美国银行或要面对最坏情况，巴菲特逆势大幅加仓|巴菲特_新浪财经

原标题：美国银行或要面对最坏情况，巴菲特逆势大幅加仓

据SEC(美国证券交易委员会)文件显示，巴菲特旗下伯克希尔哈撒韦公司在7月23日至27日期间再度增持了1640万股美国银行股票，这使得其在美国银行的持股达到约9.98亿股。伯克希尔购入美国银行股票的价格区间在每股24.07-24.37美元。

更早之前的一份SEC文件显示，伯克希尔·哈撒韦在7月20日至22日，以平均每股24美元的价格买入3390万股美国银行股票，价值8.133亿美元（约合人民币57亿元），持股比例由一季度末的略超10%提升至11.3%，持股市值约240亿美元。

美国银行是伯克希尔投资组合中，持股市值仅次于苹果公司的第二大持仓股。

今年一季度末，巴菲特共持有包括美国银行、富国银行、摩根大通、合众银行、纽约梅隆、高盛、PNC金融、美国制商银行8家银行股。

不过，巴菲特一季度对摩根大通、高盛进行了减仓；二季度对纽约梅隆、美国合众银行进行了减仓，在三季度初则对美国银行进行大举加仓。

巴菲特与美国银行的故事最早开始在2011年。2011年8月，伯克希尔公司50亿美元买入5万份美国银行累积永续优先股，每年股息收益为6%，同时获得7亿份美国银行认股权证，能够以每股7.14美元的价格购入后者股票。

2017年8月，伯克希尔公司行使了认购权，以7.14美元购入美国银行股票，彼时美国银行股价为23.58。

此后，2018年3季度、2018年4季度、2019年2季度，巴菲特分别对美国银行增仓1.98亿股、1891.9万股、3108.1万股。

但是，这次加仓的背景有些特殊。随着美国四大行二季度财务数据的发布，分析人员称，四大行计提的拨备规模创下了2008-2009年金融危机以来的最高水平，或已为未来最坏情况做好了充足的准备。

近期，摩根大通、美国银行、花旗集团和富国银行陆续发布二季度财务数据。其中富国银行二季度亏损2.4亿美元，摩根大通、美国银行和花旗集团二季度分别实现净利润46.9亿美元、35.3亿美元、13.2亿美元，同比分别下降51.4%、51.9%和72.6%，较一季度净利润降幅有所扩大。

国信证券认为，由于市场对二季度美国银行业预期非常悲观，除富国银行外，其他三大行业绩略超预期。

国信证券称，从四大行净利润数据来看，二季度贷款损失准备依然是最大的拖累因素，且幅度有所扩大，富国银行二季度亏损主要是大幅增加了拨备计提；其次，净息差收窄对净利润增速的拖累也有所扩大。

规模扩张仍是除富国银行之外主要正贡献因素；另外，二季度四大行交易收入表现亮眼，对净利润增速形成较好的正贡献。

贷款损失准备方面，摩根大通、美国银行、花旗集团和富国银行二季度分别计提贷款损失准备104.7亿美元、51.2亿美元、78.1亿美元和95.3亿美元，在一季度大幅计提拨备的基础上仍分别多计提了21.9亿美元、3.6亿美元、8.1亿美元和55.3亿美元。

拨备计提方面，国信证券认为，四大行计提的拨备规模创下了2008-2009年金融危机以来的最高水平。期末摩根大通、美国银行、花旗集团和富国银行拨备覆盖率（贷款损失准备金/非应计贷款）分别是399%、411%、452%和249%，均处在历史高位，已为未来最坏情况做好了充足的准备。

银行业人士认为，贷款损失准备金额最低、但拨备覆盖率处在相对较高的水平，至少从财务数据上，部分说明美国银行相比其他几大银行，具备更好的抗风险能力及相对较优的资产。

另一方面，尽管巴菲特逆势加仓美国银行，但国信证券对美国银行业下半年的判断并不乐观。

国信证券称，二季度美国四大行资产质量表现仍较为平稳，但信贷违约具有明显的额后性，疫情冲击仍未充分体现；另外，随着6月下旬以来疫情的二次爆发，美国经济未来不确定性大幅提升，因此，二季度美国银行业仍大幅计提了拨备为未来最坏情况做好准备。

6月美国消费者信心指数反弹至78.1，个人消费支出同比增速降幅收窄，6月美国制造业PMI指数52.6%，高于荣枯线，6月美国经济出现企稳迹象。但伴随6月下旬以来美国疫情的二次大爆发，美国经济的不确定性进一步提升，7月消费者信息指数降至73.2%；另外，美国失业率5-6月虽有所下降，但仍高于2008年金融危机期间，高失业率对美国经济恢复和银行信贷资产质量都带来较大冲击。

国信证券认为，二季度摩根大通、美国银行、花旗集团和美国银行净息差分别是1.99%、1.87%、2.17%和2.25%，较一季度分别收窄了38bps、46bps、31bps和33bps，降至历史较低水平，主要是美国自去年7月份进入降息周期，今年疫情冲击之下美联储降至零利率。另外，二季度四大行风险偏好下降，高收益的贷款有所压缩，低收益率银行间资产占比提升也对净息差形成了一定的拖累。

考虑到重定价周期，预计美国银行业净息差下半年仍延续下行趋势，将成为拖累美国银行业绩的主要因子。

（作者：王媛媛编辑：朱益民）