一周内两家家居上市公司成立基金做LP 家居行业投资路径新转变？|家居行业_新浪财经

《科创板日报》6月16日讯（特约研究员田箫）又有一家家居上市公司成为LP。

近日，美克家居发布公告，公司作为有限合伙人拟与赣州发展工业引导母基金(有限合伙)、赣州市南康区城发集团金融投资有限公司、北京国圣资产管理有限公司，共同对外投资设立产业基金—美+(赣州)产业基金合伙企业(有限合伙)。基金总募集规模为7亿元人民币，其中，美克家居出资3.1 亿元人民币，国圣资产出资1000万元，为基金的执行事务合伙人。

该基金秉承以美克家居和赣州地区为基石的投资原则，专注泛家居产业，重点布局年轻化、数字化、多元化、智能化的家居企业、家电行业及上下游企业。

这已是最近一周来，第2家成立基金的家居上市企业。

6月9日，索菲亚发布公告称，公司全资子公司索菲亚投资与宁波盈峰股权投资基金管理有限公司、东鹏投资（海南）有限责任公司及唐亚芳女士签署了《合伙协议》，约定共同投资设立宁波欣凯企业管理合伙企业（有限合伙），全体合伙人对合伙企业的认缴出资总额为人民币1000万元，其中索菲亚投资作为有限合伙人，以自有资金认缴出资的金额为人民币250万元，出资占比为25%。合伙企业执行事务合伙人为宁波盈峰股权投资基金管理有限公司。

宁波欣凯成立后，将作为盈峰索菲亚东鹏科技消费产业股权投资基金（具体名称以市场监督管理局核准为准）的普通合伙人，从事投资活动。

业绩承压家居行业疫情下缓慢爬升

近年来，疫情打击下的国内家具行业一度遭遇重创。然而，随着后疫情时代的持续深入，家居行业也在逐步恢复繁荣。《2021家居服务行业分析报告》显示，2021年建材家居卖场累计销售额同比上涨54.43%，比2019年上涨17.07%，超过疫情前水平，整体表现超出预期。

在家居行业内，企业间投资并购的数量并不算多，但在逐渐走出疫情影响的市场环境中，家具行业的投资并购速度也正在缓慢上升。据IT桔子数据显示，2021年，房产服务-装修装潢行业共完成36件投资，融资金额达到57.93亿元，两项数字都比2020年和2019年有显著提升。截至目前，2022年房产服务-装修装潢行业共完成9件投资，融资金额达14.59亿元。

由于存量房产再装修的需求增大，消费者对家居服务与定制化的要求大幅提升。此外，以85后、90后为代表的新型消费群体，在渠道的选择上呈现出数字化、智能化的特征，智能家居、家居+科技的细分领域，也迎来一波投资热潮。

今年6月宣布成为LP的两家企业，其投资成立的基金都目标于数字化、智能化领域。此外，BAT、小米等互联网企业也都对智能家居进行了投资布局，地产厂商也纷纷入局，如碧桂园的碧城智慧、恒大的星络家居等，各路资本都参与到了家居行业的数字化迭代升级中。

根据IDC 2022年3月公布的相关报告显示，2021年第四季度中国智能家居设备市场出货量为6,337万台，同比增长4.1%。2021年中国智能家居设备市场出货量超过2.2亿台，同比增长9.2%。

扩张、出海、地产：家居企业投资的三种传统路径

对于传统家居上市企业而言，其在资本市场中的出手次数虽不算多，但各家企业的战略都很清晰。

其中，在产业链上下游快速扩张以占取市场份额，是家居企业中最常见的投资打法。以恒林股份为代表，上市后，其在股份收购上的动作十分频繁。2018年5月，恒林股份以4500万元价格收购了生产、销售海绵、家具的锐德海绵80%的股权；2019年8月，恒林股份通过全资子公司Heng Ruy AG，以约4.38亿元人民币的价格，购买了办公家具制造商FFL Holding AG 100%股权。

此外，恒林股份还三次收购永裕家居的股份，分别在2019年5月、2021年4月、2022年3月收购了永裕家居29.81%、11.22%和52.60%的股权。最新一次交易完成后，永裕家居已成为恒林股份的控股子公司，持股比例为94.72%。

除了在自身产业链上的横向拓展，恒林股份也积极寻求跨界扩张。2021年5月，恒林股份以4.8 亿元现金，购买了房地产精装修配套服务商厨博士100%股权。

此外，出海是近年来家居企业看重的另一大方向，艾媒数据显示，2021年全年我国家具及零件实现出口额738.3亿美元，同比增加26.4%，今年1-4月家具累计出口228.3亿美元，仍在持续增长。

2018年12月27日，恒林股份以2080万美元（约合1.43亿人民币），收购台湾大同股份有限公司（大同股份）越南子公司大同越南责任有限公司（大同越南）100%的股权，建设越南办公及民用家具制造基地。

顾家家居也在2018年开始加大出海力度，先后完成了对意大利家居品牌Natuzzi、德国品牌Rolf Benz、澳大利亚家具品牌Nick Scali的收购；2019年在越南投资4.49亿元，建设了年产45万标准套软体家具基地，墨西哥的自建基地也将于2023年投产；2021年其境外收入在总营收中的占比为39.24%。

更专注海外市场的梦百合，2021年境外收入达67.27亿元，同比增长21.31%，占主营业务收入的85.02%，远高境内收入。

另一方面，投资风格较为特别的家居企业是红星美凯龙。2021年，其投资性房地产价值955．75亿元，占总资产比重71％，规模比万科还高出约100亿元。由于商业地产开发周期较长，大笔地产投资对红星美凯龙的资金链造成了不小负担，近年来红星美凯龙正陆续调整自身资产结构。

2021年3月28日，远洋集团旗下远洋资本与红星美凯龙签署合作协议，双方对重庆红星美凯龙企业发展有限公司及其下属的红星地产板块（不含红星置业板块）展开战略合作。远洋资本以10．3亿元的价格战略入股红星企发，获得18％股权。

2021年6月，两者再次达成《合作框架协议》，美凯龙拟将旗下7家物流子公司以23.12亿元出售给远洋资本。远洋集团公告称，以40亿元获取红星地产70％股权。

值得注意的是，不少家居企业在资金管理上都表现不佳。顾家家居董事长顾江生还曾因于二级市场不停地减持公司股份、累计套现逾50亿元，遭到证监会立案调查。根据搜狐焦点家居数据显示，北新建材、老板电器、索菲亚、欧普照明、大亚圣象等23家家居上市企业在2021年都出现了市值下降。