日月股份调结构前三季净利翻倍|毛利率_新浪财经

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　　长江商报记者沈右荣

　　风电抢装维持高景气，日月股份继续大赚。

　　10月19日晚，日月股份发布三季报。今年前三季度，公司实现归属于上市公司股东的净利润（简称净利润）7.02亿元，同比翻倍，且已经大幅超过2019年全年的5.05亿元。

　　日月股份创建于1984年，专注于大型重工装备铸件的研发、生产及销售，产品主要覆盖风电行业和注塑机行业。近年来，受政策影响，风电行业出现抢装潮，日月股份的产品热销。

　　长江商报记者发现，面对旺盛的市场需求，日月股份采取了两手策略，一手抓扩产，一手抓调整产品结构，加大高附加值产品生产比重。从今年7月开始，公司大型化项目精加工产能逐步释放，并且公司还启动年产22万吨精加工产能项目建设，项目建成后，公司将达到44万吨精加工产能。

　　与经营业绩相媲美的是，日月股份在二级市场变现也较为亮眼。以复权价计算，截至10月19日，公司股价较年初接近翻倍，其市值达209.70亿元，较年初增长近百亿。

　　日月股份由傅氏家族实际控制，合计持有公司73.32%股权。年内，傅氏家族财富增长约73亿元。

　　净利两年增长2.53倍

　　日月股份的经营业绩继续高歌猛进式增长。

　　三季报显示，今年前三季度，日月股份实现营业收入37.34亿元，同比增长12.93亿元，增幅为52.93%；净利润为7.02亿元，同比增加3.57亿元，增幅为103.66%；扣除非经常性损益的净利润（简称扣非净利润）为6.90亿元，同比增长107.09%。

　　近10年来，日月股份的经营业绩总体平稳，但也存在波动，2018年开始，随着风电抢装潮起，日月股份经营业绩加速增长。2018年、2019年，公司实现营业收入23.51亿元、34.86亿元，同比增长28.35%、48.30%；净利润为2.81亿元、5.05亿元，同比增长23.82%、79.84%，营业收入和净利润均呈现加速增长势头。

　　今年以来，虽然遭受了疫情，但仍然挡不住经营业绩大幅增长的脚步。公司一手抓抗疫、一手抓生产，实现了抗疫和生产的双赢。今年一二三季度，日月股份实现净利润1.30亿元、2.77亿元、2.94亿元，同比增长57.15%、110.67%、126.28%，实现加速增长。

　　如果以前三季度经营业绩为基础，2018年、2019年前三季度的净利润分别为1.99亿元、3.45亿元，今年前三季度的净利润较于2018年前三季度增长约2.53倍，基本实现了年年倍增。

　　日月股份的经营业绩增长是“货真价实”。2018年至今年前三季度，公司实现的经营现金流净额分别为2.06亿元、8.47亿元、5.32亿元，同比增长7.74%、311.91%、56.55%。经营现金流净额基本上与净利润数据相匹配。

　　截至今年三季度末，公司应收票据及应收账款为14.52亿元，较上年同期的21.55亿元减少7.03亿元。营业收入增长、应收票据及应收账款减少、经营性金流净额快速增长，说明公司货款如期收回。

　　作为一家装备制造业，良好的盈利能力、稳定的现金流使得公司负债处于低位。截至今年9月底，日月股份资产负债率为30.96%，较2019年底的46.22%下降15.26个百分点。

　　毛利率持续上升至29.39%

　　经营业绩加速增长，除了日月股份抓住时机外，也与公司调整产品、增强盈利能力有关。

　　对比日月股份2018年以来的营业收入、净利润增速发现，净利润的同比增速要大幅超过营业收入。这一现象的原因在于，公司产品综合毛利率、净利率在持续上升。

　　2018年、2019年，日月股份的产品综合毛利率分别为21.39%、25.21%，净利率为11.94%、14.47%。今年前三季度，综合毛利率、净利率为29.39%、18.79%，去年同期为24.29%、14.11%，同比分别上升5.1个百分点、4.68个百分点。以前三季度毛利率、净利率数据换算成全年（预计四季度不会有较大变动），今年全年的毛利率、净利率也将会明显上升。

　　毛利率上升，源于日月股份调整产品结构、规模化生产及降低成本。

　　在今年半年报中，日月股份称，今年上半年，公司订单饱满，产能不断提升。同时，公司大型化风电产品和高附加值产品订单比重不断提升。公司克服多种困难，推进“年产12万吨海装关键铸件精加工项目”的建设，从今年7月份开始，大型化项目的精加工产能逐步释放，将迅速提升大兆瓦产品的供货能力，项目建设完成后公司将形成年产22万吨精加工产能。

　　为了进一步提升大兆瓦产能的加工能力和获取加工环节的利润，日月股份启动建造年产22万吨精加工产能项目建设。项目建设完成后，公司将形成48万吨的铸造和44万吨的精加工产能，通过产业链伸和差异化的产品策略，提升公司全系列产品的供货能力和行业领先优势。而日月股份所处的大型重工装备铸件行业正是较为典型的规模行业，规模化经营能有效降低经营成本、提升核心竞争能力。

　　在降本方面，日月股份推行大宗原材料招标、非招标物资比价制度。同时，积极拓展采购渠道，引进高性价比的新材料和新供方，利用自身的规模优势不断优化工序以降低制造和加工成本。

　　市场也较看好日月股份的发展前景。二级市场上，公司股价从今年初的27.65元/股上涨至10月19日的47.01元/股（均为后复权价），累计涨幅为70.02%。与之对应的是，年初，公司总市值为110.36亿元，10月19日为209.70亿元，增长了99.34亿元。

　　日月股份是一家家族公司，董事长、总经理傅明康一家三口直接间接合计持有公司73.32%股权。截至今年10月19日，其持股财富为153.75亿元，较年初增长72.84亿元。