绩后股价巨震,“元宇宙第一股”Roblox前景几何?

绩后股价巨震,“元宇宙第一股”Roblox前景几何?
2022年02月16日 22:33 富途牛牛

在华尔街机构看来,作为元宇宙概念股的龙头公司,虽然第四季度「暴雷」,但从过去七个季度的稳步增长趋势来看,Roblox在获取用户以及营收能力来说,还有很大的上升空间。

元宇宙大热,但「元宇宙概念股」表现却平平。

继元宇宙概念股$Meta Platforms(FB.US)$「暴雷」之后,「元宇宙第一股」、广受年轻人喜爱的游戏社交平台Roblox发布第四季度财报也令市场大失所望。在第四季度财报公布后,Roblox盘后股价暴跌超过15%。

从过去一年股价表现可以看到,受益于Facebook改名所引起的元宇宙炒作热潮,$Roblox(RBLX.US)$在去年11月22日创下141.60美元历史最高股价,但随后一路震荡 走低,并在上个月创下53.63美元的股价新低。

进入2022年,Roblox年初至今的跌幅已经达到了25%,当前股价也较历史最高值跌去了一半左右。

(过去四个季度Roblox财报公布前股价表现,来源:InvestingPro)
(过去四个季度Roblox财报公布前股价表现,来源:InvestingPro)

第四季度财报不及预期,令投资者感到失望

从财报来看,Roblox日活跃用户数以及预定收入均不及预期。第四季度,公司营收为5.68亿美元,同比增长了83%,公司当季净亏损为1.43亿美元,较去年同期的5870万美元有所扩大,每股亏损为0.25美元,低于华尔预期的每股亏损0.12美元,但大于去年同期的每股亏损0.3美元。然而,Roblox预定收入(Bookings)录得7.70亿美元,低于分析师预测的7.72亿美元。

从用户数据来看,Roblox第四季度日活跃用户数为4950万,同比增长33%,也略低于分析师预期的5050万,用户参与时长为108亿小时,同比增长28%。

从全年数据来看,Roblox全年营收为19亿美元,较2020年同比增长108%,预定收入为27亿美元,同比增长45.5%,日活跃用户数为4550美元,较去年增长40%。

疫情限制逐步放松,公司担忧未来增长放缓

作为一家游戏社交平台,过去两年疫情带来的封锁与居家隔离,让Roblox成为了其中的受益者之一。

从日活数据来看,Roblox自疫情以来用户增长十分迅速,其日活跃用户(DAU)从2019年的1760万迅速攀升至2021年第四季度的4950万。而从该公司刚刚公布的今年1月关键指标预测来看,Roblox日活跃用户可能会增长到5470万,较2021年同比增长32%。

不过,与其他疫情受益股一样,随着欧美地区疫情管控的放松,Roblox一直引以为豪的高增长可能逐渐放缓。在致股东的信中,这家公司承认,在世界与疫情相处的两年时间中,Roblox的财报在过去七个季度都受到了疫情的影响。

这家公司在信中提醒投资者,它们的关键指标的增长可能会有所放缓。「在过去的三个季度里,随着世界部分地区开始恢复更为正常的生活,我们的各项指标绝对值仍然继续增长,用户数、参与时间、付费用户、预订收入都处于或者接近历史最高水平,但与去年同期翻倍甚至三倍增长相比,某些关键指标的增长率是有所放缓的。」

Roblox称,目前公司的预定收入(Bookings)主要是来自美国和英国,但这两个公司正在从疫情的限制中解放出来。虽然这些国家的用户粘性和付费转化率仍然高于疫情爆发时的水平,但相对较高的基数也给同比增长带来压力。

在信中,Roblox还提到了各大地区的用户增长情况。公司称,亚太地区、拉美地区以及欧洲地区的用户增长率是全球最高的。其中,印度和日本这两个国家的用户数在2021年第四季度都同比增长了100%,尽管其基数较小。

最后,公司在信中还意味深长地留给了投资者一个疑问,即Roblox在正常时期的增长率会是多少?(What is a normalized long-term growth rate for Roblox?)

(来源:Roblox官网)(来源:Roblox官网)

「元宇宙第一股」现在可以买入了吗?

尽管Roblox已经从市场对于元宇宙的炒作中大幅回落,但从财报前夕市场的反应来看,投资者对于Roblox仍然是十分看好,周二当日该公司股票还上涨了超过7%。

此前,投行Stifel分析师Drew Crum称赞这家游戏社交平台,称其已经展示出了「年度以及连续多季度强劲营收能力」。这位分析师给予Roblox「买入」评级,目标价为110美元。

美国银行在周一的一份研究报告中指出,Roblox具有「年轻科技巨头」的潜力,因为它似乎是市场上唯一成熟的元宇宙产品。在报告中,美国银行尤其看中Roblox在过去两年快速的用户增长,强调与其他竞争对手相比,该公司不断增长和强大的社区是其优势之一。

美国银行表示,Roblox股价被低估了,68美元的股价(上周五收盘价)无法反映其元宇宙领域的龙头。美银给予Roblox "买入 "评级,并将其目标价格定为84美元。

即使是今年「流年不利」的「木头姐」Cathie Wood也在过去两周斥资数千万美元购入Roblox。理由与美国银行类似,即Roblox可能会成为该领域龙头企业。

根据InvestingPro统计计算可得,Roblox公允价值只有52.66美元,较周二收盘价还有将近30%的下跌空间,但华尔街14位分析师给出的平均目标价为102.64美元,市场分歧较为明显。

(Roblox公允价值以及分析师平均目标价,来源:InvestingPro)(Roblox公允价值以及分析师平均目标价,来源:InvestingPro)

除了公司基本面之外,对于这类高增长的科技成长股,投资者还需要考虑宏观因素对于股价的影响。

在过去两年的疫情期间,美联储通过释放流动性提振经济,这些流动性推动了许多科技成长股股价飙升。随着美联储即将在3月份加息,包括Roblox在内的科技成长股可能会经历一轮痛苦的「杀估值」。

例如专注于押注科技成长股的「木头姐」Cathie Wood的旗舰基金$ARK Innovation ETF(ARKK.US)$今年跌幅已经达到22%,接近去年全年的跌幅。ARKK的前十大重仓股中,$Roku Inc(ROKU.US)$、$Zoom视频通讯(ZM.US)$、Block、$Twilio(TWLO.US)$今年跌幅都超过20%。

总而言之,作为元宇宙概念股的龙头公司,虽然第四季度「暴雷」,但从过去七个季度的稳步增长趋势来看,Roblox在获取用户以及营收能力来说,还有很大的上升空间,因此投资者可以对其多加关注。

编辑/Corrine

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