光大证券--电子行业半导体2月跟踪报告：中芯国际许可证或已落地功率半导体景气度不减|汽车_新浪财经

原标题：光大证券--电子行业半导体2月跟踪报告：中芯国际许可证或已落地功率半导体景气度不减来源：金融界

　　2021年 2月行情回顾：半导体板块下跌 3.65%，电子行业下跌 3.41%，沪深 300下跌 0.28%。半导体子板块中，半导体设备下跌 11.90%，集成电路下跌 2.66%，分立器件上涨 1.51%，半导体材料下跌 7.51%。个股涨幅前五为士兰微（20%）、环旭电子（19%）、晶晨股份（15%）、中颖电子（13%）、富瀚微（9%）；跌幅前五为中微公司（-19%）、鼎龙股份（-17%）、澜起科技（-15%）、捷捷微电（-14%）、神工股份（-14%）。中芯国际许可证或已落地：根据集微网报道，中芯国际部分供应商拿到相关许可证，美国部分设备供应商恢复了零组件供应和现场服务。我们认为中芯国际将有较大概率获得成熟制程和部分先进制程许可证，主要是因为

　　（1）技术角度看， 10nm 及以下的先进制程每一代的进步均需要投入更大的资金、技术和时间周期，即使放开 14nm 及以上制程相关许可证，从 14nm 过渡到 10nm 及以下先进制程仍有较大的壁垒存在。

　　（2）供应链角度看，中芯国际与美国设备厂商和半导体设计厂商难舍难分。中芯国际一方面是美国 A 设备公司和 L 设备公司的重要客户，另一方面也是美国 Q 公司和 B 公司的供应商，在产业链上下游绑定的基础上，产业链公司有望推动中芯国际获得 10nm 以上制程相关设备许可证。中国大陆半导体设备占比持续提升，设备材料国产替代逻辑有望通畅：根据 SEMI 数据， 20年第三季度全球半导体设备厂商销售额达 194亿美元，同比增长 30%； 20Q3中国大陆半导体设备销售额为 56.2亿美元，同比增长 63%，全球占比为 29%，相比 20Q2进一步提升 2.6pcts。中国大陆半导体设备销售额占比持续提升，假设中芯国际拿到相关设备许可证，国产半导体设备材料厂商在中芯国际的销售额有望提升，将利好中国半导体设备材料厂商。中国大陆半导体设备占比持续提升，设备材料国产替代逻辑有望通畅：产业链供需紧张情况仍未缓解，部分厂商订单已排到 21年年底，产能扩产和爬坡加快，功率半导体景气度保持向上趋势，相关功率半导体厂商业绩有望实现快速增长。

　　MCU 供需紧张，涨价带来业绩弹性：在半导体产业链高景气度下， MCU 亦处于高景气度状态，供需处于偏紧状态。 MCU 主要厂商义隆在 21年 1月起即调涨 MCU 价格，涨幅约 10%，并暂停接受新订单。 MCU 厂商盛群也预计在 4月 1日调涨产品价格 15%左右，其他主流 MCU 厂商凌通、新唐等亦有扩产或涨价动作。在 MCU 高景气度下，涨价有望为国内 MCU 厂商带来业绩弹性。汽车芯片短缺，英飞凌等厂商拟扩产解决芯片短缺问题：汽车芯片短缺问题仍然存在，多家下游终端车厂如大众、福特因为芯片短缺问题停产。英飞凌在 21年股东大会上提出将扩大生产能力以应对汽车芯片短缺问题，在 Villach 投资额约 20亿美金的 12寸晶圆厂预计将于年中开始运营，产能将每年供应 2500万辆新能源汽车的动传系统。中国新能源汽车销量再创新高， 2021年 1月单月销量达 18万辆，同比增加 239%。半导体行业投资建议：积极配置半导体设计龙头：建议关注半导体各细分板块龙头，①设计板块：卓胜微、韦尔股份、晶晨股份、兆易创新、中颖电子等；②代工板块：中芯国际、华虹半导体。③设备板块：北方华创、华峰测控、中微公司等。④材料板块：沪硅产业、安集科技、华特气体、上海新阳、鼎龙股份。 ⑤功率半导体板块：新洁能、斯达半导、华润微、闻泰科技等。