三六零回A四年首度二级市场举牌 41.5亿净利承诺承压

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　　长江商报

　　原标题：三六零回A股四年首度二级市场举牌 41.5亿净利承诺承压市值蒸发逾3000亿

　　长江商报消息●长江商报记者 魏度

　　回归A股市场近四年，周鸿祎首次在二级市场上举牌。

　　上月底，A股公司山石网科接连披露公告，一周内，被三六零（601360.SH）旗下两家公司举牌。

　　刚刚过去的2020年，是周鸿祎顶着巨大压力的一年。2017年，三六零通过借壳江南嘉捷回归A股市场，其股价超过500亿元。2018年2月，交易正式完成，三六零正式取代江南嘉捷登陆上交所。

　　溢价超370亿元回归，周鸿祎也作出了业绩承诺。2019年，三六零精准达标，2020年的压力山大。扣除非经常性损益的净利润（简称扣非净利润）的目标是41.50亿元，而上半年不到15亿元。

　　二级市场上，三六零表现不佳。借壳上市之初，股价曾达65.67元/股，市值超过4400亿元。而去年最后一个交易日，股价跌至15.71元/股，累计下跌逾七成，市值蒸发超过3000亿元。

　　周鸿祎直接间接持有三六零约23.41%股权，其持股财富也在上述时间内缩水近800亿元。

　　能否兑现业绩承诺存悬疑

　　业绩承诺第四年，三六零能否顺利兑现业绩承诺存在较大的悬疑。

　　2017年，三六零借壳江南嘉捷顺利登陆A股市场。当时，江南嘉捷剥离原有资产，周鸿祎携三六零科技集团有限公司回归A股市场。

　　当时，令市场倍感意外的是，三六零增值率惊人。三六零科技集团有限公司100%股权置入上市公司时的估值约为504亿元，较其账面净资产增值约371亿元。

　　当然，高溢价配备有高业绩承诺。具体为，2017年至2020年，标的公司实现的扣非净利润分别不低于22亿元、29亿元、38亿元、41.5亿元。

　　前几年，三六零经营顺利，超额兑现业绩承诺。具体表现为，2017年、2018年，其实现的扣非净利润实际数为27.52亿元、35.68亿元，分别超出承诺数5.52亿元、6.68亿元。

　　2019年，标的公司实现扣非净利润38.66亿元，超过承诺数0.66亿元。相较2017年、2018年，2019年算得上精准达标。

　　标的公司经营业绩超出预期，助力三六零经营业绩高速增长。

　　数据显示，2017年、2018年，公司实现营业收入122.38亿元、131.29亿元，同比增长23.56%、7.28%，对应的归属于上市公司股东的净利润（简称净利润）分别为33.72亿元、35.35亿元，同比增长80.15%、4.83%。

　　扣非净利润能尽可能反映一家主营业务盈利能力。2018年，三六零的扣非净利润同比增速已经有所放缓。2019年，则进一步放缓。

　　2019年，公司实现营业收入128.41亿元，同比小幅下降2.19%。净利润为59.80亿元，同比增长69.19%。

　　长江商报记者注意到，2019年，三六零出售了奇安信，投资收益超30亿元。当年，扣非净利润为35.25亿元，同比增长3.10%，扣非净利润同比增速进一步放缓。

　　2020年，受新冠肺炎疫情影响，国内外经济形势面临严峻挑战，互联网广告投放预算进一步削减，三六零的经营也面临巨大挑战。

　　2020年前三季度，三六零实现营业收入79.74亿元，同比下降16.26%，净利润为17.07亿元，同比下降67.03%，扣非净利润为14.97亿元，同比减少10.89亿元，下降的幅度为42.12%。

　　2020年，标的公司业绩承诺为，扣非净利润41.50亿元，较上年增加3.50亿元。而前三季度，扣非净利润同比减少10亿元左右，这对标的公司四季度的经营压力可想而知。

　　去年第四季度，标的公司经营业绩是否实现了大幅增长尚不得而知，四年的业绩对赌能否顺利收官暂不知晓。从公司四季度公开披露的信息看，公司在继续进行数字化建设，部分已经完成，能否扭转前三季度经营劣势，有待公司进一步披露。

　　举牌同行寻求协同合作

　　加码政企安全、数字化布局持续推进，三六零也在积极突围。

　　备受市场关注的是，除了自身内生式增长外，三六零首次在A股市场上外延式拓展。

　　2020年12月25日晚，山石网科披露简式权益报告书，北京鸿腾智能科技有限公司（简称鸿腾智能）通过二级市场增持山石网科360.45万股股票，占公司总股本的2%。此前，北京奇虎科技有限公司（简称奇虎科技）在山石网科上市之前就已经潜伏，持股为3%。

　　鸿腾智能与奇虎科技均为三六零旗下公司，其全资子公司三六零科技集团持有奇虎科技100%股权、天津三六零安服科技持有鸿腾智能100%股权。二者构成一致行动人，因此，三六零通过旗下公司首次举牌。

　　四天后，也就是12月29日，山石网科再度发布公告，鸿腾智能于当日以自有资金通过大宗交易方式，累计增持山石网科900万股，约占山石网科总股本的4.9938%。至此，鸿腾智能与奇虎科技合计持有山石网科9.9938%股权，无限接近二次举牌线。

　　山石网科于2019年9月30日在科创板挂牌上市，2020年三季报披露，其第一大股东为越超高科技有限公司，持股比为16.94%。目前，三六零方面已经稳居第二大股东之位。未来，三六零是否还要进一步动作，尚不可知。

　　根据三六零方面披露，不谋求山石网科控制权，举牌目的是，基于战略发展考虑，通过投资山石网科加强双方在网络安全领域的优势互补、协同合作。

　　从山石网科K线图走势看，三六零方面增持均价在29.95元/股至36.31元/股之间。去年最后一个交易日，山石网科收盘价为37.80元/股。由此可见，三六零有一定的浮盈。

　　不过，上市以来，山石网科股价走势并不理想。其首发价格为21.06元/股，去年2月13日最高曾达66.50元/股，随后持续调整的下行。去年底，因为三六零举牌，股价才略有回升。

　　经营业绩方面，去年前三季度，山石网科实现营业收入4.16亿元，同比微增0.20%，净利润为-4698.19万元，同比下降321.08%。

　　从这些现象看，未来，山石网科在二级市场上是否会有所表现尚难以判断。

　　三六零在二级市场上表现同样糟糕。2018年2月28日（正式完成借壳上市的股权交割，非公开增发股权上市），其股价曾达65.67元/股，市值达4441.20亿元。但当日，股价以跌停报收。此后，整体上市，公司股价不断下探，去年11月3日最低为14.91元/股，去年最后一个交易日，股价为15.71元/股，较其65.67元/股的高位下跌了76.08%，市值缩水至1062.63亿元，蒸发了3378.57亿元。

　　市值蒸发超3000亿元，作为三六零最大的股东、实控人，周鸿祎的持股也在大幅缩水。上述同期，周鸿祎的财富缩水了790.92亿元。

　　三六零在二级市场上举牌同行并未带动自身股价上涨，或许，公司股价需要真正的重磅利好才能止住跌势并回升。

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责任编辑：陈悠然 SF104