史上最大规模IPO来袭投资者如何借“基”参与？|蚂蚁集团_新浪财经

原标题：史上最大规模IPO来袭投资者如何借“基”参与？来源：天天基金

　　昨晚，蚂蚁集团公告确定了IPO价格，A股发行价为每股68.8元，H股发行价为每股80港元，刨除汇率影响后与A股价格基本持平，对应发行总市值2.1万亿元人民币，一举超过贵州茅台2.06万亿元的最新市值。蚂蚁集团将于本周四开启A股打新，预计最快将于11月上旬登陆科创板。

　　不少公私募都对此非常关注，打算积极参与蚂蚁的网下打新。公私募多数看好蚂蚁的长期投资价值。同时投资者可借道战略配售基金、打新基金、科创板基金等分享投资盛宴。

市值2.1万亿！史上最大规模IPO来袭

　　昨晚，蚂蚁集团公告确定了IPO价格，A股发行价为每股68.8元，H股发行价为每股80港元，刨除汇率影响后与A股价格基本持平，对应发行总市值2.1万亿元人民币，一举超过贵州茅台2.06万亿元的最新市值。公司上市后或将直接问鼎A股市值一哥的宝座，也将成为A股首个万亿市值互联网巨头。

　　此前，多家投行预测蚂蚁市值估值约2.5万亿-3万亿元，相比之下，此次蚂蚁集团定价折让幅度达20%-30%，这给蚂蚁集团上市后留足了上涨空间。

　　此外，按照发行定价，预计绿鞋(超额配售选择权)前A股+H股合计募资规模约2300亿元，超过沙特阿美创造的绿鞋前256亿美元(约1716亿元人民币)的融资记录，成为全球最大的IPO。

　　资料显示，此前A股市场首发募资金额最高的是685亿元的农业银行，蚂蚁集团募资规模已超过A股历史上募资额前三名之和。

　　本次蚂蚁IPO中，80%新发股份为初始战略配售。蚂蚁集团在公告中首次披露了IPO的战略投资阵容，覆盖了国内外29家顶级投资者，包括社保基金和各主权基金，以及国内保险公司、银行、大型国企和民营企业等。

　　详细来看，国内战略投资者包括国寿、人保、太平、中再、阳光、泰康等保险公司；还有中石油、招商局、五矿、中远海运等大型国企。

　　其中，全国社保基金追加投资70亿元，认购超1亿股蚂蚁新股，成为除阿里集团外认购金额最大的战略投资者。

　　在全球顶级的主权基金中，有六家参与了蚂蚁的A 股战略配售，其中包括：阿布扎比投资局、新加坡政府投资公司、加拿大养老基金投资公司、淡马锡等；这意味着全球最优质的的长线资金都借蚂蚁IPO重仓A股。

　　蚂蚁集团将于本周四开启A股打新，预计最快将于11月上旬登陆科创板。据测算，蚂蚁集团此次A股网上初始发行量为3.17亿股，单一账户的申购上限将为31.7万股，顶格申购对应的沪市市值为317万元，可获得634个配号。参考以往中芯国际和中国通号0.21%和0.22%的中签率，顶格申购蚂蚁集团有望100%中签。（数据宝）

对A股有何影响

　　蚂蚁集团上市，到底会不会给A股带来强大的“抽血效应”，最终会对A股行情带来哪些影响？

华西证券的研报认为，巨无霸IPO融资带来的吸血效应可能并不显著，即“蚂蚁踩不死大象”。回顾巨无霸IPO项目：中芯国际、京沪高铁、邮储银行、工业富联，华西证券统计了指数在公司上市前后的涨跌幅，结果显示巨无霸上市带来的资金分流(抽血)效应并不显著。以中芯国际为例，上市前数周是市场仍在持续上涨，上市日及询价日前后，市场确因资金分流出现一定程度下跌，但后期市场快速消化，并未出现剧烈扰动。判断A股在全面深化改革、大幅扩容、引入外资以后，对于大规模IPO的短期冲击已经正在逐渐弱化。

华西证券表示，随着A股市场的日趋成熟，基本面和景气度将是决定个股长期价值的核心要素，无论对于蚂蚁集团本身还是其他A股标的均是如此。

广发证券则认为，蚂蚁上市的资金面影响主要在预期，但悲观预期可能提前迅速消化掉，市场核心交易逻辑不在于此；根据上市当日成交额下调测算，实际流动性影响很小，核心逻辑在于非限售股份压缩、发行前估值抬高(压缩二级市场溢价)、存在H股价格锚；有限流动性下，近期其他新股估值溢价可能下调；科创板存量股票估值分化加剧。

　　长期看，蚂蚁“示范效应”主要体现在估值体系重塑，A股趋于美股、港股化，即优质成长股可能长期被市场赋予高估值。

广发证券还对蚂蚁上市后走势预估：(1)由于发行前市场给予蚂蚁高估值，相比中芯国际，二级市场溢价有限且短期回调亦有限；(2)蚂蚁作为与美股“FANNG”互联网巨头对标企业，未来市值波动可能与美国科技股联动性增强。

如何借基参与？

　　记者从业内了解到，不少公私募都对此非常关注，打算积极参与蚂蚁的网下打新。公私募预计，此次蚂蚁的估值报价不会低，上市以后涨幅也会较为可观，但由于市场预期较充分，短期可能二级市场投资机会不大。公私募多数看好蚂蚁的长期投资价值。

　　根据10月26日晚间上交所挂出的公告显示，蚂蚁的初步询价拟申购总量超760亿股，网下整体申购倍数达到284倍，可见抢手程度。

　　据数据测算，过去十年A股全部新股发行的平均网上中签率仅为0.045%。相当于1万个人去打新，只有4.5个人能打中，比新房摇号还难。根据上市发行安排，蚂蚁的网上“打新”申购将在10月29日进行。

　　首先，投资者可以通过战略配售基金布局，这类基金主要投资策略包括投资战略配售股票，且以封闭方式运作的证券投资基金。其中，招商战略配售认购13.99684亿、易方达战略配售(LOF)认购13.81016亿、易方达创新未来18个月封闭混合认购12亿、南方战略配售(LOF)认购10.34124亿、汇添富战略配售(LOF)认购8.60756亿、汇添富创新未来18个月封闭混合认购12亿、嘉实战略配售(LOF)认购6.6924亿、华夏战略配售(LOF)认购6.40016亿、华夏创新未来18个月封闭混合认购12亿、鹏华创新未来18个月封闭混合认购12亿、中欧创新未来18个月封闭混合认购12亿。

　　这类基金因为是封闭期基金，不能随时申购赎回。如果错过了战略配售基金，还可以通过科创板打新、港股打新和打新基金参与。

　　其次，由于公司上市后，可能临时调入沪深300指数(总市值在沪深A股中位列前10名)和科创50指数(上市满1个月后，总市值在科创板中位列前3名，经过专家委员会讨论后可以纳入)。若蚂蚁集团在沪深300和科创50成分权重分别为0.67%与10%，届时跟踪这两只指数的被动型资金将可能有31.4亿元流入公司。投资者也可通过相关指数基金布局。

　　另一方面，因为蚂蚁集团在计算机、科创板等板块占比较大，为了避免跑输基准和相对业绩，部分基金资金可能面临被动跟随交易，并再次推动股价，从而形成正循环反馈，届时其他科技成长板块可能面临更剧烈的资金再平衡。相关科创主题基金和主动型科技基金也是比较好的投资方向。对于挑选科创主题基金，财信证券给出了三条投资主线：一是灵活性、流动性好的优质主动管理权益品种；二是优质的定开主动管理权益品种；三是科创50指数基金及联接基金。（财富号）

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(责任编辑：DF519)

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