电气设备新能源行业周报:电动车上游钴锂涨价超预期,产业链供货普遍偏紧,维持“增持”评级

电气设备新能源行业周报:电动车上游钴锂涨价超预期,产业链供货普遍偏紧,维持“增持”评级
2021年01月18日 15:42 金融界

原标题:电气设备新能源行业周报:电动车上游钴锂涨价超预期,产业链供货普遍偏紧,维持“增持”评级 来源:格隆汇

机构:东吴证券

投资要点

电气设备8753下跌5.37%,表现弱于大盘。核电跌0.05%,发电及电网跌1.4%,发电设备跌3.33%,风电跌3.86%,新能源汽车跌4.29%,锂电池跌4.85%,光伏跌6.71%,工控自动化跌9.31%。涨幅前五为川仪股份宝光股份日月股份科融环境杭电股份;跌幅前五为三超新材赢合科技圣阳股份京运通禾望电气

行业层面:电动车:12月电动车销量24.8万辆,同环比+49.5%/+22.0%;20年新能源汽车产销136.6万辆和136.7万辆,同比增长7.5%和10.9%;20年全球动力电池装车量137GWh,宁德以37GWh位列第一;我国20年动力电池装车辆63.6GWh,同增2.3%;工信部第23批减免车船税新能源车拟发布目录,比亚迪唐、宋PLUS等入选;LG新能源将于2021年底IPO,拟募资超1000亿;特斯拉在华充电站突破700站;松下拟开发不使用钴的电动汽车电池,将钴使用比率降至零;智己汽车问世,首发两款纯电车型;三菱化学将斥资数十亿日元提高锂离子电池电解液产量,2023年前全球年产能提高到9万吨;现代计划用回收电池建3GWh储能项目;科达利德国生产基地一期项目开工;通用汽车携手LG合作创新电动汽车;威马、百度联合研发AVP自主泊车技术即将量产;广汽埃安石墨烯电池即将量产,续航达1000公里;新能源:2025年碳排放总量力争达峰!上海市率先喊出碳达峰时间表;国网公示2021年首批可再生能源发电补贴项目清单的公告,光伏1478MW;工信部2020年工业企业知识产权运用试点名单:隆基绿能等8家企业上榜;阳光、晶澳、亚玛顿等七家光伏企业入选工信部第五批制造业单项冠军;正泰集团与华为正式签署合作协议,聚焦产业数字化、网络化、智能化技术创新;国能集团:“十四五”期间确保实现新增新能源装机70-80GW、占比达到40%的目标;晶科能源N型单晶组件最高转换效率达23.01%,刷新世界纪录;工控&电网:工信部、市场监管总局、国家能源局明确到2023年高效节能变压器在网运行比例提高10%。

公司层面:公司层面:宁德时代1)宁德时代全资子公司湖南邦普发生燃爆事故,致1人死亡,6人重伤,14人轻伤,事故厂区周边环境空气质量正常;2)公司债券(第一期),30亿元,1月16日支付利息。比亚迪:证监会核准公司增发不超过1.83亿H股。蔚来:宣布将发行13亿美元的可转债。华友钴业股东泽友公司减持0.77亿股份(占公司总股本0.67%)。天齐锂业:发布159.26亿元定增方案,随后公告终止发行。福斯特集团于2021年1月14日减持福20转债170万张,占10%。国电南瑞回购注销涉及公司8名激励对象尚未解锁的限制性股票约24.2万股。欣旺达1)2019年限制性股票激励第一期解锁0.11亿股,占总股本0.7%,流通时间1月18日;2)“欣旺转债”1120万张进入转股期。思源电气2020年营收73.10亿元,同增14.57%;归母净利9.43亿元,同增69.09%。新宙邦:1)2020年营收29.61亿元,同增27.37%;归母净利5.19亿元,同增59.66%;2)终止购买延安必康持有的九九久74.24%股权。赣锋锂业李良彬减持“赣锋转2”292万张,占发行总量的13.88%。天奈科技股东中金佳泰减持612.56万股,占2.64%,现持有0.12亿股,占总股本4.99%。信捷电气2020年营收11.34亿元,同增74.65%;归母净利3.44亿元,同增110%。天顺风能2020年归母净利润10.08-10.82亿元,同增35%-45%。

投资策略:ModelY、NIOET7、比亚迪等新车亮点纷呈,国内继Q4连续超预期后,1月销量也很值期待,1月排产环增5%,Q1春节因素环比下降预计5%以内,超出预期,碳酸锂价格快速上涨至6万+,后续有望超预期上涨,钴、六氟、正极价格均上涨,供应链明显紧张,今年国内预计200-220万+,同增50-60%;12月欧洲主流十国注册超25万大超预期,20年预计近130万,同增120%+,21年预计200-220万,同增70-80%;美国拜登当选有望鼓励电动化,21年电动车国内和海外均是爆发之年,均有望超预期高增,强烈推荐电动车全球龙头和价格弹性龙头。中国2060年碳中和,2030年碳达峰,2025年非化石能源占比20%,2030年25%超预期,欧盟碳排放目标提升到55%,美国拜登当选后回气候谈判,都将加快光伏从辅助能源到主力能源的进程,20年国内装机估计45GW,同增50%;21年60GW+,20年全球120-130GW,同增10%,Q1淡季龙头需求好,21年确定性大年,全球170-180GW,同增35%+,强烈看好光伏龙头。工控20年Q1同降12.4%,先进制造同增15%+,Q2/Q3增长6.4%/6.7%,先进制造同增25%+/25%+,传统制造和基建行业也明显增长,强烈看好工控龙头。电网投资总体持平,结构性倾斜,电网设备龙头向好。风电20年抢装超预期,21年有担忧,海上风电增长。

重点推荐标的:宁德时代(动力电池全球龙头、优质客户和领先技术)、隆基股份(单晶硅片和组件全球龙头、高增长低估值)、汇川技术(通用自动化持续大超预期、动力总成全面突破)、阳光电源(逆变器龙头增长超预期、储能业务前瞻布局)、容百科技(高镍正极龙头、产能释放高增可期)、亿纬锂能(锂原&动力锂电龙头、电子烟投资收益极高)、新宙邦(电解液龙头、氟化工超预期)、天赐材料(电解液&六氟龙头、六氟涨价弹性大)、华友钴业(钴盐龙头、正极前聚体龙头)、当升科技(正极龙头&SK供应链龙头、海外占比高)、通威股份(硅料和PERC电池龙头、硅料价格坚挺)、璞泰来(负极全球龙头、隔膜和设备加强布局)、宏发股份(新能源汽车继电器全球龙头、传统继电器超预期复苏)、锦浪科技(组串式逆变器龙头、业绩超预期高增长)、固德威(组串式逆变器龙头、储能逆变器新秀)、科达利(结构件全球绝对龙头、锁定宁德和Tesla等)、中信博(跟踪支架渗透率提升空间大、唯一中国跟踪支架龙头)、福斯特(EVA和POE绝对龙头、感光干膜等上量)、晶澳科技(组件一线品牌、前三季度超预期)、国电南瑞(二次设备龙头、电力物联网受益)。建议关注:赣锋锂业、天齐锂业、嘉元科技诺德股份、比亚迪、三花智控恩捷股份、天奈科技、爱旭股份雷赛智能、欣旺达、福莱特、良信电器、天合光能孚能科技星源材质国轩高科、思源电气、正泰电器麦格米特八方股份林洋能源金风科技东方日升许继电气平高电气长高集团长缆科技国网信通、日月股份、捷佳伟创、天顺风能、杉杉股份等。

风险提示:投资增速下滑,政策不达预期

公司估值:

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