池产业化加速，2023年有望迎来量产元年。预计在碳酸锂不含税 40 万元/吨下，钠正极单价6 万元/吨+钠电池负极集流体改用铝箔下，正极+集流体钠电池成本可较锂电池降低 69%。预计2023-2025 年，全球钠电池需求量在10、30、98GWh。

振华新材2021年年报显示，公司的钠离子电池正极材料正处于中试阶段，拟达到易加工、低成本的高性价比钠离子电池正极材料产业化的目标，将应用在电动车、储能领域。公司指出，从成本、能耗、资源和安全等角度来看，钠离子电池具有巨大的发展优势，在规模化储能方面具有竞争优势和发展前景。在国家的双碳目标下，发展钠离子电池对于解决储能市场的需求具有重要意义。

从上述信息来看，钠离子电池应该是支撑振华新材高估值的重要逻辑，公司能否将市场的预期转化为利润仍值得观察。