集合信托产品星级评价结果：81只产品获评五星

　　来源：普益标准

　　近年来，信托一直占据着资管行业第二大市场份额，是投融资市场的重要参与者；与此同时，随着资管新规的发布和实施，就资金信托而言，单一资金信托向集合资金信托转变的趋势愈发明朗，未来，集合资金信托将有更广阔的市场空间。

　　在监管引导下，信托业在2019年加快了转型步伐，信托业务资金来源结构进一步优化：集合信托占比上升，单一资金信托占比下降，管理财产信托占比较为稳定。从2019年2季度开始，集合资金信托占比开始超过单一资金信托，成为最主要的资金来源。

　　截至2020年4季度末，集合信托规模为10.17万亿元，占比49.65%，同比上升3.72个百分点，比3季度末（49.42%）上升0.23个百分点。单一信托规模为6.13万亿元，占比29.94%，同比下降7.16个百分点，比3季度末（33.18%）下降3.24个百分点。管理财产信托为4.18万亿元，占比20.41%，同比上升3.44个百分点，比3季度末（17.41%）上升3个百分点。信托业务转型的重点之一是要优化资金来源结构。截至2020年4季度末，集合资金信托与管理财产信托占比达到70.06%，同比2019年4季度末62.91%要上升7.15个百分点。信托业将继续逐步减少以单一信托形式的通道类业务，朝着提升主动管理能力的方向不断取得成效。

　　图1 2016 Q1 — 2020Q 4 信托资产按资金来源的规模及其占比

　　数据来源：信托业协会

　　二、集合资金信托产品评价体系介绍

　　（一）评价目的

　　目前，针对集合资金信托产品的评价尚属空白，投资者投资信托产品，一般仅仅考虑收益率、发行机构、期限等简单指标，缺乏评判信托产品投资价值的综合标准和分类标准。

　　“普益标准·集合资金信托产品评价体系”旨在帮助投资者更加快速、直接地掌握集合资金信托产品的综合情况，并通过评分和分类的形式，对投资价值进行归类排序。评价体系能够帮助投资者从发行机构、产品两大维度全面了解信托产品，以辅助投资者进行投资决策。

　　（二）评价对象

　　“普益标准·集合资金信托产品评价体系”对市场上新发行的固定收益类集合资金信托产品进行评价，从资金投向上，包括投向基础产业、房地产、工商企业、金融机构的集合产品，不评价投向证券市场的信托产品。

　　（三）评价的基础与方法

　　“普益标准·集合资金信托产品评价体系”立足于委托人/投资者角度，对集合资金信托产品进行评价，通过提供客观、公正、全面的评价结果，以服务于市场主体各方的需求。

　　本评价体系的评价对象为固定收益类的集合资金信托，即投向基础产业、工商企业、房地产、金融机构的信托产品，不包括投向证券投资的信托。

　　集合资金信托产品的评价涵盖两大维度——产品发行机构和信托产品，评价权重各占50%。产品发行机构维度的评价主要集中于四个方面：公司实力、资产管理能力、受托人声誉、历史产品表现；在信托产品维度，评价体系主要聚焦四个方面：产品收益、产品期限、产品投向及风控措施、交易对手等。

　　具体如下：

　　（四）评价结果展示

　　根据上述方法，我们定期对市场新发行的产品进行评价。每期我们对排名前靠前的产品的综合总得分进行展示，更多的星级产品将以附件的形式进行展示。

　　三、2021年3月上半月星级产品评价结果

　　2021年3月上半月，有48家信托公司合计发行了763只固定收益类的集合资金信托产品，相比2月下半月，发行数量增加309只。其中，发行数量前五的信托公司发行情况如下：

　　从普益标准·集合资金信托产品评价体系的评价结果来看，763只产品得分的平均值为52.59分，较2月下半月上升了1.13分；中位数为52.39分，较2月下半月上升1.5分。3月上半月新发行的产品，得分情况较2月下半月略显提升。

　　从评价结果来看，3月上半月参评的763只产品中，五星级产品有81只，平均分为75.52分；四星级产品有108只，平均分为64.14分。

　　获评为五星级的81只产品涉及3家信托公司，包括光大信托、五矿信托、中航信托。

　　获评为四星级的108只产品涉及14家信托公司，包括百瑞信托、光大信托、陕国投信托、华能信托、建信信托、江苏信托、民生信托、上海信托、外贸信托、西部信托、中诚信托、中航信托、中融信托、重庆信托。

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责任编辑：唐婧