美瑞新材4年收到现金不敌营收产品降价前员工变客户|美瑞新材_新浪财经

原标题：美瑞新材4年收到现金不敌营收产品降价前员工变客户

　　中国经济网北京7月28日讯美瑞新材(300848.SZ) 今日打开一字涨停板，股价跌停，该股此前连续六个交易日涨停。截至今日收盘，美瑞新材报58.82元，跌幅9.99%，成交额4.04亿元，换手率23.11%。

　　美瑞新材于2020年7月20日在深交所创业板上市，公开发行新股数量为1667.00万股，发行股票价格为28.18元/股，保荐机构为海通证券，保荐代表人为曾军、杜娟。

　　美瑞新材的控股股东和实际控制人为王仁鸿。本次发行前，王仁鸿直接持有公司51.80%的股份，通过杭州瑞创间接持有公司11.04%的股份，通过杭州尚格间接持有公司0.55%的股份，共计持有公司63.39%的股份。同时，王仁鸿担任公司董事长兼总经理职务，且为杭州瑞创与杭州尚格的执行事务合伙人，实际控制公司股权比例为71.80%，能够对公司的经营决策产生重大影响。

　　美瑞新材是一家专业的TPU生产商，专注于TPU的研发、生产、销售和技术服务，主要产品包括通用聚酯型、特殊聚酯型、聚醚型、发泡型等多种类型的TPU产品。

　　美瑞新材本次公开发行募集资金总额为4.70亿元，募集资金净额为4.21亿元，其中1.37亿元用于30000吨热塑性聚氨酯弹性体项目，7500.00万元用于8000吨膨胀型热塑性聚氨酯弹性体项目，2100.00万元用于技术中心项目，3100.00万元用于营销网络项目，1.58亿元用于补充流动资金。

　　美瑞新材本次发行费用总额为4873.79万元，其中，保荐机构海通证券获得保荐及承销费用3734.04万元，立信会计师事务所（特殊普通合伙）获得审计验资费用483.49万元，国浩律师（杭州）事务所获得律师费用221.70万元。

　　过去四年，美瑞新材收到的现金均不敌营业收入。2016年至2019年，美瑞新材的营业收入分别为3.35亿元、5.26亿元、5.92亿元、6.49亿元；销售商品、提供劳务收到的现金分别为2.48亿元、4.26亿元、4.77亿元、5.30亿元。

　　2016年至2019年，美瑞新材的实现归属于母公司股东的净利润分别为2722.12万元、4441.04万元、5537.37万元、8336.38万元；经营活动产生的现金流量净额分别为7180.74万元、1.09亿元、-380.26万元、8936.74万元。

　　2016年末至2019年末，美瑞新材应收账款余额分别为407.40万元、837.30万元、1386.53万元、1478.98万元，占营业收入比例分别为1.22%、1.59%、2.34%、2.28%。

　　美瑞新材的应收账款周转率连续三年下滑。2016年至2019年，美瑞新材应收账款周转率分别为120.49、84.58、53.21和45.26。

　　2016年末至2019年末，美瑞新材存货金额分别为4509.81万元、4359.33万元、3876.72万元和6008.60万元，占各期末流动资产的比例分别为28.03%、19.24%、19.08%和23.15%。

　　2016年至2019年，美瑞新材存货周转率分别为7.90、9.71、11.67和9.93。

　　2016年至2019年，美瑞新材主营业务毛利率分别为19.68%、18.36%、18.80%和24.33%。

　　2019年，美瑞新材主要产品销售价格全线下滑。通用聚酯型产品价格由2018年的18.50元/千克降至14.81元/千克，特殊聚酯型产品价格由2018年的21.09元/千克降至18.85元/千克，聚醚型产品价格由2018年的24.73元/千克降至23.78元/千克，发泡型产品价格由2018年的45.26元/千克降至40.63元/千克。

　　2016年至2019年，美瑞新材TPU产品产能利用率分别为78.78%、74.93%、72.17%、81.28%。

　　据财经网报道，美瑞新材实控人及部分核心人员与万华化学“渊源颇深”。

　　2003至2009年，公司实控人王仁鸿、董事张生、监事任光雷曾任烟台万华总经理、高级研究员、国际业务经理，且2006至2014年，公司监事宋红玮、董秘郭少红曾在万华化学从事聚氨酯技术研发工作、商务支持，烟台万华为万华化学控股子公司。

　　工商资料显示，美瑞新材成立于2009年9月，即王仁鸿及部分核心人员离职当年，那么，公司上述高管及核心人员离职时，是否与万华化学签订竞业限制等承诺呢?

　　即使王仁鸿从万华化学离职，但其一手创建的公司美瑞新材与万华化学来往密切。

　　报告期内，公司向万华化学子公司万华化学(烟台)销售有限公司、万华化学(烟台)石化有限公司采购MDI等原料，采购金额分别为6979.31万元、1.14亿元、1.41亿元、1.47亿元，采购占比分别为24.73%、27.72%、30.90%、、30.40%。

　　实控人、部分高管系万华化学“出身”，那公司与万华化学之间的交易定价又是否公允呢?而除此之外，美瑞新材与大客户之间的交易公允性也有待商榷。

　　通常来说，基于TPU中高端产品个性化需求及下游应用广而分散等特征，TPU企业一般选择“直销+贸易商”的销售模式。报告期内，美瑞新材直接客户销售占比逐年增加，由25.07%上升至45.38%；贸易商销售占比逐年下降，由74.93%减少至54.62%。

　　不过，即便如此，公司前五大客户仍以贸易商居多。

　　据中国企业报旗下新媒体经鉴报道，美瑞新材交易对手已注销，离职员工化身大客户。

　　据招股书显示，2016年，美瑞新材有一家名叫佛山市汉邦经贸有限公司的客户，2016年期末，公司应收汉邦经贸票据12.17万元，业务发生日期为2016年12月。工商资料显示，佛山市汉邦经贸有限公司成立于2003的10月，是一家私营的批发公司，按说美瑞新材与之进行业务往来也算正常，但诡异的是，佛山市汉邦经贸有限公司2016年5月就已经注销。换句话说，美瑞新材披露的与佛山市汉邦经贸有限公司发生业务时，该公司已经“死亡”半年多。美瑞新材的客户中为何会有注销企业?

　　招股书披露，泉州昶鸿和厦门鹏睿是美瑞新材2015年、2016年和2017年的前五名客户。上述两家企业的负责人是自然人于海鹏。