李宁上半年利润增长高于预期

李宁上半年利润增长高于预期
2020年08月18日 08:18 财富动力网

原标题:李宁上半年利润增长高于预期

钟玉忠

摩根士丹利给予李宁(02331)目标价34港元,评级为“增持”评级。大摩发表研究报告表示,李宁今年上半年经常性利润增长22%,高于大摩预期。上半年公司销量下降1%,毛利率则跌0.2个百分点至49.5%;运营支出下降11%,而运营成本支出比率则降3.8个百分点,由此带动公司经常性业务的净利润率由9%上升至11.1%,高于公司指引的10%至10.5%。大摩认为,公司上半年整体销售下跌11%至13%,其中批发量下跌14%至16%,公司的渠道库存增加11%至13%。另外,公司第三季度至今批发销售量出现中单位数跌幅,线下零售销售则出现高单位数的下跌幅度。

花旗表示,中国移动上半年净利润同比下跌0.5%至558亿元人民币,符合花旗对于该公司的业绩预期,其他服务业务收入同比上涨1.9%,主要受益于移动业务复苏所带来的利好,公司目前维持全年资本开支不变。花旗认为,公司的移动业务收入增长于第二季度开始稳健复苏,同时公司上半年自由现金流同比上涨44.1%属利好消息,因此花旗维持公司今年度盈利预测不变,上调2021至2022年度盈测1%至2%,维持“买入”评级,但目标价由78港元降至76港元。花旗将中国光大国际(00257)评级由“买入”降至“沽售”,同时维持目标价4.6港元。花旗指出,光大国际上半年税前利润的44%-55%,来自非现金建造收入,这引起了花旗对公司相关业绩的疑问,由于目前公司资本杠杆率不断上升,可能促使光大国际再次发行新股,预计光大国际明年的自由现金流可能保持负增长。

汇丰研究将港华燃气(01083)目标价由5港元下调至4.6港元,同时维持“买入”评级。汇丰研究发表研究报告表示,港华燃气上半年业绩表现如果从全年业绩的角度去考虑的话则低于预期,主要由于销售量及新业务接驳的拓展情况疲软,抵销了利润率提升的正面影响。汇丰指出,港华燃气4月起销售量已转为正向增长,预计下半年新业务的接驳情况将得到改善,现时公司市盈率8倍、市账率0.5倍,公司的风险回报对目前的市场仍然具有吸引力。

交银国际发表研究报告表示,联想集团2021财年首季度业绩好于预期,主要受惠于强劲的PC出货量和成本控制的优化,基于优于预期的业绩及更好的个人计算机(PC)销售趋势的可见性,交银国际将其2021财年每股盈利预测提高7%,而目标价则由5.8港元上调至6.2港元,重申“买入”评级。交银国际指出,联想首季度的税前利润同比增长38%至3.32亿美元,超出市场预期,主要受益于PC端的强劲出货量以及移动业务亏损幅度小于预期的利好,加上成本控制的优化,使得公司运营费用比率降至12.2%。交银国际认为,当前PC行业前景乐观,过去几个月PC行业的需求可见性和增长前景有所改善。联想预计,PC市场的强劲需求将会持续,并且每个地区的渠道库存都将维持在健康的水平线以上,同时较高的零件库存表明对目前市场PC的需求有很强的可见性。

中金发表研究报告指出,银河娱乐第二季度亏损幅度好于预期,主要得益于建筑材料业务表现好于原定预期的利好,因此上调公司目标价8.8%至61.8港元,维持优于大市评级。中金指出,银河娱乐第二季调整后EBITDA亏损13.7亿港元,好于市场预期的亏损14.68亿港元,主要得益于公司第二季度建筑材料业务经调整后的EBITDA贡献3.9亿港元。中金分别上调公司2021年收入及经调整EBITDA预测3%及6%,以反映运营成本开支优化和通关政策的放宽时间早于预期的利好。

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