水泥产能置换要求趋严:估值进一步抬升 龙头企业价值凸显

水泥产能置换要求趋严:估值进一步抬升 龙头企业价值凸显
2020年10月26日 18:00 第一财经

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  原标题:水泥产能置换要求趋严,估值进一步抬升,龙头企业价值凸显

  10月26日,工信部披露《对十三届全国人大三次会议第8616号建议的答复》表示,将加强水泥行业产能置换监管。

  工信部表示,下一步将继续严肃产能置换,严禁新增产能,强化监督确保产能置换方案执行到位;研究修订《水泥玻璃行业产能置换实施办法》(以下简称《办法》),提高政策的针对性和可操作性,更好指导地方和企业开展产能置换;会同生态环境部研究出台2020年后的水泥错峰生产有关政策,更好地促进水泥行业健康平稳可持续发展。

  对此,国泰君安研报分析认为,办法中对产量置换比例的要求明显更加严格,并且西藏地区也无法享有等量置换,这将有效限制水泥企业进行产能置换尤其是跨省置换,减弱区域内新增产能对市场的冲击。同时在产能置换指标的要求内新增了有关错峰生产的要求,促使水泥企业严格执行错峰生产,未来取暖季水泥供给或进一步收缩。

  国盛证券研报称,政策提升置换比例,强化把控和收紧长期供给总量,严肃置换细则,有助于去产能有效实施,提升水泥、玻璃行业中长期产能利用率和盈利中枢,估值中枢也将进一步抬升。水泥龙头企业的现金流与高分红价值有望进一步凸显。

  天风证券研报指出,水泥继续执行错峰生产,预计下半年水泥需求拥有良好支撑,行业效益有望继续实现增长,全年行业利润可能续创新高。微观数据方面,上周水泥价格持续提升,出货率环比上升,库容比小幅下降,行业基本面继续将走强。中期维度,区域供给严格管控延续,行业景气有望保持平稳运行。估值方面,目前水泥相对PE持续低位,存修复空间。龙头可关注周期核心资产海螺水泥,区域上推荐西北(新疆、甘肃)和江西市场,区域景气超市场预期。组合推荐,海螺水泥、祁连山,关注万年青,华中水泥龙头华新水泥,以及中国建材、天山股份、祁连山、宁夏建材等。

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责任编辑:陈志杰

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