原标题：高瓴参投的中美两家CAR-T公司，几乎同时上市破发
近日这两家CAR-T疗法的药企顶着「CAR-T细胞疗法领域的领导者」、「高瓴参投」的光环，在上市首日乎并未受到资本市场热捧，开盘即大跌。一家是来自美国的Lyell公司，于北京时间6 月17日晚成功登陆纳斯达克；另一家则是科济药业，6月18日正式登陆港交所。
北京时间 6 月 17 日晚，美国临床前细胞疗法公司 Lyell Immunopharma（下简称 「Lyell」）成功登陆纳斯达克。上市首日，Lyell表现不太理想，与发行价相比，最高跌幅约为 11%。
Lyell是全球CAR-T 疗法的明星企业，手握多项实体瘤 「王牌」 技术。上市前吸引了一众知名 VC，其中 ARCH Venture Partners 占股 16.7%，GSK 占股约 14%，其中高瓴创投从 A 轮开始参投。
Lyell此次破发的原因很多：
﹡其估值过高，定价不合理，没有得到市场广泛认同。
﹡Lyell 在一份声明指出今年内不会递交 IND。资本市场对于临床前生物制药公司持谨慎态度。
科济药业于6月18日在港交所正式上市。虽然顶着「CAR-T细胞疗法领域的领导者」、「在中国所有CAR-T公司中排名第一」的光环，但上市首日，科济药业似乎并未受到资本市场热捧，盘中跌幅一度逾18%。
值得一提的是，科济药业在上市前得到了高瓴资本的突击入股。
根据招股书，科济药业成立于2014年，目前公司已建立一条包含11款候选产品的在研管线，且6款正处于临床阶段：
在中国所有CAR-T公司中，科济是第一个也是唯一一个获得美国FDA再生医学高级疗法（或RMAT）认证的公司。
CAR-T 疗法是近几年最热门的细胞疗法之一，成为肿瘤治疗领域又一新兴疗法，在血液肿瘤领域取得了重大的突破。目前国内CAR-T 正在逐步进入商业化阶段，未来花落谁家扑朔迷离。
虽然近几年CAR-T细胞疗法在全球备受瞩目，但全球多家公司上市接连破发，主要是有以下的原因：
﹡CAR-T疗法对血液瘤效果非常好，但在实体瘤上效果有限。全球共获批 5 款治疗血液瘤的 CAR-T 疗法，而无 1 款针对实体瘤的细胞疗法，原因是T 细胞在肿瘤微环境中容易耗竭，其持续增殖和更新能力有限。
﹡目前全球布局CAR-T靶点的同质化程度较为严重。目前全球企业针对CAR-T 疗法布局的靶点主要聚焦在CD19、BCMA上，涉及少量其他新兴靶点。
﹡CAR-T疗法定价备受关注。因为CAR-T 疗法均为自体细胞制备生产，通过基因工程改造T 细胞，使其具备识别和杀死癌细胞能力。正是因为这样，CAR-T 药物无法大规模量产，价格极其昂贵。
﹡国内CAR-T是否能进医保目录存疑。因为CAR-T 药物大规模量产，所以其价格将不低，所以市场依然怀疑CAR-T药物在或内获批上市后能否纳入医保目录。
近几年CAR-T细胞疗法在全球备受瞩目，是肿瘤治疗领域又一新兴疗法。但CAR-T细胞疗法的价格、治疗实体瘤等问题，一直是外界非常关注的问题。
$Lyell Immunopharma, Inc.(LYEL.US)$$科济药业-B(02171.HK)$$药明巨诺-B(02126.HK)$$施贵宝(BMY.US)$$诺华制药(NVS.US)$$吉利德科学(GILD.US)$$道琼斯指数(.DJI.US)$$纳斯达克综合指数(.IXIC.US)$$标普500指数(.SPX.US)$$恒生指数(800000.HK)$
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