金诚信:业绩符合预期 自有矿山战略打开空间

金诚信:业绩符合预期 自有矿山战略打开空间
2020年08月01日 01:09 财富动力网

原标题:金诚信:业绩符合预期 自有矿山战略打开空间

华西证券

公司公布半年报。2020H1,公司实现收入17.8亿元,同比增长16.7%,归母净利润1.96亿元,同比

增长18.1%,对应Q2实现收入9.85亿元,同比增长17.5%,归母净利润1.00亿元,同比增长15.3%。

业绩符合预期,H1受疫情影响有限。公司业绩基本符合我们预期。上半年公司实现掘进量146.78万立方米,

采矿量1471.91万吨,两项业务分别完成全年目标的42%/46%,体现公司业务推进良好,受疫情影响相对有限,而2019年公司新签主营业务合同62亿元,同比增长97%,强劲的2019年订单体现在了上半年收入中,其中公司海外主营业务拓展良好,收入8.88亿元,占收入比重51%左右。H1公司毛利率25.1%,同比下降1个百分点,判断主要原因是受疫情影响,部分成本有所上升。

经营效率提升,回款良好,全年预计稳定增长。2020H1,公司管理+研发费用率8.4%,同比下降1.5个百分点,体现公司经营管理效率提升。同时,2020H1,公司工程回款工作成效明显,经营净现金流7380万元,同比增长57.4%,增速远超净利润,体现公司回款良好。此外,根据公司6月公告,2020H1,公司与博伦矿业、江西铜业驰宏锌锗新签多个合同,判断公司在手订单充足,H2及全年业绩仍能保持稳定增长。

海外拓展大业主及自有矿山打开成长空间。根据公司半年报披露,2020H1公司推动贵州磷矿评估审查工作,同时截止到2020H1,公司已收购刚果(金)Dikulushi铜银矿、投资哥伦比亚SanMatias铜金矿矿场两个海外矿山,其中哥伦比亚矿场拥有金资源30吨,银金属资源282吨,铜金属资源53万吨,资源储备丰富、品位较高。预计未来2-3年公司自有矿山将陆续投产,而由于公司在矿山服务领域经验丰富,我们对公司相关业务持乐观态度,同时,我们认为,公司海外及自有矿山业务的拓展将成为公司新的收入、利润来源,进一步打开公司成长空间。

投资建议。维持盈利预测不变。预计公司2020-2022年,归母净利润3.80/4.74/5.86亿元,同比增长22.9%/24.5%/23.7%。考虑到公司自有矿山及海外业务拓展加速,且回款改善,提升估值至2021年20xPE(原:2020年17.5x),对应提升目标价至16.20元(原:11.38元),维持“买入”评级。

风险提示。矿企支出低于预期,成本高于预期,系统性风险。

海量资讯、精准解读,尽在新浪财经APP
金诚信

APP专享直播

1/10

热门推荐

收起
新浪财经公众号
新浪财经公众号

24小时滚动播报最新的财经资讯和视频,更多粉丝福利扫描二维码关注(sinafinance)

7X24小时

  • 08-05 博睿数据 688229 --
  • 08-04 锋尚文化 300860 --
  • 08-04 美畅股份 300861 --
  • 08-03 凯赛生物 688065 133.45
  • 08-03 奥海科技 002993 26.88
  • 股市直播

    • 图文直播间
    • 视频直播间